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本報記者 方 巖
再過一個多月，新世紀的第一年就將劃上句號。如果我們把目光投向融資市場，就會發現，年中市場普遍擔心的增發浪潮并沒有出現。據全景網絡統計，今年前10個月，深滬兩市只有118家公司實施了配股增發，融資總額為477.95億元，其中只有20家通過增發融到180.5億元。而事實上，僅今年上半年，就有百余家公司推出增發方案，當時預計增發籌集的資
金總額高達800余億元。即便與去年相比，今年前10個月再融資也相形見絀——去年190家公司共融資753.49億元，“縮水”幅度接近4成。
不可否認，此前提出增發方案的上市公司中，眾多企業并不缺錢，大多抱著“不圈白不圈”的心理，大有竭澤而漁的味道。于是，市場終于發出了強烈的抗議：部分公司增發方案接連擱淺；一些公司配股也遭冷落，多家承銷商配成大股東！
然而，當再融資遭遇“棒殺”的情況下，我們也不得不面對這樣的事實：在這些打算增發的公司中，有很多業績一貫優良、運作規范的上市公司也受到影響，而且，有的公司以前再融資行為也非常規范。譬如粵美的，公司于1997年、1999年兩次實施配股，募集資金基本投向與公司主營業務密切相關的項目，迅速提高公司的技術水平和產品生產能力，增強了企業的發展后勁。再如中集集團，公司自1995年以來年年派現，而且公司上市后從沒向A股股東“伸手”，只是在1996年和1997年兩次增發了B股，且募資全部按計劃投入使用。
據了解，一些公司早在上半年就上報了再融資方案，但至今杳無音信。這些公司對此頗感茫然，并深表擔憂：在融資計劃遲遲不能實施的情況下，公司將不得不調整投資項目，眼睜睜地看著機遇從手中溜走。因此，在再融資泥沙俱下的情況下，有必要給好公司開設“綠色通道”。
業內人士普遍認為，管理部門在給上市公司再融資劃定“硬杠杠”時，對那些業績優良、規范運作的企業應給予傾斜。他們建議，可以借鑒目前的信譽主承銷制，對信譽等級最高的企業提供融資便利，而不必按部就班地排隊。至于評級依據，應是一個綜合水平測試，可以包括以前的募資使用情況、公司盈利能力和歷史派現情況等等。另外，還應該把上市公司的誠信程度納入考評范圍。
證券市場要想富有效率，就必須做到賞罰分明，既要對違規行為重拳出擊，也要切實為好公司提供融資“綠色通道”。唯此，才能使證券市場優化資源配置功能得到真正發揮。
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