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上周五大幅降低了現行交易印花稅。這一措施從長期看肯定是重大利好，其效應將在一個長期的階段中才能體現出來。短期來說，實質性的幫助應該是心理上的，恢復廣大投資者對整個證券市場的信心，但對單個個股意義不大。
從目前場內的機構狀況分析，券商往往是重倉被套，期望他們就此馬上大規模入市可能性很小。例如南方證券總裁公開表示他們入市比例高于2／3，這表明這類機構手上現金余
額不多。其次，上周五同期配套出臺的嚴禁上市公司將募資用于委托理財，表明這批資金也將會逐步離場，因此年底結算壓力仍有。
對基金來說，這一政策也肯定會改變其對大盤中期走勢的看法。首先，調整對后市的預期。在政策利好連續出臺之后，再像前期那樣看空市場已不足取。第二，基金是目前場內倉位較輕、現金較為充裕的機構，應該會加大入市比例。操作上，從輕倉觀望改變為逢低逐步吸納，但動作會較慢。第三，從技術上看，1700點-1750點是兩次利好出臺之際的集中放量區域，這一區域的壓力突破需要量能配合。目前看，短期內突破的可能性不大，從領漲板塊表現、時間、資金面看配合都不理想。因此股指后市選擇橫盤整理的可能性較大，基金會在此過程中進行逢低吸納。一般說，基金尤其是開放式基金，基本上需要兩三個月的緩慢建倉期。如果出現突發行情會打亂基金的正常部署，這種情況對基金而言未必是福音。
基金入市會挑選哪些品種？筆者從近期的盤面上感覺已有部分股票初露端倪，下面重點介紹一下筆者熟悉的基金經理市凈率角度選股法和EVA選股法：
一、市凈率角度選股法海歸派基金經理的重點策略
國外基金經理區分價值型和成長型股票的標準主要是市盈率和市凈率。價值型股票的特點是較低的市盈率和市凈率。相反，成長型股票的特點是較高的市盈率和市凈率。市凈率又稱凈資產倍率，為每股市價與每股凈資產的比值。股票凈值是決定股票市場價格走向的主要根據。上市公司的每股內含凈資產值高而每股市價不高的股票，即市凈率越低的股票，其投資價值越高。相反，其投資價值就越小。市凈率能夠較好地反映出“有所付出，即有所回報”，它能夠幫助投資者尋求哪個上市公司能以較少的投入得到較高的產出，具有長線投資價值。而開放式基金的投資特性就決定了他們會青睞這一類品種，長期投資、獲取長期穩定收益的投資理念。中筆者詳細列出了一些目前兩市市凈率排名居前，而且近期在底部出現明顯成交量放出的品種(見表一)。
二、EVA模型選股法南方穩健已應用的策略
通過建立代表股東真實價值的EVA指標體系，對上市公司的投資價值進行評分，依據分數的高低，重點選擇連續兩年EVA排名靠前的公司進行投資。一個公司的EVA是該公司的資本收益減去資本成本后的差值。站在股東的角度，一個公司只有在其資本收益超過為獲取該收益所投入的全部資本成本時，才能為公司的股東帶來價值。因此，EVA越高，說明公司的價值越高；公司的價值越高，股東的回報越高；股東的回報越高，公司股票的價格才能有較好的表現(見表二)。張少華
責編： 瞿會寧 編輯：孫正梁 華曉江 孫寧
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