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在市場大幅調(diào)整后，沉寂了一段時間的新股發(fā)行又悄然展開，先后有北京華聯(lián)、華能國際、山鷹紙業(yè)三家公司公告發(fā)行新股。從以往的一級市場情況看，申購新股一直是眾多逐利資金競相參與的，這從近日華能國際申購凍結(jié)資金3149億元就可窺一斑(雖然此數(shù)字較以往有所下降，但絕對數(shù)量還是巨大的)。為什么在二級市場大幅走低后、個股股價大幅調(diào)整時仍然有眾多的資金云集于此呢？道理很簡單，因為投資者預(yù)期一級市場有獲利空間且投資風(fēng)險仍相對較小。華能國際最后申購定價是7.95元，山鷹紙業(yè)發(fā)行區(qū)間在3元附近。從這兩家公司
同與行業(yè)內(nèi)上市公司的橫向比較就可發(fā)現(xiàn)，如果按這樣的申購價購入新股，在未來二級市場上是有獲利空間的。由以往新股在二級市場的首日表現(xiàn)可知，投資發(fā)行價格適中的新股幾乎是百分之一百的獲利，同時投資風(fēng)險還遠遠低于二級市場的風(fēng)險。那么，投資者如何在一級市場投資呢？
投資者要想在一級市場上申購新股，首要的就是對準備申購的新股進行分析，分析該股的上市定位及相應(yīng)的獲利空間。由于投資者目前很多的資金都是在一級與二級市場之間流動，所以除了上述必要的工作外，重點要做的工作是權(quán)衡兩個市場中的獲利機會。這就涉及到了機會成本問題，那么此工作的簡單步驟是：首先應(yīng)該看看在申購期間二級市場的短線投資機會是否存在，如果是就簡單計算一下投資收益率的大小。然后再來看看將要申購的新股是否在未來上市后有獲利空間，并大致估算出上市后的股價上漲率，再計算出相應(yīng)的投資收益率。比如目前二級市場行情較好，投資者申購新股必須要考慮到資金凍結(jié)后所喪失的二級市場投資機會。接下來還需要將兩種投資行為風(fēng)險值的大小考慮進去，原則就是需要將風(fēng)險較大的二級市場相對一級市場的投資收益率加上一定的風(fēng)險補償(具體幅度取決于您個人的偏好)，也就是說在二級市場中投資要求更高的收益率。最后就是將考慮了風(fēng)險值大小的兩項投資收益率進行比較，收益率大的投資行為就是您要選擇的。
其次，在申購新股中，很多投資者認為特定的時間段申購的中簽率高，其實這是典型的誤解。新股配號是服從隨機分布的，理論上講任何時間中簽的機會都是一樣的。我們建議投資者最好在收市前五分鐘申購，這不是因為這個時間段中簽率高，而是由于全天的交易即將結(jié)束，您可以大致對今后行情的走勢進行判斷，以決定是否放棄二級市場的投資機會來進行申購。
再次，中小投資者普遍資金量較小，如果面臨發(fā)行兩只或兩只以上新股時還涉及到一個選擇問題。假設(shè)華能國際和山鷹紙業(yè)同時發(fā)行，應(yīng)該申購哪一個呢？我們建議您申購一、二級市場價差大的，也就是山鷹紙業(yè)。有些投資者會覺得華能國際中簽率高，其實小資金量申購新股都是碰運氣，即便是華能國際中簽率高也沒有必然申購成功的把握，所以還不如選擇收益高的搏一下。
最后，需要告誡投資者的是，由于目前股票發(fā)行方式已經(jīng)有所改變，未來一級市場的投資獲利空間會逐漸變小，而風(fēng)險值也會相應(yīng)升高，對于這些投資者在準備進行一級市場投資時要有一定的心理準備。東方趨勢李霏
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