證券交易印花稅的高低，直接反映的是管理層的態度，其影響將在市場上反映出來。那么，印花稅下調將對市場造成多大程度的影響呢？傭金有可能也隨之下調嗎？下面是專家的分析。

　　記者：您認為對于其它的證券市場來說，我們這個市場的交易成本處在一個什么樣的水平？

　　林義相(中國證券協會主任分析師、天相投資顧問公司)：據我所知，與世界上主要的證券市場相比，我們國家證券市場上面的交易成本，包括傭金、包括交易印花稅是處在非常高的水平上的，尤其是對證券交易的過程來講，有一些證券市場從印花稅的角度來說是非常低的，甚至不征收交易稅的。我們國家到昨天為止，對買賣的雙方各征千分之四的這么一個交易印花稅，這水平是非常非常高的。

　　林教授認為，過去較高的交易成本，對國際投資者是非常不利的，在入世之后降低印花稅，是對國際市場做出的一個非常積極的適應性的反應，也是與國際市場接軌的重要措施。

　　記者：相對于傭金來說，大家認為降低印花稅牽連的方面是比較多的，但是這個政策還是能夠有利的出臺這說明了什么？

　　林義相：降低印花稅有它一定的困難，因為征收印花稅有難度。稅收部門不是直接的市場參與者，因此它必須從市場的感覺出發才能夠做出這種決定。稅收部門實際在某種意義上是市場的一個局外的，它要降低證券市場稅率，就會減少它的收入，至少從靜態來看減少它的收入的話，是比較困難的。那么，這次降低了印花稅就表明了稅收部門對證券市場更加關心和更加關注。

　　林教授還說，降低印花稅可以提高市場的交易量，比如說今天一上午兩個市場的交易量是130個億，是昨天兩個市場全天交易量的三倍左右。

　　記者：印花稅已經下調了，但是作為傭金大家都知道一直是作為券商之間競爭的一個手段，這是不是就說明了有這種下調的空間？

　　林義相：從傭金實際的操作情況來看，相當多的證券商存在著反傭的問題，也就是說相當多的證券公司事實上它沒有收到法定的傭金，這么一個水平，就是你剛才提到的好象看起來，它存在著下調的可能。在這種情況之下，我們也考慮到券商、證券業里頭的相互競爭是非常激烈的，從這個意義上來說，傭金下調的空間是存在的。但是我們考慮到目前證券市場實際的情況，交易量相對萎縮，再加上證券公司的經營非常困難，如果在目前降低傭金水平的話，我認為對券商的經營可能是發上加霜這么一個措施。

　　記者：您認為印花稅下調對市場會有什么影響呢？林義相：印花稅下調對市場當然是一個非常重要的一個利好的措施，這種措施雖然在短期之內，稅收額的下降是有限的，但是作為一個長期措施的話，它是對市場長期的利好。

　　從今天的情況來看，滬深指數高開，市場人氣為之一振，但隨后回落，又表明市場信心還未完全恢復。

　　經濟半小時記者/田梅

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