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主持人：羅曉芳
嘉 賓：趙勝利 銀河證券研究中心研究員
陳旭東 申銀萬國證券北京管理總部證券分析師
主持人：關(guān)注股市冷暖，探求投資之道。歡迎收看今日證券。先來介紹兩位嘉賓。一位是申銀萬國證券北京管理總部證券分析師陳旭東先生，您好，一位是銀河證券研究中心研究員趙勝利先生，您好，歡迎兩位。
主持人：今天是周末，我們要照例關(guān)注您所關(guān)心的問題，首先我們看看一位濟(jì)南的陳先生給我們打來的電話，他詢問中遼企業(yè)11月14董事會發(fā)布公告，公司將接受泰港石業(yè)的資產(chǎn)贈與，這位觀眾注意到，目前中遼企業(yè)的負(fù)債率已經(jīng)比較高了，而太港石業(yè)贈與的資產(chǎn)還是虧損的，那么公司為什么要接受虧損的資產(chǎn)呢？為此我們的記者采訪了中遼國際的證券事務(wù)代表。
記者：即將入主的泰港實(shí)業(yè)的背景如何？
中遼國際證券事務(wù)代表：是四川成都一家民營企業(yè)，注冊資本是1.45個億。
記者：一路樂旅游電子商務(wù)公司目前是虧損的，那為什么接受這樣的資產(chǎn)呢？
中遼國際證券事務(wù)代表：這家公司是去年9月成立的，今年6月份增資擴(kuò)股，由于成立時間很短，前期費(fèi)用比較高，從今年看虧了300萬，但這個項(xiàng)目還是不錯的，通過電子商務(wù)網(wǎng)的形式搞旅游活動，中遼國際前幾年連續(xù)幾年虧損或者微利，以后要把中遼國際承包的勞務(wù)業(yè)務(wù)變更為國際和國內(nèi)旅游，盈利前景我想應(yīng)該還是不錯的。
主持人：中遼國際是一家從事國內(nèi)外工程承包、進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)。1996年11月在深交所上市，總股本為15470萬股，流通A股為8832.79萬股。自1999年以來，公司一直處于微利和虧損狀態(tài)，2001年中期每股收益為-0.062元，凈資產(chǎn)收益率為-5.67%。11月14日，中遼國際發(fā)布公告，泰港實(shí)業(yè)將入主中遼國際，公司將接受泰港實(shí)業(yè)贈與的資產(chǎn)，一路樂旅游電子商務(wù)公司。
主持人：我想我們可能更關(guān)心這個重組是否是實(shí)質(zhì)上的重組，到底會給公司的未來帶來什么，我們請問一下趙先生。
趙勝利：這家公司入主中遼國際的是泰港實(shí)業(yè)，資本上比較活躍的一家民營企業(yè)，他注入資本重組的方式，我們注意他與這個資產(chǎn)重組也是一樣的手法，他承諾的方式，ST包裝也就是現(xiàn)在的長江包裝，摘掉ST帽子，他的子公司是泰港生物，現(xiàn)在是PT彩電第二大股東，目前PT彩電的重組好像遇到了一些困難，中遼國際所入主的資產(chǎn)是一家叫一路電子商務(wù)公司85%的股權(quán)，這家電子商務(wù)公司主要的資產(chǎn)實(shí)際上就是土地使用權(quán)，那么這塊資產(chǎn)主入到中遼國際以后，中遼國際的負(fù)債率就下降了，至于說以后的重組效果，我們還要關(guān)注重組的進(jìn)程。
主持人：看來中遼國際最為關(guān)心的是資產(chǎn)負(fù)債率降下來了，他分母加大以后，自然就降下來，而不是看重這條虧損的資產(chǎn)，好，那么您有什么看法，張先生？
張旭東：我覺得一個資產(chǎn)吸納進(jìn)來之后，他現(xiàn)在盈利與否并不是很重要，因?yàn)楝F(xiàn)在盈利與否跟未來并不是直接有聯(lián)系的，關(guān)健是什么呢？是短期技術(shù)性操作，還是考慮到公司長遠(yuǎn)發(fā)展的一個布局，這很重要，如果是一種短期技術(shù)性的操作，將來還會發(fā)生變化，那么這樣投資者在研判這個公司的時候獲得的現(xiàn)在的信息價(jià)值就降低了，如果這是一個公司戰(zhàn)略性的考慮，那這一塊資產(chǎn)接納對我們將來分析就有一個比較大的好處，是這樣的。
主持人：好的。接下來是北京的一位勵先生發(fā)來的電子郵件，他提出這樣一個問題，華南國際申購A股，每一個申購上限是99.99萬股，而北京華聯(lián)發(fā)行新股每一個申購上限是5萬股，很明顯每一個申購上限的相差是非常顯著的。他想知道為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，申購上限到底是如何確定的，趙先生請您來回答。
趙勝利：公司發(fā)行上市有一個條件，就是說持有1000股的股東不得少于1000人，我們俗稱叫1000股。那么北京華聯(lián)他發(fā)行5000股，除以1000，就是每個帳戶最高申購上限就是5萬股，國際華人由于他在境外已經(jīng)發(fā)行過股票了，他的申購股東已經(jīng)超過1000人了，因此他就不受影響了，之所以確定到99萬股，是因?yàn)榻灰姿畲髥挝涣棵抗墒?00萬股。
主持人：其實(shí)這個答案也是非常的簡單的。接下來我們看煙臺的一位宋女士寫信的一個問題，她說上市公司好象都很熱衷于連環(huán)擔(dān)保。例如中華企業(yè)先是為上海梅林及其大股東提供了互相的擔(dān)保，最近又發(fā)布說與遂道股份互保，金額高達(dá)1億元，那么近期上市公司互保的現(xiàn)象也是非常的多，他想知道究竟該如何看待這個現(xiàn)象，這會給上市公司帶來什么？
張旭東：擔(dān)保這個事情他主要是合法操作，本身沒有什么說的，關(guān)鍵就說這種相互的擔(dān)保情況，實(shí)際上把兩個公司的風(fēng)險(xiǎn)連接得緊密了，而且就是說擔(dān)保這個事情本身作為一個企業(yè)來講，他要考慮到整個經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的話，不能夠隨意的進(jìn)行擔(dān)保，或者說與經(jīng)營發(fā)展不相關(guān)的擔(dān)保，使公司承擔(dān)不應(yīng)該承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，這個一般來講的話，一個公司比如一個大子公司為母公司，或者集團(tuán)公司為母公司作一些這樣的擔(dān)保，或者說怎么樣的，可能是對的，比如說我對子公司進(jìn)一步發(fā)展提供一個強(qiáng)有力支持，總是有一定道理。但是在咱們現(xiàn)在這些公司里面，這種現(xiàn)象發(fā)生比較普遍，其中風(fēng)險(xiǎn)我感覺要多一些。
趙勝利：關(guān)于上市公司擔(dān)保問題，中國證監(jiān)會有一個規(guī)定，就是說上市公司不能為他股東以及股東附屬企業(yè)的子公司以及私人債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保。而且為其它公司進(jìn)行擔(dān)保的時候一定要經(jīng)過董事會或者是股東大會有授權(quán)，我們看這里就講到了他好象是為他的大股東進(jìn)行擔(dān)保，我想這可能是要規(guī)范的一個行為，以后出現(xiàn)這種情況會少一些。
主持人：確實(shí)上市公司是可以擔(dān)保，但是不能夠亂保，接下來我們來看有一位叫楊明的投資者寫信，還有一位西安叫李軍的投資者也是打來電話詢問，北京華聯(lián)發(fā)行股票采取了網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)尋價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格，所以他想了解什么叫作壘計(jì)投標(biāo)尋價(jià)方式。
趙勝利：網(wǎng)上累計(jì)股標(biāo)的方式是一種競價(jià)的方式來確定這股票的發(fā)行價(jià)格，比如說以北京華聯(lián)為例，他發(fā)行5000萬股,這個發(fā)行的單位就是確定您超額人民幣倍數(shù)是5倍,那么就說5000萬乘以5就是2.5個億,根據(jù)申購者這個價(jià)格從高往低,如累計(jì)這個價(jià)格之后,確定這個價(jià)格就是為發(fā)行價(jià)格,然后就是這以上的所有申購者申購數(shù)量就是做為分母,然后以5000萬除以這個數(shù)算是這個股票率,按照這個股票率進(jìn)行回收。
主持人：河北一位王先生給我們打來電話詢問他說，在電視里看到中國證監(jiān)會正在向各方征集國有股減持方案，他也想發(fā)表自己的看法，但是就不知道該如何跟有關(guān)部門取得聯(lián)系，收到信以后，我們就迅速和證監(jiān)會取得了聯(lián)系，中國證監(jiān)會的通訊地址你可以記一下，北京西城區(qū)金融街16號中國證監(jiān)會規(guī)范發(fā)展委員會，郵編是100032，您也可以通過電子郵件的方式和他們?nèi)〉寐?lián)系，電子郵箱的地址是jc@csrc.gov.cn。
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