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興業證券/吳齊華
新退市辦法出臺的精髓是通過市場化的方式抑制了ST板塊中容易孳生內幕交易和操縱，取消PT族的特別轉讓以及三年連虧直接退市等“突然死亡”的規定對ST公司形成的壓力將是空前的，再玩ST可要小心了。
(1) 還沒具體重組方案出臺的ST股上演最后的瘋狂。退市辦法的出臺不早不晚趕在12月出臺，顯然將這些已虧損兩年半存在三年連續虧損的ST公司逼入死角――這類公司中到目前為止尚未公布有關資產重組進程的，其中小部分是由于資產質量太差而找不到愿意接盤的東家，等待他們的將是終止上市；而另一大部分則是因為在重組方已有意向，但原先大股東仗著“殼資源”奇貨可居而設置了不少障礙，導致重組無法取得新老股東的共識，但新退市辦法出臺將可能導致其下市的威脅則將是重組方和被重組方(或許還有莊家)在利益方面取得一致，從而催化了ST公司的“扭虧”。基于這樣的考慮，這些已兩年半虧損的ST公司在年末可能出現比以往更為五花八門的重組方式，屆時大家可以領略到中國資本高手們的帳面重組風采。我們老百姓并沒有內幕消息的渠道，而萬一不幸蹋上個把沒藥救的ST遭遇退市可不是鬧著玩的，咱們的策略是：遠觀而不能褻玩，特別是消息出臺后那些砸在跌停板上起不了身的。
(2) 突擊扭虧的ST沒戲。從目前情況來看，臨近年底不少ST公司咋咋忽忽宣告公司又開始搞運動了：玩賣資產、賣地皮、賣………反正是人能夠想到的(公司都快完了，那塊牌子居然還可以賣個千把萬的)，而后新東家也可以那股權收益、拿資產送給ST公司，這些為了不退市而作出的把戲正是說明這些公司本身已經病得沒辦法開刀藥治了，新股東只能拿個什么野山人參暫時給公司提一下精神，熬過一刻是一刻，這類公司今天不死，早晚有一天也要死的，還是在它沒死之前跟它說拜拜吧。投資者應該注意的是那些新股東中資產實力不夠雄厚的、除了送錢沒有多少好資產向ST公司置換的，這些股東重組的誠意肯定有問題。
(3) 主業出現徹底置換或者主業有生機的公司才唱主角。新退市辦法對那些經過大換血或者只是受到一些偶然因素導致公司虧損，而主業仍有發展前途的ST公司不構成太大影響，相反在經過實質性重組后，這類公司本身則具備著扭虧摘帽脫離苦海的機遇，兩相比較，這類ST公司則將給投資者較大的持股信心，而公司摘帽的懸念解除也是投資者敢于分享公司重組收益的重要保障，今天一些ST公司仍然出現在漲幅榜前列則是最好的說明。
總體而言，短期內新退市辦法對ST板塊形成的沖擊并不大，真正出現終止上市的公司家數也不會多，但由于三年虧損直接終止上市，以后恢復上市至少等半年的規定則是市場炒家玩ST的興趣大減，因此從長期的角度來看，ST公司日后的投機性將大大減弱，筆者奉勸各位還是別玩了吧。
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