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主持人 王磊
主持人：近期大盤不斷反彈，不過在反彈過程中，投資者可以明顯感覺到市場并無持續(xù)領(lǐng)漲熱點，反彈的基礎(chǔ)是建立在個股普漲局面上的。從昨日的盤面可以看出，隨著指數(shù)的攀高，市場的心態(tài)也越來越謹慎，那么如果這種個股輪流普漲的格局依然延續(xù)的話，會對大盤的進一步反彈產(chǎn)生什么樣的影響呢？
局部熱點輪動下的普漲或許是最有利當(dāng)前市場繼續(xù)上揚的一種格局
華夏證券研究所銀國宏：就近期的市場運行特征而言，市場突破趨勢的確立并非來自于某一熱點板塊的帶動，而是在一種從無量無熱點普漲格局向局部熱點輪番活躍下的普漲格局過度中實現(xiàn)的。從維持市場穩(wěn)定和繼續(xù)保持突破勢頭的需要來看，局部熱點輪動下的普漲或許是最有利市場繼續(xù)上揚的一種格局。從開始的無量無熱點普漲來看，市場長期維持這一特征的條件是非�？量痰模阂环矫嫘枰袌鲱A(yù)期驚人的一致，從而極大地降低由任何預(yù)期不一致帶來的拋壓，另一方面又需要市場預(yù)期不能過分樂觀，否則必然會出現(xiàn)加速并可能導(dǎo)致“欲速則不達”，所以市場以此特征實現(xiàn)穩(wěn)步突破的可能性并不大。但是，由于目前市場運行的基本定性仍然是超跌反彈或中級反彈，而一個新領(lǐng)漲群體的確立并帶領(lǐng)指數(shù)強勢上漲應(yīng)該是市場形成反轉(zhuǎn)或牛市行情的必要條件之一，所以既然目前市場始終維持一種舊格局之下的恢復(fù)性活躍，那么實現(xiàn)第一步突破并不一定需要新的、具有強烈板塊效應(yīng)的領(lǐng)漲熱點。相反，如果出現(xiàn)持續(xù)上漲熱點但又不得人心的話，就可能導(dǎo)致市場短期穩(wěn)步上揚特征的改變，使市場預(yù)期出現(xiàn)較大分歧，給市場維持上漲帶來新的壓力。
由此可見，與上述兩種格局相比，局部熱點的輪流活躍對維持目前市場態(tài)勢而言是有一定優(yōu)勢的，既可以為市場營造一種資金不斷活躍的氣氛，延續(xù)市場目前已經(jīng)形成的短期做多預(yù)期，又不會改變市場穩(wěn)步運行的節(jié)奏。否則市場穩(wěn)定態(tài)勢一旦遭到打破，就需要重新尋找一種平衡，而尋找新的平衡顯然是比較困難的一件事。因此，筆者認為，如果市場不是要形成一種新的運行趨勢(加速上漲或掉頭向下)，那么不斷有局部熱點輪番活躍的普漲格局就代表一種穩(wěn)定狀態(tài)，而局部熱點活躍特征的消失和不具有號召力的熱點(如問題股)持續(xù)上漲都可能打破這種狀態(tài)。市場如果在打破這種狀態(tài)后，依靠自身力量尋求新的上漲格局，顯然會面臨諸多壓力，大幅震蕩可能就很難避免。
大盤持續(xù)走強必定要有領(lǐng)漲板塊的帶動，否則缺乏市場核心
申銀萬國證券研究所錢啟敏：最近滬深大盤出現(xiàn)溫和反彈，但盤中熱點非常散亂，個股表現(xiàn)持續(xù)性差，跳躍性強，WTO板塊、問題股板塊，小盤重組股板塊等先后活躍，但基本上都是行色匆匆、稍縱即逝。
當(dāng)然，目前個股的輪漲首先表明前期調(diào)整力度過大，不僅是超跌，而且是普遍超跌、嚴重超跌，因此一旦大盤回暖，技術(shù)性回抽的要求非常強烈，才會出現(xiàn)“各色人等”輪流反彈的現(xiàn)象，即便是強莊股也不例外。其次，個股的輪漲表明目前市場缺乏一呼百應(yīng)，有號召力的強勢板塊和熱點。即便是有些亮點，也多半集中在個股身上。從題材結(jié)構(gòu)看，象國有股減持暫停、降低印花稅、發(fā)展基金等，對個股都是無差別的利好，在客觀上不利于板塊線條的涌現(xiàn)。如果今后有降息，那么金融板塊有機會；如果設(shè)立統(tǒng)一指數(shù)，那么低價權(quán)重股會有表現(xiàn)。但現(xiàn)在一切還要等待。
從行情反彈的角度講，個股輪漲、擊鼓傳花是可以推高指數(shù)的，只要是“此起彼不伏”，市場重心自然會緩慢上移，溫和向上。但這樣群龍無首的上漲，其能量內(nèi)耗也是非常嚴重的。因為熱點不明，難免力量分散，甚至是相互牽制，進而不容易形成合力，形成有效突破。市場經(jīng)驗告訴我們，大凡有力度的上漲，一定要有領(lǐng)漲板塊的涌現(xiàn)，就象96、97年的長虹、海爾，以及2000年初的網(wǎng)絡(luò)股熱潮等等。從某種意義上看，領(lǐng)漲板塊是核心，是帶動大盤持續(xù)走強的關(guān)鍵。如果沒有這樣的板塊，靠散兵游勇的游擊戰(zhàn)術(shù)，至多只能形成較低層次的小級別反彈。換句話說，目前這種個股局面不利于大盤的持續(xù)反彈，尤其是在一些關(guān)鍵點位的攻堅戰(zhàn)，往往容易夭折。
從盤口看，雖然在形態(tài)上現(xiàn)在可以介入的股票不少，但大盤的成交量卻總顯得相對滯后，這是因為多數(shù)投資者還是比較謹慎，把目前的上漲看作是一次反彈。至少在新的強勢板塊出現(xiàn)之前，這種判斷應(yīng)該是有道理的。
個股輪流反彈下的小幅盤升走勢對于后市是非常有利的
中智富投姚蔚冰：首先是籌碼的鎖定性比較好，對于目前的行情，筆者一直主張參考2000年2-3月的走勢，位置和形態(tài)很相似，當(dāng)時是三次沖擊1750點后才成功的，目前市場的人氣和資金以及市場活躍度都遠遠不如當(dāng)時，冒然的快速攻擊只能是浪費資金，采取這種盤升，市場的震蕩幅度小了，籌碼的鎖定性就比較好。目前市場絕大多數(shù)的籌碼是在上方套牢的，上半年的市場平均成本是在2050點左右，而下半年則是在1850點附近，市場能夠消化的主要是1850點附近的籌碼，可以說空間并不大，而采取曲線方式不僅可以延長反彈的時間，而且將一段行情分解成幾段，最后的效果反而更好。
其次是和市場的復(fù)雜心理有關(guān)，可以說兩次利好政策都比較突然，場外的資金是一點一
點被趕進市場的，這樣一來就有幾種策略，是自救，還是在一旁看別人自救，或者是等著被救，不同的主力有不同的思路，這樣就形成了不同的股票節(jié)奏不一致。但是我們可以看到，2245-1514點以來基本上是所有的股票都在下跌，那么反彈應(yīng)該是所有的股票都要反彈，次序不同，但是性質(zhì)是一樣的，這樣就形成了個股輪流的反彈，這種看似雜亂無章的個股行情反彈是最穩(wěn)定的。個股輪動可以使市場力量適度分散，使市場保持相對的穩(wěn)定。在這輪行情中沒有明確的板塊有大資金提前建倉，因此也不會有領(lǐng)漲股。
從下半年個股表現(xiàn)統(tǒng)計看，基本上強勢的品種回升幅度在50％左右，隨后就有滯漲的現(xiàn)象，因此板塊輪動就很正常了，沒有資金愿意輕易的充當(dāng)解放軍解放他人，投資者應(yīng)該注意這一特點。
熱點散亂不利大盤上攻
益邦投資余雷：大盤目前仍屬于在政策面利好的頻頻刺激下，逐步恢復(fù)人氣、震蕩走強的過程，但目前大盤進一步上攻的關(guān)鍵是缺乏能讓市場各方完全認可的主流熱點板塊，以及能起龍頭作用的領(lǐng)漲股，否則，大盤在眾多板塊的輪漲過后仍將步入調(diào)整。
主流板塊有可能在以下幾個熱點中醞釀出來。第一是科技股。昨日上漲的科技股雖然眾多，但小盤準科技股對市場人氣聚集作用偏弱，個股龍頭作用欠缺。后市科技股的上漲仍要仰仗老牌績優(yōu)科技股與通信股的發(fā)力。此類個股在前期基金大幅度減倉時遭受重創(chuàng)，大盤很可能依賴小盤科技股無序上漲來恢復(fù)老牌科技股與通信股的人氣。第二是資產(chǎn)重組股。作為年末永恒的熱點，重組股會一直有所表現(xiàn)，但缺乏實質(zhì)重組成功又對市場有積極引導(dǎo)作用的個股，同時重組股對大盤指數(shù)的影響畢竟有限。第三是次新股。昨日上市的新股北京華聯(lián)一路高打高走，這是由于近期新股上市沉寂一段時間后，市場對于其寄于厚望所致，短線次新股仍會有所表現(xiàn)。后期大盤的關(guān)鍵仍是尋找足以擔(dān)綱重任的板塊與龍頭。如果依舊是板塊輪動的走勢，則大盤短線繼續(xù)上行的動力將會不足。
大盤維持較為溫和的窄幅波動，將更有利于個股行情的不斷挖掘，不過事實上個股的分別補漲正在雜亂展開，從偶然發(fā)力的個股中可以發(fā)現(xiàn)，這種機會來之短暫，獲利難度不小。從理智的角度分析，雖然不少突然發(fā)力的個股成交巨大，但完全是套牢主力的拉高自救動作。(完)
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