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入世的鬧劇剛剛拉開帷幕，一向作為積極分子的證券市場就迫不及待地跳上前臺。當國內上市公司瘋狂圈錢的劣行尚未完全糾正，通往免費搶錢之路的大門已經向外資企業敞開。今天，三大證券報在頭版頭條位置刊登新聞，專門配備特約評論，熱烈歡呼《關于上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》的發布，對外商投資企業上市從此享受國民待遇致以雷鳴般的掌聲。讀了讀那些評論，并不感到有多么振奮。對于外企上市，從個人角度，有以下的理解：
1、“國民待遇”內外不同。本來就是“國民”的國內民營企業，好象還沒有享受到如此的“國民待遇”，至今仿佛還沒有見到有哪個部門專門針對民營企業發文，告訴它們上市之路已經暢通，雖然從理論上說，已經存在這種可能，也確實已經有了一些民營企業上市。在“為國企服務”的口號下，證券市場一直向國有企業傾斜，民營企業處于不聲張的壓抑之中。無論在實業經濟中，還是虛擬經濟中，對于外資和民營，人們表現出截然不同的態度：對外資，笑臉相迎，對民營，盡量躲避。引入多少外資，可以當作政績，大吹特吹，發展多少民營，并值得炫耀，拿不上臺面，藏著掖著生怕人知道。如今在證券市場上，也重復著如此的場面。一直到現在，國內大部分的國有、民營、集體企業，在稅收上的負擔仍然遠遠大于外資企業，除了被認定為高新技術企業的公司，所得稅都是33%。外資企業一直享受著“超國民待遇”。現在卻又嚷嚷著要給它們“國民待遇”了，真是莫名其妙。在證券市場對外資企業實行國民待遇之前，首先應該對國內所有企業實行國民待遇。不然，人們心里有可能會產生一種“媚外”的猜測。
2、股本設置。《意見》里關于股本設置的條款，只有一條：上市發行股票后，其外資股占總股本的比例不低于10%。有十分之一的洋人血統就可以了。后面又有一條：外商投資股份有限公司境內上市發行股票后外資比例低于總股本25%的，外商投資企業受讓上市公司的非流通股，導致上市公司外資比例低于總股本25%的，應繳回外商投資企業批準證書，并按規定辦理有關變更手續。前面是說你要保持一點外資血統，十分之一即可，后面是說洋血的濃度低于四分之一，你就要換一身衣服。中山服穿在身，我心依然是外國心。
3、法人股流通問題。B股的發起人法人股已經可以流通了，《意見》第三條又針對“含有B股的外商投資股份有限公司申請其非上市外資股在B股市場流通”問題專門作出規定，大概是：持有期超過一年、上市后再鎖定一年。也就是說，兩年就可流通。在法人股流通問題上，也采取了先外后內的方式，“讓外國人先走，國人退后”。不知道對于那些發行A股的外資企業，它們的發起人股如何處置？什么時候可以流通？既然B股可以申請法人股流通，按照國民待遇規則，A股法人股也應該可以流通。在國民待遇朗朗上口成為時髦詞匯的現在，依照邏輯推論，恐怕A股法人股流通的時間不會太遠了。這又是一顆懸掛在腦袋上的炸彈。
4、區別外商投資性公司和外商投資企業。《意見》第四條，外商投資企業可以受讓境內上市公司非流通股，而外商投資性公司則不允許受讓上市公司非流通股。不知道這一條的意圖究竟是什么。投資企業和投資性公司的劃分，真的很有趣，可能有一些具體的標準，但大多數人不一定能弄的清楚。國內的投資性公司可以受讓上市公司非流通股，而外商投資性公司不能受讓上市公司非流通股，不知道這算不算違反國民待遇的原則。
5、所有人都瞄準國內資本市場這塊唐僧肉了。由于種種體制性的原因，如流通股和非流通股的分割、嚴禁場外交易產權市場不發達導致投資渠道狹窄等，國內資本市場無論一級市場還是二級市場，市盈率都偏高。二級市場市盈率屢屢遭到抨擊，而一級市場市盈率卻很少受到詰問，反而在“市場化”的口號下，被徹底放開，曾經出現的80多倍發行市盈率讓人瞠目結舌。綜觀全世界，象中國這樣高的發行市盈率，確實罕見。上市圈錢的效率最高效果最好。于是吸引那些在海外圈不到錢的游子們歸來。現在外資企業也要來吃肉了，窮人接濟富人。
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