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本報(bào)訊 近年來，我國上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的越來越多，其中不乏虛假重組、惡意重組，甚至借資產(chǎn)重組之名圈錢或操縱股價牟取暴利。為此有關(guān)專家建議，要盡快建立和完善上市公司資產(chǎn)重組的規(guī)則。
據(jù)上海證券交易所的統(tǒng)計(jì)，1997年發(fā)布資產(chǎn)重組公告的上市公司為110家，1998年達(dá)到422家，1999年為437家；此后這一數(shù)字逐年增加。但有關(guān)研究人員對1997至1999年重組上市
公司抽樣分析發(fā)現(xiàn)，樣本公司的經(jīng)營業(yè)績在重組當(dāng)年或重組后的次年出現(xiàn)正向變化，隨后呈下降的態(tài)勢，這表明重組在整體上沒有導(dǎo)致上市公司的持續(xù)發(fā)展。
上海證券交易所研究中心總監(jiān)胡汝銀博士認(rèn)為，解決這個問題，要求監(jiān)管部門加強(qiáng)對重組信息披露及時性和完整性的監(jiān)管；同時還要強(qiáng)化對上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的監(jiān)管。重組往往伴隨著上市公司控制權(quán)的有償轉(zhuǎn)移，誰接管了這家公司，誰就決定著它的未來發(fā)展，因此必須注重審查他的資質(zhì)、實(shí)力、信譽(yù)等等。“四砂股份”正是重組過程中控制權(quán)轉(zhuǎn)移出了問題，導(dǎo)致新的大股東利用關(guān)聯(lián)交易套現(xiàn)7000多萬元，上市公司的元?dú)獯髠?/p>
胡汝銀博士指出，我國上市公司絕大多數(shù)是國有和國有控股的，非流通股比例大，“一股獨(dú)大”導(dǎo)致其他股東說話不算數(shù)；此外，流通股比例小，分散在成千上萬的小股民手中，導(dǎo)致小股東也沒有發(fā)言權(quán)。股權(quán)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重缺陷，使得公司治理結(jié)構(gòu)不合理。大股東的行政級別以及同政府的關(guān)系，容易使自己成為政企不分、官僚主導(dǎo)的企業(yè)。解決這一問題的辦法是，借助資產(chǎn)重組有償轉(zhuǎn)讓一部分乃至大部分國有股權(quán)，使非流通股權(quán)適當(dāng)分散以及所有制成分多元化。
專家們普遍認(rèn)為，國有及國有控股的上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，不僅可以提高資產(chǎn)質(zhì)量，而且可以解決股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、公司治理結(jié)構(gòu)不完善、公司業(yè)績增加緩慢等深層次問題。但專家們同時指出，規(guī)范的資產(chǎn)重組必須是市場行為，要有利于提高上市公司創(chuàng)造價值的能力，可持續(xù)發(fā)展能力；要能夠淘汰劣質(zhì)資產(chǎn)，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。(據(jù)新華社)
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