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本報記者 史月萍
日前有報道披露了皇臺酒業與新大股東人事上的父子關系以及重組中的“小馬拉大車”情況，正是這則報道使我們獲知了從上市公司信息披露中無法獲知的信息，也正是這則報道使我們對這一公司的未來發展多了一份非常的關注和疑慮。
長期以來，資產重組尤其是更換大股東的重組備受市場關注，但證券市場一直以來都在不停地演繹著“黑箱”操作、套牢中小投資者的重組故事，億安科技也好，康達爾也好，都不是罕見的個案，其根本原因可能是股權結構的不合理，但信息披露的不及時、不充分、不對稱則是最主要的也是最直接的原因，而其中對投資者的投資決策影響最大的則是大股東的有關信息披露。
上市公司的重組尤其是更換大股東的重組一般意味著上市公司脫胎換骨，接下來可能是資產剝離、資產置換，因此，了解新任大股東的主營業務、營運規模、財務狀況、行業地位等，對于投資者作出正確的投資決策非常重要。不僅在重組過程中，在重組后上市公司的經營業績、經營風險與發展空間也并不完全取決于上市公司本身，在很大程度上還取決其大股東，最近爆出的春都以及以往的粵金曼等都是因為大股東的“山窮水盡”才導致了上市公司瀕臨絕境。
目前對頻頻出現的這類重組，上市公司往往只需發一個簡單的公告，或說一些冠冕堂皇的不相關的話，如更換第一大股東可以調整產業結構、規范公司大股東行為、促進公司健康發展等等，從這一紙公告中，投資者很難知道其中真正的“奧秘”。
在這類重組中，一直存在著信息不對稱問題——機構、“莊家”對重組過程了解得清清楚楚，而小股東卻一頭霧水，從而直接導致了對小股東利益的侵害。
目前，在更換第一大股東的重組中，新聞專訪似乎替代了信息披露。如日前更換第一大股東的兩家上市公司都是這樣，投資者了解新任大股東的進一步信息只能通過記者的采訪報道。而采訪報道與信息披露是不可替代的，采訪是有利于自己的話才說，并不是投資者想要知道什么就說什么，也并不是什么能影響投資者的投資決策就披露什么。而且采訪報道有很大的隨意性，多數更換第一大股東的重組并沒有新聞報道。
在股權轉讓中披露第一大股東信息，還將有利于加強輿論監督。不是有成立僅幾天的公司就來收購上市公司嗎？不是有一家公司欲收購凈資產幾個億的上市公司，而其員工才幾個人嗎？不是有些上市公司先借錢給人家然后再讓人家回過頭來收購自己嗎？近日又出現了ST猴王和銀廣夏重組中“小馬拉大車”的現象。雖然，這與正在處于完善之中的現行法律法規并無違背之處，但讓這些大股東的信息充分地公諸于眾，至少可以使得監管機構和中小股東對這些不合情理的重組多一份關注、多一份警覺。
此外，在重組中讓大股東進行信息披露還有助于防止上市公司的資產流失，防止有些人打著資本運作的幌子將上市公司納入一己之私的囊中，比如是否可以要求在重組中披露管理層及其直系親屬在新的關聯公司有無任職情況、管理層是否與新任大股東有間接的關聯關系等。
讓大股東進行信息披露，其披露的信息不僅要充分，而且要及時，只有充分、及時了，才能夠對稱。“用腳投票”是證券市場的一個重要機制，但“用腳投票”的前提是上市公司要將影響投資者決策的信息披露得清清楚楚、明明白白。
有關信息披露規則規定：“凡是對投資者作出投資決策有重大影響的信息均應披露”，這表明了管理層希望上市公司能夠更自覺、更完整、更充分地披露信息。但是，避重就輕、避壞就好一直是上市公司信息披露中存在的問題，因此，如有必要，“讓大股東進行信息披露”最好成為法定。
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