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背景：11月22日，距李山執(zhí)掌中銀國(guó)際控股有限公司執(zhí)行總裁還不到三個(gè)星期。在此之前，李山在1993年從麻省理工學(xué)院博士畢業(yè)后，作為中國(guó)最早進(jìn)入華爾街的投資銀行家之一，職業(yè)生涯頗具傳奇，短短幾年中相繼擔(dān)任過(guò)瑞士信貸第一波士頓銀行外匯衍生交易經(jīng)理、美國(guó)高盛投資銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、高盛(亞洲)有限責(zé)任公司和高盛國(guó)際公司(歐洲)投資銀行部執(zhí)行董事、美國(guó)雷曼兄弟公司(亞洲)董事總經(jīng)理。
李山一直懷著一個(gè)濃郁的情結(jié)，就是做大中國(guó)自己的國(guó)際投資銀行。這一點(diǎn)跟中銀國(guó)際追求的目標(biāo)毫無(wú)區(qū)別。于1998年8月在香港成立的中銀國(guó)際是中國(guó)銀行的全資附屬國(guó)際性投資銀行，從一開始就把目標(biāo)定為中國(guó)自己的世界一流的投資銀行。中銀國(guó)際的前身是中國(guó)銀行在香港的投資銀行中國(guó)建設(shè)財(cái)務(wù)(香港)有限公司，而李山在1996年向國(guó)家提議建設(shè)中國(guó)自己的投資銀行的時(shí)候，正是設(shè)想以中建財(cái)為基礎(chǔ)。1998年4月，李山又向國(guó)家遞交了更進(jìn)一步的《中國(guó)國(guó)家投資銀行籌建草案》，指出亞洲金融危機(jī)表明投資銀行技術(shù)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的重要性絕不亞于核武器技術(shù)對(duì)一國(guó)軍事安全的重要性，中國(guó)必須立即著手發(fā)展自己的世界一流投資銀行，以阻止外國(guó)投資銀行壟斷中國(guó)資本市場(chǎng)。
李山遞交籌建草案后，很快被委任為國(guó)家投資銀行籌備組副組長(zhǎng)，協(xié)助國(guó)家開發(fā)銀行行長(zhǎng)、組長(zhǎng)陳元，成功運(yùn)作了國(guó)家開發(fā)銀行并購(gòu)中國(guó)投資銀行。但1999年頒布的《證券法》明確規(guī)定銀行業(yè)證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，由于開發(fā)銀行定位不明確，沒有取得證券業(yè)牌照，籌備了一年半的國(guó)家投資銀行宣告擱淺。
中銀國(guó)際從去年6月在京設(shè)代表處，標(biāo)志著返回大陸戰(zhàn)略布局的開始。11月8日，中銀國(guó)際終于獲得了證監(jiān)會(huì)許可經(jīng)營(yíng)A股業(yè)務(wù)的牌照。與中銀國(guó)際相對(duì)比的是，另一家成立于1995年的重量級(jí)中外合資投行--中金公司近來(lái)表現(xiàn)出了少見的沉默和慎言。分析人士說(shuō)中金公司正處于煩惱當(dāng)中，因?yàn)槭袌?chǎng)人士批評(píng)中金公司今年主承銷的惟一一只A股中石化定價(jià)過(guò)高，發(fā)行后第14天便跌破發(fā)行價(jià)，損害了投資者利益。另一方面，中金公司翹首以待A股二級(jí)市場(chǎng)牌照也終于拿到手，但按規(guī)定必須把外資方持股降到49%，目前還沒有解決的辦法，而且拖到入世以后，這一比例要降到33%。一位資深人士指出，中金公司這種中外合資的模式正陷于困境。
這位資深人士認(rèn)為合資雙方存在利益沖突的問(wèn)題，中金公司現(xiàn)在本地雇員已經(jīng)占95%，有評(píng)論說(shuō)中金公司正在遠(yuǎn)離“摩根文化”。中金公司成立后不久公司負(fù)責(zé)人曾表示，合資雙方面臨的最大困難來(lái)自兩種文化的沖突，這種沖突是以摩根斯坦利為代表的典型的美國(guó)投資銀行文化和以建設(shè)銀行為代表的中國(guó)式銀行文化的沖突。
在中國(guó)投行界，中金公司和中銀國(guó)際似乎共同在演繹一個(gè)傳奇。中金公司在1995年成立，中方大股東是中國(guó)建設(shè)銀行，外方大股東是摩根斯坦利，各占35%權(quán)益。中金公司從一開始就被寄予了一種"為中國(guó)金融投資業(yè)的發(fā)展樹立榜樣"的厚望，而中銀國(guó)際也一直承載著金融界濃郁的"做中國(guó)自己一流的國(guó)際性投資銀行"的情結(jié)。兩家投行的血統(tǒng)不同，卻承載著相同的使命。
11月22日，記者在北京光華長(zhǎng)安大廈就有關(guān)中銀國(guó)際的戰(zhàn)略獨(dú)家專訪了李山。
記者:媒體說(shuō)您要再辦另外一個(gè)中金公司？
李山:我并不是想辦一個(gè)中國(guó)的中金公司，而是想辦中國(guó)自己世界一流的投行。中金公司是一個(gè)中外合資模式，我不想走這條路，因?yàn)橹型夂腺Y模式有利益沖突問(wèn)題。比如中金公司，它的外方大股東摩根斯坦利在香港有自己的亞洲總部，兩家公司之間有業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。如果摩根自己做一個(gè)業(yè)務(wù)，利潤(rùn)100%是自己的;讓中金公司做，就只有35%的權(quán)益。不光是錢的問(wèn)題，還有品牌，中金公司做出來(lái)的業(yè)績(jī)就是中金的品牌，不是摩根斯坦利的。對(duì)金融服務(wù)業(yè)來(lái)說(shuō)，品牌是最重要的。摩根保持了一支自己獨(dú)立的全資運(yùn)營(yíng)隊(duì)伍，這樣不可避免要與中金公司競(jìng)爭(zhēng)。中方想要技術(shù)，外方想要市場(chǎng)。
記:以前有大規(guī)模合資的例子嗎？
李:可以講，成功的都不是合資的。比如說(shuō)，以前高盛在印度搞了合資，印尼搞了，但現(xiàn)在高盛跟誰(shuí)也不搞合資，就是發(fā)現(xiàn)合資很難做好。摩根斯坦利的全部人馬從中金公司撤出去了，也說(shuō)明不成功。當(dāng)然中銀國(guó)際做獨(dú)資并不是說(shuō)不用學(xué)習(xí)外國(guó)技術(shù)，可以通過(guò)別的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。
記:您本身就是一種實(shí)現(xiàn)方式？
李:當(dāng)然投行最關(guān)鍵的是人才，像我這樣海外歸來(lái)的人肯定是骨干，但我們的經(jīng)驗(yàn)還是不夠，因?yàn)檫M(jìn)入行業(yè)的時(shí)間太短。在外資投行坐我這個(gè)位子的人肯定要有20年的經(jīng)驗(yàn)。因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)有限，所以我請(qǐng)了高盛亞洲債券部和外匯交易部的第一把手和高盛亞洲直接投資部第一把手來(lái)?yè)?dān)任高級(jí)顧問(wèn)。像我們這樣在海外投行工作多年的留學(xué)生可以當(dāng)一個(gè)橋梁，和世界一流投行建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，比如和高盛和瑞銀華寶建立戰(zhàn)略合作協(xié)議，我們的分析員剛進(jìn)來(lái)就派到美國(guó)高盛總部去培訓(xùn)。
記:對(duì)投行來(lái)說(shuō)，怎樣的環(huán)境才是好環(huán)境？現(xiàn)在是好環(huán)境嗎？
李:我覺得中銀國(guó)際現(xiàn)在回到大陸是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)。以前市場(chǎng)太過(guò)無(wú)序，做事情的條件不具備，現(xiàn)在證券市場(chǎng)正朝著一個(gè)健康的方向發(fā)展，這給我們提供了一個(gè)舞臺(tái)。反過(guò)來(lái)，我們也會(huì)對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展完善和投行業(yè)成熟起一些作用。
記:做中國(guó)自己的投資銀行是不是金融界的一個(gè)情結(jié)？
李:不僅是金融界，民族工業(yè)從來(lái)都是會(huì)有這個(gè)情結(jié)的吧。發(fā)展民族投行業(yè)是一件很難的事情，全世界優(yōu)秀的投行基本上都是美資的。多數(shù)國(guó)家都想辦投行，因?yàn)橥缎惺呛推侥甏暮宋淦鳎紱]有成功到足以跟美資投行抗衡的程度。中國(guó)更難，金融業(yè)、國(guó)企的改革還沒完成，資本市場(chǎng)還不完善。投行的歷史最早在歐洲，當(dāng)時(shí)美國(guó)還不知道什么叫投行。有一本書曾說(shuō)到歐洲有六大強(qiáng)權(quán)，其中五大強(qiáng)權(quán)是英德等國(guó)家，第六大強(qiáng)權(quán)就是巴林銀行。美國(guó)的投行是后來(lái)居上的，最重要原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)成為最強(qiáng)的、能夠支持投行發(fā)展的市場(chǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處于高速發(fā)展，有希望成為世界上最大經(jīng)濟(jì)之一，客觀上已經(jīng)提供了建立世界一流投資銀行的可能性。世界一流不是說(shuō)成為全球第一，而是只需要在最主要的市場(chǎng)成為頂尖的投行。這是我的信心的來(lái)源。
記:您認(rèn)為中銀國(guó)際在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)方向在什么方面？
李:以后如果成功的話肯定是在A股市場(chǎng)而不是海外市場(chǎng)上。在海外市場(chǎng)打防御戰(zhàn)，A股市場(chǎng)是進(jìn)攻戰(zhàn)。11月8日我們拿到A股牌照，這是中銀國(guó)際最重要的里程碑。以后中國(guó)會(huì)有越來(lái)越多的航母級(jí)別的企業(yè)成長(zhǎng)起來(lái)，這些公司是投行兵家必爭(zhēng)之地。在一級(jí)市場(chǎng)方面，中金公司是比較優(yōu)先的，因?yàn)榇_實(shí)較早進(jìn)入了A股市場(chǎng)，我們希望能后來(lái)居上，是一種追趕關(guān)系。更多的中小型公司的融資這一塊目前像春秋諸侯混戰(zhàn)，相信以后會(huì)進(jìn)入戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，我們希望能夠成為戰(zhàn)國(guó)七雄之一。由于我們能夠同時(shí)開展海內(nèi)外業(yè)務(wù)的特殊地位和廣泛的客戶關(guān)系，在跨境的投行業(yè)務(wù)方面會(huì)有長(zhǎng)項(xiàng)。外資公司開始考慮中國(guó)上市，這是我們的一個(gè)機(jī)會(huì)。二級(jí)市場(chǎng)上，我們準(zhǔn)備收購(gòu)一家證券公司迅速展開競(jìng)爭(zhēng)。
記:您進(jìn)入中銀國(guó)際后主要做了哪些事情？
李:第一件事就是把中高層管理職員的工資平均降了35%，重新建立激勵(lì)機(jī)制。第二件是裁員，從董事總經(jīng)理到普通職工走了一批人。公司管理層正準(zhǔn)備給董事會(huì)提交一個(gè)5年計(jì)劃并力爭(zhēng)在3年內(nèi)完成。如果3到5年里做不好，那就完了，因?yàn)槟菚r(shí)已經(jīng)全面開放給外資了。我想我們的員工是有浪漫氣質(zhì)的，要不然很難實(shí)現(xiàn)這個(gè)宏偉的目標(biāo)。我們請(qǐng)來(lái)的一些頂尖專家，有的原來(lái)年薪超過(guò)1000萬(wàn)美元，現(xiàn)在在我們這兒遠(yuǎn)沒這么高，有的一分錢都不要也來(lái)了。大家都是在為理想而做事。
記:中銀國(guó)際回到國(guó)內(nèi)，會(huì)不會(huì)和中金公司產(chǎn)生激烈競(jìng)爭(zhēng)？
李:競(jìng)爭(zhēng)是好事，不然的話員工都沒有斗志了，大家都不會(huì)發(fā)展。
主筆高昱實(shí)習(xí)記者陳標(biāo)杰
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