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上周大盤的突然回落，消息面上并沒有利空刺激，暫停減持國有股后雖然沖高受阻，為什么難以維持平臺整理的格局？尋找答案還得從市場自身原因入手。是莊家資金鏈斷裂暴倉引發嗎?這樣的事近期一直發生，一般的機構出現還不至于出現周三如此大幅的急挫，強烈影響大盤，尤其在目前這樣低的指數位置。前期只有當中科系、中經系崩潰時，才引發十分劇烈的震蕩。再聯想到數碼網絡、鳳凰光學的連續跳水，也許“大機構”被“監管”的問題還會浮現出來。
如果“大機構”真的面臨監管危機，圈子里的一些機構為了避免麻煩，索性把股票拋售了事，由于短期賣出數量大，導致大盤突然滑落，這恐怕才是莊股跳水的“內因”。這些市場的“大機構”涉及的緊密或松散的“圈子”范圍很大，相當一批券商、社會機構因融資、抵押、擔保等，主動或被動進入了這種“利益共同體”，介入的股票也可多達二三十只。
而眾所周知目前股市機構中最頑強的是德隆系，其旗下的合金投資、湘火炬、新疆屯河在大盤暴跌700點后，仍然巍然不動，成為中國股市一大奇觀。如果德隆僅僅是持有這三只股票，并且都已高度控盤，堅持一兩年肯定沒有問題。但深入分析一下，這三只人所共知的大牛股僅是“旗艦”，作為總戰略中進行融資的“工具”，其市值的高低關系到手中資金運作大小。為了讓融資方放心，應該有平倉“底線”，股價始終不下跌，也是另有苦衷，絕對不是愿意“舉杠鈴”。另外現在市場對強莊股高度警惕，想出貨談何容易，多種因素制約下，只能“鶴立雞群”。
再細看“德隆系”的控盤股票，會發現這些個股也被為幾個層次，核心層是市場矚目的合金投資、湘火炬、新疆屯河，這是“旗艦”，對整個團體會起到鼓舞信心的作用，絕對不能倒。其他同盟者再選擇第二、第三層次的個股，共同組成一個龐大的“聯合艦隊”。但其外圍的一些股票從上周起因為資金問題，或者擔心監管力度加強，有悄悄賣出的跡象，本周演變成更大范圍內的強莊股“補跌”，造成市場極大的沖擊。在這種情況下，“主力”也許只能采取“丟卒保帥”的辦法，把市場不大關注的股票拋售，兌現部分現金應付到期的債務。
近期一向低調的德隆頻頻在媒體亮相，許多動作也耐人尋味。如德隆與西部某自治區政府商談，如果能參股該地區管轄的信托投資公司，德隆可以把當地的GDP搞上去1-2個百分點。部分實力機構也收到德隆發來的傳真，問有無興趣一起參與保險公司，這樣的事情在半年前是不可想象的。從反面證實德隆需要建立更廣泛的關系，在許多資金即將到期前，做一些“提前動作”。
可以講大牛市介入的機構，不管是做長莊、還是做善莊、惡莊，都面臨大盤徹底調整時的系統風險，“覆巢之下，安有完卵”，時間越長，再頑強的機構也頂不住市場壓力。由于德隆系多年精心編織“網絡”，其圈子的規模超過中科系、中經系，融資規模更大，因而在弱市中生存的能力更強。目前莊股跳水的沖擊開始波及到德隆系外圍股票，再融資難度加大，其后的事態發展值得特別關注。郭憲／文(完)
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