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暫停國有股減持的消息，只是令股市興奮了兩天；印花稅稅率下調的消息，也只是令股市興奮了半天。還有什么可以令股市興奮的？股市近兩天的走勢表明，現在人們又把股市產生大行情的希望寄托在可能出現的降息上，市場已經對減息提前作出反應。
增量資金開始進場
從近兩日盤中表現看，明顯有增量資金進場。特別是昨日，雖然大盤反彈強勁，但板塊熱點不明顯，個股行情顯得熱而散，市場依舊缺乏反彈的主線。大盤的上揚，主要靠場外資金回補、個股普漲推動的。
市場人士分析，上周，當印花稅稅率下調的消息公布后，股市只是興奮了半天，成交放量基本集中在上午，全天竟然收出了一條中陰線。然而，在消息面比較平靜的近兩天，在人們對后市感到悲觀的時候，股市本周卻逐漸走強，這很是出乎市場人士的意外。
減息呼聲日高
市場人士分析，近日市場走強，除了基本面連續出現利好，更主要的是由於市場對減息的預期在起作用。
近期，各種媒體上討論得最熱鬧的話題就是減息。打開電腦，各網站關於減息的分析讓人目不暇接。如果在前段時間，人們對此難有大的興趣，但在目前，人們的興趣明顯增加。因為印花稅稅率的降低，令人們相信，在目前政策面轉暖的情況下，推出減息的可能性非常大。
預期減息是遲早的事
1998年12月，經過七次降息后，人們普遍認為人民幣利率已降到了谷底，再降的可能性比較小。但是，今年的情況有了變化？國際利率大幅度下調對人民幣利率構成了巨大下調壓力，在客觀上打開了人民幣降息的空間。
人民幣利率排第二：自1996年5月1日以來，中國人民銀行七次降低人民幣利率，最近一次降息是1999年6月10日。經過這七次的調整，人民幣基準利率(一年期存款利率)從10.98%調低到了現在的2.25%，加上后來又開征利息稅，實際基準利率只有1.8%，處於相當低的水平。原本今年有機會加息，但在外部環境影響下，特別是美國連續多次減息下，人民幣出現升值壓力。
近日，美聯儲宣布了今年的第十次降息，緊跟著，歐洲央行和英國央行也將主導利率下調50個基點，各主要國家再次掀起了降息的高潮。
在美國聯儲局多次減息后，中國人民銀行日前調低了境內中資商業銀行小額外匯存款利率。此舉雖有利於人民幣匯率的穩定，但相比之下，使得人民幣在無形中升值，利率調整壓力更大。以美元為例，調整后的一年期美元外幣存款年利率為1.25%，而同期人民幣本幣一年期存款年利率為2.25%，比美元利率高出1個百分點。除英鎊年利率為2.8125%外，其他外幣存款利率都已低於人民幣本幣存款利率。人民幣利率已經是世界第二高。
助出口防通縮：由於世界經濟發展放緩，特別是在美國受到了“9.11”恐怖事件的襲擊之后，經濟下滑拖動世界經濟增長放緩，中國國內經濟的增長也有減速的跡象。
前不久，朱?基總理在出訪雅加達時表示，美國“9.11”遇襲事件將拖低中國明年的國內生產總值(GDP)增幅兩個百分點，但他有信心中國經濟明年仍可保持7%的增長，但是，“9.11”事件和美國經濟下滑將拖低中國明年出口。一時間，希望人民幣降息的呼聲高了起來。
國家信息中心最近一份報告認為，由於民間投資跟進緩慢，投資效率較低；農村居民收入水平難以提高，居民收入差距擴大；就業形勢嚴峻以及出口狀況短期內難以改觀等問題依然比較突出。有分析指出，人民幣息口下降，將可減低人民幣升值壓力，對穩定出口有幫助。
紓解人民幣升值壓力：在美元連續減息后，人民幣升值壓力在黑市兌換價上凸顯。深港人民幣找換店的牌價已經從今年2月內地B股市場開放時的100港元兌110元人民幣，升至近一段時間的100港元兌105元人民幣，創匯率?軌后的歷史高點。(王長久)
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