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本報記者劉興祥
過高的稅率水平已成為國內證券市場成本居高不下、效率不高的重要原因之一，所以，對于此次大幅降低證券交易印花稅率，專家認為，這有利于我國提高資本市場效率及適應加入WTO后的新形勢，具有極其重要的意義。
不可忽視的是，此次印花稅下調也使得A、B股市場的規則趨于一致。隨著今年2月19日對境內居民開放B股市場，作為境內投資者均可參與，這使得兩個市場的交易規則、稅種等都需要逐步統一。顯然，此次將印花稅率統一為2‰就意味著向前邁出了一大步。
權威人士指出，從證券市場長遠發展的角度出發，在調低印花稅之后還需要解決兩個問題。一個問題是，傭金是否也要調整？國內證券市場上3.5‰的固定傭金制長期一成不變，目前已經有不少弊端，嚴重阻礙了投資空間的進一步拓展。特別是，由于市場競爭較為激烈，返傭已成為業內公開的秘密，導致無序、惡性競爭較為嚴重，這對投資者、券商及整個市場帶來較大的負面影響。而隨著網上交易逐漸普及，其成本大大低于營業部，它也需要較低的傭金水平來增強吸引力，從而降低整個證券交易成本。另外，目前只有證券投資基金的傭金水平低于3.5‰，那么，社保基金等陸續入市后恐怕也需要公平地對待。
從國外證券市場來看，一個顯著的趨勢是傭金水平逐漸下調。國內證券市場的規模已經今非昔比，大量返傭的存在表明傭金有一定的下調空間。因此，有專業人士認為，從發展趨勢來看，適時降低傭金已成為當前必須考慮的問題。
另外一個問題是，與國外相比，我國證券交易印花稅負擔的功能太多，將行為稅與所得稅混合在一起。在稅制健全的其它國家里，證券納稅實際上是分兩部分，一是印花稅，即對證券交易行為征稅。這是一種具有行為稅性質的憑證稅，即只要進行證券交易，無論賺錢與否都要納稅，其特點是稅率低、稅負輕。另一部分是資本所得稅，即證券投資有收益的投資者要按一定稅率納稅。這是一種所得稅，其特點是有所得才征收，沒有則免。然而，由于我國稅收征管體系還不健全，為了避免稅收流失，降低征稅成本，國家結果把行為稅和所得稅合二為一為印花稅，這也是我國印花稅長期偏高的主要原因之一。
專業人士指出，用過高的證券交易印花稅負擔起代征資本利得稅的功能，結果是把行為稅與所得稅兩種性質毫不相關的稅種混在一起，不合理的地方是顯而易見的。首先，這不符合行為稅“一類行為一個稅率”的原則。其次，在這種情況下，投資者無論盈虧都要繳納資本所得稅，這對于缺乏證券投資經驗、虧損面較高的中小投資者有些不公平。
當然，由于資本利得稅比印花稅復雜得多，核算資本利得較為困難且操作性差，所以，征收資本所得稅不僅需要技術上的配套，還需要監管體系的更加完善，以防止投資者通過各種方式規避所得稅。對此，業內人士認為，降低印花稅只是權宜之計，完善相關措施以盡早推出資本利得稅更加緊迫。
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