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記者 李映宏
年關將至，上市公司今年年報的“收成”基本已成定局。盤點一下，四個方面的非政策性減利因素值得市場關注。
一、造假水分擠掉一些
今年是我國證券市場的打假年。PT鄭百文、銀廣夏、藍田股份等公司，也因媒體的置疑而成為市場另類。另外，被稱為“造假幫兇”的會計師事務所，也成為了眾矢之的。尤其是司法程序首次介入了銀廣夏、中天勤等造假案，給有關市場人士敲響了警鐘。
誠信駛得萬年船，廣大的市場參與各方從諸多反面教材中總結出了這樣的教訓。投資者也有理由相信，隨著造假成本的提高，2001年以及以后年度，上市公司造假行為肯定會有所收斂，業(yè)績水分必然會一定程度地被擠掉不少。這是今年年報的首要“減利”因素——當然，于市場而言，這種“減利”是個好消息，但它從財務數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出來的，是上市公司利潤的下降。
二、委托理財創(chuàng)收大減
由于市場的持續(xù)性低迷和大幅下跌，二級市場大面積“歉收”、虧損。對于上市公司而言，“災年”影響的是委托理財可能帶來的收益。據(jù)統(tǒng)計，截止今年中期，兩市共有170多家上市公司通過各種方式，委托券商等機構投資二級市場，涉及金額250多億元。由于二級市場的低迷，如此巨額的資金基本上沒有收益，甚至出現(xiàn)負收益。如果按照10％的基礎收益率計算的話，相關上市公司的預期收益將減少25億元，平均每家公司接近1500萬元。
委托理財對個別上市公司今年的業(yè)績的影響將尤其明顯。比國脈通訊，其委托金額高達3.15億元，占其總資產的24％。如此眾多的資產基本上處于“低效益運作”的狀態(tài)，對該公司今年業(yè)績的影響可想而知。另外，部分以委托理財為“主業(yè)”的上市公司，今年的贏利形式肯定嚴峻，比如某上市公司去年的委托理財收入為754.74萬元，占到其利潤總額903.76萬元的80％以上。類似公司今年的業(yè)績肯定“不好看”。
三、投資券商收益縮水
2000年時，雅戈爾參股中信證券3.2億元，獲得投資收益7600萬元，投資收益率高達23.75％。這樣的“美事”今年恐怕難再發(fā)生了。
事實上，參股券商曾經是一些上市公司的主要收入來源。據(jù)統(tǒng)計，2000年度，上市公司平均凈資產收益率為9.03％，而券商的凈資產收益率則高達24.45％；當年參股券商的34家上市公司的每股收益、凈資產收益率等平均指標則是市場平均的2-5倍，而券商分紅則是這些公司業(yè)績優(yōu)良的重要原因。
今年券商的日子不太好過，相關上市公司得到的分紅肯定將低于2000年度；甚至，是否能夠得到分紅，還是一個未知數(shù)。而那些巨資參股券商的公司，今年的業(yè)績尤其會受影響。
四、擔保骨牌產生損失
據(jù)《新財富》報道，截止目前為他人擔保被起訴的上市公司，或有損失已經高達約17億元。就是說，目前涉訴的這17億元損失，已經隨時可能成為相關上市公司的虧損。據(jù)市場人士分析，2001年很有可能成為擔保骨牌倒下的一個開端，由此而可能給上市公司帶來的潛在減利因素已經引起了人們的關注。
同濟科技就是一個例子。該公司已經履行擔保責任，為興業(yè)房產償還了超過1000萬元的銀行借款。作為一個今年中報的潛在減利因素，擔保風險值得投資者密切關注。(完)
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