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本周五，中國證監(jiān)會發(fā)布公開募集資金管理通知的征求意見稿，主要內容是：公司應當建立募集資金的專戶存儲制度，不得將募集資金用于委托理財、質押或抵押貸款、委托貸款或其他變相改變募集資金用途的投資；擬上市公司發(fā)行新股，募集資金額一般不超過其發(fā)行前一年凈資產(chǎn)額的兩倍，上市公司發(fā)行新股的，募集資金額一般不超過其發(fā)行前一年的凈
資產(chǎn)額。這也是中國加入WTO后管理層為了與國際接軌，進一步規(guī)范市場的有效舉措！
從這個管理通知來看，主要是針對近兩年上市公司重籌資、輕使用，融資后有的公司“大變臉”，業(yè)績出現(xiàn)不正常的大幅下滑；輕易改變募資投向等市場普遍反響較大的關于上市公司在融資中存在的“惡習”而設立的。眾所周知，資本市場最重要的功能就是籌資，然而這一功能居然被某些上市公司視為“圈錢”金地，客觀上影響股票市場對投資者的誠信度，對上市公司融資規(guī)模的合理性及募集資金投向的可靠性加強限制正是為了降低上市公司因治理結構不健全、其管理層自身缺乏有效約束對市場的不利因素造成的影響所推出強化性約束機制。
其次，近年來上市公司以募集資金通過資產(chǎn)委托管理投資股市并最終形成某些公司利潤重要來源的業(yè)務，已成為市場的一種趨勢，這樣的結果，最終體現(xiàn)為虛擬資本上市公司股票游離于實體資本之外的內部循環(huán)，而這恰恰是股市泡沫生成的一大來源。此次具有針對性的抑制措施，以及將募集資金與凈資產(chǎn)倍數(shù)掛鉤的限制，本質上反映上市公司一方面在制定募集資金計劃時應當謹慎地考慮自身運用資金的能力，另一方面也是強制其將資金全身心投入實體資本領域的行為，這也是監(jiān)管部門從長遠角度規(guī)范股市的目的，而這也將有效改善上市公司重圈錢、輕主營的情況。
另外該通知還強調對募集資金的規(guī)模進行必要的實質性約束，對使用募集資金收購關聯(lián)方資產(chǎn)或股權作了詳細規(guī)定，以及為使投資者充分了解發(fā)行人募集資金的目的，形成有利的市場監(jiān)督環(huán)境，加大信息披露的力度，促進發(fā)行人對募資的規(guī)范使用。
綜觀這個管理通知，在很大程度上推動市場約束機制的建立，進一步規(guī)范上市公司融資行為，促進我國證券市場優(yōu)化資源配置功能的充分發(fā)揮，這也充分體現(xiàn)管理層采取邊培育發(fā)展市場邊規(guī)范市場的策略！(完)
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