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青海證券 黃碩
二級市場上做股票，需要一個“辯證”的眼光，任何指標都不能硬性地照搬，一模一樣的指標，發生在不同的股票身上，往往會得出截然不同的結論。同樣是“機構重倉持股”，但不同的股票、此前的二級市場累計漲幅不同、目前所處的價位區不同，它們的未來走勢也會不同。所以，需要慧眼識別機構重倉股，就來看看華立控股(000607)和金牛能源(00093
7)。
1.同樣是17%的籌碼鎖定
華立控股(000607)的11月20日這則公告可謂石破天驚--截至2001年11月6日收市，廣東證券通過自營帳戶累計持有該公司股票962.4952萬股，占公司總股本的5.04%。按華立控股現有流通盤5625萬股計，962萬股意味著17%的流通籌碼鎖定在廣東證券。
金牛能源(000937)，到2001年中期止，兩家“北京大源＂(北京大源非織造有限公司、北京大源騰龍無紡布有限公司)共持股765萬股，占流通籌碼的7.65%；裕隆基金亦重倉持股205萬股，前9大流通股東共持股1692萬股，已占其流通籌碼的17%。
2.不一樣的基本面
雖然華立控股近期動不動就有一些資產重組動作出臺，但是我們卻無法忘記這一點--這半年來公司一直想增發。2001年4月12日公告，公司董事會提出增發5000萬股新股的議案?用于投資青蒿素產業化和增持華立集團股權項目。下半年經歷了風風雨雨之后，2001年10月29日公司出最新公告--部分修改2001年申請增發新股發行方案，擬發行不超過3500萬股A股。如此堅韌不拔的增發決心，的確讓市場對其“敬而遠之＂。
金牛能源是國有煤炭重點企業之一，主要從事原煤開采與洗選加工。2000年公司完成商品煤銷售量456萬噸，99年募集資金(1.7億元)投入項目，到2001年中期已大致完工。可以說，金牛能源很幸運地趕上好時候--產量提高的同時正趕上煤價上漲，這對于原本就是績優(中期每股收益0.20元)的金牛能源來說無異于如虎添翼。因為國內今年煤價平均每噸上漲了10元，以去年產煤約10億噸計，僅銷售收入全年就可增收100億元，今年煤炭業全行業扭虧，這是一個很大的行業性利好。
3.不一樣的前期走勢
分析大機構的建倉成本，我們知道有兩個關鍵點位必須特別留意：(1)留意籌碼集中期，因為從密集成交區可以推算出大機構建倉的成本；(2)從2001年6月至今成交量是否放大，可推算出大機構如今是否已出逃--
華立控股：2001年6月底，華立控股的前十大股東名單中尚未見到廣東證券的身影，除了幾位法人股東外，第一大流通股東是深圳市闖旗實業(持股305萬股、占流通股本的5.42%)，第二大流通股東是廣州瑞華房地產(持股59萬股、占流通股本的1%)。因為在2001年中報里持股數50萬股都已排入第十大股東之列，故而我們可以很清楚地推測出廣東證券大舉介入華立控股的時期是在今年下半年。華立控股下半年的股價走勢較為平緩，7.2—11.6期間股價在13.78—18.62元之間波動、其間總成交量約為2324萬股，多數時候日成交量萎縮在50萬股以內。單純從這半年來的成交情況來看，到11月6日廣東證券居然通過自營帳戶能持有962萬股華立高科，實在很不容易。
金牛能源：從它的走勢上，我們可以很樂觀地發現金牛能源2000年波動區間是10—19元，但主要成交量則集中在10—15元間；2001年7月起股價從18元跌破10元位，跌勢雖然猛，但成交量卻極度萎縮，多數時候日成交量甚至不足50萬股?其間就在8月27日和10月24日有過兩次放量(日成交量在250萬股以上)。
4.不一樣的后勢預測
綜合分析以上幾個因素之后，我們得出結論?
華立控股由于前期累計漲幅實在很嚇人，2000年初從8元起步，2001年5月25日達最高價23.8元，一年半的最大漲幅近2倍，2001年6月底除權(10轉2.5股)后，股價雖然微微走低，但復權后仍在20元左右(如今的16元)的高位區、累計漲幅仍高達1.5倍。再加上它的增發計劃，故而我們得出結論：即使有券商重倉，但投資者最好對其敬而遠之。
金牛能源基本面上有煤價上漲的行業利好、有中期每股收益0.20元的業績，二級市場上有來自北京的大機構堅定持股，再加上它曾經嚴重超跌過、如今尚處于歷史底部，絕對價位又僅有12元左右，的確很安全。
(注：在本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價或推薦的證券沒有利害關系。)
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