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主持人:羅曉芳
嘉賓：孫大寧 中瑞華恒信會計師事務所副總經理
黃 凌 華夏證券研究所分析師
主持人：關注股市冷暖，探求投資之道。歡迎收看《今日證券》。先來介紹今天的兩位嘉賓。一位是中瑞華恒信會計師事務所副總經理孫大寧先生，您好，一位是華夏證券研究所分析師黃凌先生，您好。歡迎兩位。就在今年9月，財政部作出規定：各地對上市公司企業所得稅的優惠政策將保留到今年12月31日，這意味著從明年1月1日起，我國絕大部分的上市公司將不再享受所得稅方面的優惠政策。所得稅優惠的變動究竟會對上市公司的經營業績產生什么樣的影響呢？我們都知道，企業利潤在扣除企業所得稅之后才能算凈利潤。正因為如此，稅率的風吹草動牽動著每位投資者的神經，所得稅的稅率究竟會對上市公司的經營業績產生什么樣的影響呢？
主持人：我們發現，今年下半年以來，一些上市公司頻頻發布公告；比如國能集團公告，經稅務部門審核同意，暫減按15%的稅率征收，2000年1月1日至2001年12月31日免征企業所的稅。象河池化工、四川美豐公告：2001、2002兩年內實行增值稅先征后退的政策。還有青鳥天橋、紅太陽、赤天化等等，都在今年下半年發布了有關稅收優惠的公告。而且我們發現也有些企業并沒有享受稅收優惠，那么對不同有稅收優惠的政策，肯定會帶來不同的業績的結果，所以我們今天主題就談稅收和企業業績之間的關系。我想在談這個問題之前，我們必需先搞清楚，什么是企業所得稅，請我們的嘉賓來先談一談。什么叫企業所得稅呢？孫先生。
孫大寧：我們今天要講的優惠主要指企業所得稅的優惠，企業所得稅是指對企業經營所得和其它所得征收的一種稅。是國家參與企業利潤分配，并且直接調節企業稅率的一個主要稅種，對于上市公司當然也包括非上市公司他們的利潤一經確定，企業所得稅能不能給予優惠顯得非常重要，因為征稅在前，分配在后，國家拿得所得稅的多少，直接決定留給投資者可供分配凈利潤的多少。如果打個比喻，企業利潤就是一個做好的蛋糕，第一個分蛋糕的是國家，國家把這個蛋糕拿走三分之一，把剩下的給企業，也可以要給投資者剩下的三分之二，如果國家只拿五分之一，那么只留下了五分之四，所以對上市公司稅收優惠這句話就倍受關注。
主持人：我想可能很多投資者都非常關心這個稅收的問題，但是可能很多投資者并不是特別的清楚或熟悉，比如說象這個先征后返的政策，很多投資者就問是什么單位在征，什么單位在返，什么時候征，什么時候返呢，我們相信這些會直接影響到這個公司的業績情況，它有時候會跨年度是嗎？
孫大寧：好，我講一下這個先征后返，因為在上市公司享受的這個稅收政策里面，有一類型屬于先征后返，這個先征后返政策是各地政府自行制定的，它是先按照法定征收33%，征收入庫，然后再由當地的財政返還18%，對上市公司而言，實際的征收稅率是15%，這就叫先征后返。
主持人：那么它什么時候征，什么時候返呢？
孫大寧：這個稅款的征收是完全按照稅務征收管理的制度規定來進行的，它一般采取的是按季率征，年終會算清繳，什么時候返還，從會計角度來說，都是要經過跨年度，返還只有在企業得到返還款才能進行帳務處理。比如說2001年享受的先征后返的政策，那么2001年交的這個企業所得稅，它要在2002年才能夠得到，企業只有得到這筆稅款，做入2002的帳上。
主持人：好，接下來我想再問一下黃先生，目前我們有1000多家上市公司，它的所得稅一些優惠的政策情況又是什么樣的呢？整體的情況呢？
黃 凌：目前在1000多家上市公司中，實際上最終按33%的所得稅進行繳納的，應該說約占30%左右，那么也就是說有將近70%的上市公司享受種種不同稅收優惠政策。剛才孫先生談到的先征后返這一類大概在整個上市公司中，大概占到20%的比重。
主持人：我們知道有些所得稅優惠它是按照地域來劃分的。比如某些特區它有優惠，而某些行業它也有優惠，但是它們的情況怎樣？
黃 凌：從目前上市公司稅收優惠情況看，除了剛才孫先生已經談到的，這個關于先征后返之外，大致還分以下幾種類型。第一個就是這個所謂的優惠區域政策，比如說現在西部大開發，在西部注冊的上市公司享有這個優惠，再比如說象高新技術地區，浦東經濟開發區，在這個區域上市公司它也享有稅收優惠政策。第二類叫產業優惠政策，比如說被認定為高新技術產業的，那么這一類上市公司也享有這個優惠政策。第三類就是現在高校的科研人員所轉制的，這一類上市公司，比如象安泰科技。第四類就是原來在我們歷史上還存在的，93年以前我們有一些上市公司在海外上市，當時國家為了鼓勵上市公司到海外上市，也給予了一些優惠政策。
主持人：好的。黃凌先生例舉了一些類型，那么我們知道其實還有一些是按行政去劃分，按基礎建設去劃分，可能還會有一些優惠的政策的享受，這方面孫先生能不能再補充一下呢？
孫大寧：好，需要補充的一點就是按照行政區域劃分，我們國家從改革開放初期就劃定了深圳、海南、珠海、汕頭、廈門等經濟特區，那么在深圳、海南、珠海等地注冊的上市公司它們享受的稅率是優惠稅率的15%。另外還需要補充，我們國家通過考慮，對民族地區企業給了一個特殊的政策，就是經過省級政府批準，可以定期減征或者免征企業所得稅，比如新疆天山水泥，它的法定稅率是33%，經過政府批準，減免55%，實際納稅的稅率就是14.8%，這樣政府規定它的減免期限、免征期限是五年。另外一個就是有的企業可以享受比重優惠，既享受地區的優惠政策，也享受產業的優惠政策，比如在海南省，海南省本身是特區，它的法定稅率15%，或者叫優惠稅率是15%，在海南注冊的從事港口、碼頭、機場、公路、電站等等基礎設施的企業，所得稅率雖然是15%，但是它有一個規定，從破例年度起免稅五年，減半征收五年，給企業十年的優惠期。比如說海南高速， 這個股票，現在是第九個獲利年度，企業所得稅按照15%的一半，7.5%征收。另外再補充一點，就是在國家高新技術產業開發區的高新技術企業，所得稅稅率15%，從投產起，兩年內可以免征企業所得稅。另外還有一些個別特殊規定，比如北京市的高新技術企業，它的所得稅，優惠稅率是15%，從它開辦之日起，三年免征，三年減半。這些都是我們投資者在選擇股票的時候要關注的。
主持人：確實優惠稅率的不同直接影響到所得稅率的高低，而所得稅率的高低又直接牽動業績的神經，今天9月份，財政部就有規定，說各地對企業的優惠政策保留到今年的12月31，從明年1月1日起絕大部分的企業將停止先征后返的優惠政策，那么看到這個消息之后，我想可能投資者最關心的就是這個優惠政策的停止會給上市公司的經營業績帶來什么？
黃 凌：這個很明顯，當這個先征后返的稅收優惠政策停止之后，上市公司業績不可避免的會出現一定的回落，可以給大家舉一個例子，比如說山東有一家上市公司，由于它地處高新技術產業區域，享有一定的先征后返的稅收優惠政策，它2000年上市的時候，就是發行的時候，當年稅收利潤大概是2975萬，實際上我們對這家上市公司如果按照實際的稅率來繳納的話，我們發現在這2975的稅率的利潤當中，有2200萬都是有稅收優惠政策。那么換句話說，它實際的利潤可能只有700多萬。通過這個例子我們可以看出，實際這個稅收優惠從33%到15%占了18%的比例，對上市公司的業績影響還是非常大的。
黃 凌：實際上從這個會計政策的延續性來說，雖然在當前的會計年度它是上一個會計年度的稅收，這個返還額，實際在當前所繳納的還是全額時所繳納的，所以從這個會計制度的延續性來看，這個先征后返的稅收優惠政策，對企業業績的影響還是非常大的。
主持人：因為從明年開始執行，明年的這個先征后返其實是落到2003年，影響到了后年的年報結果是吧？
黃 凌：對。接著您這個話題往下說，那就是說這個先征后返的政策，在2002年1月1日停止實行以后，嚴格來說對上市公司2002年的這個年報不會產生大影響，為什么呢？因為這個政策實施到2001年的12月31日，它的返還期限實際上是在2002年報中才體現出來，所以說這個政策存在滯后效益，也就是說在2003年年報中，我們就看不到這種先征后返的稅收優惠政策，所以具體來談就是2003年年報，這個政策的取消才開始真正的體現出來。
主持人：其實這個先征后返，很多企業覺得有滋有味的，為什么又取消了呢？可能很多投資對此又有疑惑，孫先生我想請你給解釋一下？
孫大寧：停止先征后返這個政策，在2000年1月11日的國務院2號文就已經很明確的規定了，主要的目的就是要整頓稅收秩序，扼制越權減免稅，堅持依法治國，依法行政，但是又考慮到促進國有企業改革和發展，保持股市的相對穩定，保護廣大投資者的利益，所以給兩年的過渡期，到今年年底離兩年的過渡期已經曲屈指可數了。
主持人：我們想知道一個數據，就是先征后返政策取消之后，實質影響到多少家上市公司呢？
黃 凌：從中報披露的情況來看，大致影響到目前上市公司20%左右。
主持人：說到這個稅率的變化，我們知道可能也會有一些變數，這個變數是什么呢？我想請孫先生來談一談。
孫大寧：孤立的看，取消先征后返的政策肯定會給證券市場帶來一些變化，但是這里也應該看到，有些企業已經積極行動起來，進行產業調整，進行重組，向高新技術靠攏，因為我們要取消的只是地方規定的先征后返的稅收政策，其它的優惠類型并沒有在取消范圍之內，比如佛山照明已經被認定為高新技術企業，它業績就不會受大的波動。當然對這20%左右的享受先征后返政策的企業，不可能都象現有的優惠政策去靠攏，但是從股市的長遠來看，我們國家的稅收政策也正在進行一個大的改革，也就是內資所得稅和外商投資企業所得稅的兩稅合一。新要出臺的所得稅，趨勢是降低稅率和向國際接軌，向這個方向發展對股市肯定是一個長期利好。
主持人：好感謝我們的兩位嘉賓，感謝孫先生和黃先生來到我們節目中。所得稅稅率牽動業績的敏感神經，也牽動您的注意力，希望我們對于稅率的詳盡分析，以及對于政策的前瞻，能夠給您帶來一些參考。
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