|
昨天，深滬交易所正式實施新交易規則。市場分析人士稱，新規則重在統一深滬兩市及AB股之間以往相異的交易規則，并將市場引入更規范的層面。這將為深滬兩市并軌及AB股合并掃清障礙，更為統一指數的運行驗證及股指期貨的推出打下基礎。有市場人士指出，深交所將無漲跌幅限制的證券上市首日的有效競價范圍從15元調整為150元，意在為創業板的開設鋪墊。
取消差異旨在一統
國信證券一位資深分析師認為，新交易規則旨在統一一直以來各行其事的深滬交易所及AB股之間的差異規則。其一，B股交易由T＋0改為T＋1，與A股并軌；其二，B股買入最小單位從1000股降為100股。至此，除申報價格仍以美元與港元計價報價以及滬B股對投資者不實行指定交易外，滬深B股交易規則與A股基本趨同。這為AB股合并掃除了一道障礙。
廣發證券一位資深分析師稱，此前，深市股票交易代碼由四位升至六位，即意在為深市A股存量移至滬市鋪墊。而深滬兩市印花稅前不久統一降至0·2%也消除了AB股之間稅率的差別。此次新交易規則的實施更為深滬市及AB股的一統及合并鋪平道路。而創業板必然將要求深滬兩市合而為一，資本市場的逐步開放也必將要求AB股市場融合。
廣東證券一位分析師更進一步指出，交易規則的趨同直至統一是深滬兩市必然的趨勢。這將為統一的中國股指的運作及驗證乃至股指期貨的推出打下基礎。
B股新規則：利淡？利好？
昨日起，B股“短線高手”被取消“當天買入當天賣出”的特殊待遇。與此同時，B股交易買入最小單位從1000股降至100股。深滬兩市B股趁勢攜量全線飄紅。新規則對B股市場到底是利好還是利空呢？市場人士意見不一。
中信證券一位資深分析師認為，B股交易由T＋0改為T＋1對于B股市場而言是利好消息。盡管減少了短線投機機會，成交量也可能會有所減少，但由于B股自5月底以來已調整6個月之久，做空動力已衰竭，T＋1交易規則客觀上能起到助漲功效。而滬市B股交易買入最小單位從現行的1000股調整為100股。買入門檻的降低更易吸引投資者進場，增加了“零散資金”參與的機會。
廣發證券一位資深研究人員指出，新規則對B股市場的影響已形成實際的對沖。T＋0變為T＋1，將有助于抑制過度投機，尤其是在市場過度熱漲時期。但在目前的市況下，此規則對市場的影響甚微。但此規則將有利于培養投資者的長期投資理念。而買入門檻的降低對市場的影響也屬輕微，一是因為B股股價普遍偏低，二是因為B股投資者幾乎沒有“零錢游戲”。
廣東證券一位分析師則認為，B股市場最重要的是規范和透明、上市公司的資質改善令其凸現投資價值，以吸引投資者，尤其是境外機構投資者，因為市場本身的狀況很關鍵。其次，市場的增量也很重要。新交易規則并不會對B股走勢產生極大的影響。
抑制操縱
滬交所新規則還對證券的收盤價作了重大改變，由原來的該證券最后一筆成交價改為按最后一筆交易前一分鐘交易的成交量的加權平均價確定。南方證券一位分析師認為，此改變令滬深兩市交易所的收盤計價方式趨于一致，令技術分析出現更具可比性。更重要的是，此定價方式將有效抑制操縱價格的行為。此前，機構投資者在尾盤以較小一筆的成交量就能夠左右收盤價，造成虛假現象以誘騙散戶。新規則將加大有此意圖的機構投資者的成本，并令其左右收盤價的意圖難以得逞。
廣東證券一位分析師更指出，新交易規則首次對“大宗交易”進行了規范：股票、基金等所有證券單筆買賣中申報最大數量低于100萬股(份)，并對大宗交易的成交價格、交易達成，對指數的影響及披露進行了規定。這將更利于有關部門對機構投資者實施監管。在開放式基金接踵而至、封閉式基金紛紛增募及多種機構投資者陸續入市的情況下，此舉將規范機構投資者的操作手法并引導其投資理念，增強市場的透明度。
創業板埋伏筆？
在趨同原則下，深交所卻獨出一新招。深交所的新交易規則“無漲跌幅限制的證券上市首日的有效競價范圍由15元調整至150元”。此舉何意呢？
大鵬證券一位人士指出，深交所此招很可能是為將來開設的創業板埋下伏筆，因為創業板上市公司上市首日定價及其漲跌幅均可能異于主板。
廣發證券一位研究人員也持相同觀點。此人士認為，深交所早已沒有新股發行。有關消息更透露深交所不可能再有新股發行。據此可推則，深交所此交易規則是意在即將推出的創業板。
更有證券人士分析認為，深交所此規則可能昭示著創業板證券上市首日的漲跌幅將取決于市場供需，一如國外一些成熟的市場。
新規則在趨同和規范兩大原則下，可能真如分析人士所猜測般隱藏著某種意圖。
本報記者謝艷霞
訂短信頭條新聞 天下大事盡在掌握！
 訂實用短信，獲贈超大VIP郵箱、個人主頁、網上相冊！
| 
