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編者按：我們的小學教科書上，有篇課文，叫作《小馬過河》。誰是作者也忘記了。但這絕對是一篇好文章，意味深長。至今，還記得《小馬過河》中那句耐人尋味的結束語：原來河水既不象老牛所說得那樣淺，也不象小松鼠說得那樣深！
特約撰稿 縹緲
本周股指繼續下探。大市戰意如潮，反向操作的勢頭明顯。壓盤的股票借力打力，就此完成了封閉下方缺口的全過程。縹緲只能為空方鼓掌。因為其主力是以非凡的勇氣，在虧損的情況下仍然努力出貨，小車不倒只管推，看上去有點籌碼不空，勢不回頭的意思。
在我們的市場，其實說起來只有一個主力，作多作空，來回變臉，全是這廝的手心手背。所以應該說，盡管大市已經具備了隨時可能變盤的能力，如本周這樣先洗后撈的操作卻仍然是沒有任何風險的，打丟籌碼的可能性很小，因為畢竟現在盤內已經沒有接盤，全倉拋出股票，還能以800萬元的資金認購1000股華聯商場，中簽率是千分之一，這使華聯凍結資金近4000億元，并得以按申購的上限發行。
從認購的資金面看，市場明明白白地不是沒有錢，但為什么走得這么弱呢？
而且本周還有件大事，中國加入WTO的談判已經進入最后階段。我們的WTO談了15年，其間反反復復，不少上國高官，坐在一堆兒，“黑頭發談成了白頭發”，可見“O”的艱難。因此新聞方面，非常給以鼓勵，國內記者有700多人趕到多哈參與報道最后表決，報道我們如何如何地“O”。可能是在這個消息的刺激之下，股市借機震蕩，如果真是這樣 ，那也理所當然。
一個WTO，談了這么久，到底談了些什么？多少年來，你問我，我問你，全是云里霧里，稀里糊涂。為什么不公開有關條款呢？還能老這么捂著不成？最后快談成了，大家反而不急了。因為急也沒用。大家達成一個共識，就是我們中華上國，早晚非“O”不可。
本章股市論語，說《子路》章欲速則不達。孔子的學生子夏要到莒父去新開一家證券公司，行前向老人家請教操作的方法。孔夫子向子夏面授機宜，他說：“無欲速，無見小利。欲速則不達，見小利則大事不成。”這話是2500多年前由我們中華民族最出名的圣人說的。但聽上去，特別親切入耳，象我們天天都能聽到的家長里短的鄰居嘮嗑。子夏后來果然依法辦理，遂成一大機構。
有關欲速則不達，老人家還有另外一句話，堪稱錦囊，他說：“如有王者，必世而后仁。”這個“世”，可不是世貿的“世”，而是個時間單位，一世等于三十年。原來欲速則不達的意思是凡事不可著急，因為即使加入了WTO，想達到仁德治世，最少也要三十年。不管是入世的談判，還是在弱市中炒股票，都是一個道理。偃苗助長，好比入世談判，談了十五年，那有什么關系。其實，談上三四十年，談上一“世”，也不算很長。這代談不成，還有下一代，孫又生子，子又生孫，接著談就是。我們不著急，自然有人著急。并且股市也一樣，現在套牢的股票，就這么一扔，著的哪門子急？反正我們不炒，自然有人炒。不“O”的股票不炒，已經“O”好的股票炒不炒呢？呵呵。
本來，股市有著自身運行的市場規律、經濟規律，不會因為一個偶發事件而改變固有的屬性。但考慮到茲事體大，考慮到我們“O”好以后所面臨的形勢，總是讓市場瞎子摸象般地胡猜，也不是個好事。
說起來是個笑話。對于WTO，我們最常聽到的一句話是，WTO對我們來說，是“利弊共存，利大于弊”；是“機遇和挑戰同在，機遇大于挑戰”。
但是再尋思這個話的時候，其一是聽得多了，耳朵都聽起繭子來了；其二是覺得有點不著邊兒，也有點一廂情愿。說得盡管頭頭是道、滴水不漏，但仔細一想，誰又請問過這話是什么意思？恐怕說的人自己也不甚了了。基本上等于什么也沒說。
縹緲乃一草民，當然不知道國家是怎么去和人家談的，所以在“O”這個問題上，就盡量多考慮一點困難。稍稍地謹慎一點，總是不憚以最大的惡意揣測各種不確定的因素，就象不憚以最大的惡意揣測我們的股市一樣。
不過看起來，這些年下來，WTO確實不象是瞎胡鬧。幾年來業界討論很多，對于WTO來講，怎么認識機遇和挑戰？怎么認識利和弊？大家的眼睛全往天上瞧。
為此，縹緲曾與很多自認是此道的高手打賭。最早是從我前南使館被炸的第二天開始賭。那時候天天開會，各路神仙云集靈宵寶殿，大談戰略，大談謀略，大談強國之道。舊恨新仇，壯懷激烈，自然也少不了這個WTO。而每當“O”與不“O”，何時能“O”，誰也說服不了誰的時候，就以“O”的時間為限打賭，以為了斷。說起來慚愧，縹緲至今已經連贏三年，贏得還全是重量級的高手。這不是吹，因為人證物證具全。
之所以能贏，是因為大至知道，“O”，也就是入世這回事，根本不是著急的事，“無欲速，無見小利。欲速則不達，見小利則大事不成。”古人不欺我也。
我們認為，如果說WTO有利有弊的話，那弊是客觀存在，而利需要我們去另外再爭取。機遇和挑戰，挑戰是現實的，而機遇本身就是撞大運。任何人，想不通過努力，可能獲得機遇嗎？多少年來，我們是懶慣了，多少機遇來自挑戰，就象買股票，這種機遇天天都有，我們逮著了嗎？
雖然我們不了解很多信息，但我們也可以有一個直觀的感覺，WTO，對于其140個締約國來說，特別是對于不屬于強勢國家的發展中國家來說，這么多年，沒有看見誰因為WTO就發財了，也沒有看見誰因為WTO被擠兌得活不下去了。
因此，我們就分析，談判的進展之所以這樣緩慢，絕對不是因為貿易方面的經濟問題，而是另有其它原因。據此，很多人認為，除了經濟因素之外，WTO主要是對我們國家的國家體制存在威脅，最大的挑戰在于政治體制本身。中國政府要迎接WTO，最重要的是改變我們未來社會的體制結構，是政府管理經濟的體制自身正面臨極大的挑戰。
從當前可以看到的英文文本中，有人發現，在涉及WTO的規則中間，那23個協議，只有2項涉及到企業行為，其他的都涉及到政府行為。不僅僅是這樣，更重要的是，在WTO整個的過程中間，從我國的實際看，我們的國有企業在今后能不能走向市場，能不能真正實現自主經營，自負盈虧，關鍵在于政府的選擇。國有企業要自主經營，要政府松綁；其它企業，包括“人家”的企業，政府也將不可能更多地干預。問題即簡單，同時也復雜。
所以政府體制的改革，是我們應對WTO體制挑戰時需要解決的一個關鍵問題。
應該說，我們政府體制的改革，管理經濟體制的改革，不是從今天開始的，也不是為了針對WTO之類而發生的。從78年，我們推進農村改革，聯產承包，到93年國有企業全面改革開始，政府體制改革的轉變就開始了，企業需要現代化的企業制度。應該說三年來已經取得了一些成績，綜合國力上升明顯。但是，這個改革至今并沒有獲得設計者所期望的根本性進展。
到目前為止，很多學者，也包括一部分政府官員都認為，政府的改革還是滯后。為什么滯后？這也涉及到更深層次的問題。所以，我們就其原因，或者下一步改革的方向，大概從主觀和客觀方面，可以推測到，今后的問題，全是不好鬧的大問題。而這些大問題，正好與WTO狹路相逢。
我們正在過大關。國家，在過大關；市場，在過大關；企業，在過大關；股市，也在過大關。現在，這個關我們是過也得過，不過也得過。還是那句老話，“O”也得“O”，不“O”也得“O”。
聯想到另外一個問題，就是今年市場的預測問題。因為在去年年底，各家券商研究機構所做的市場預測，幾乎一致地看好今年的市場行情，大多數均認為高點將在2500點左右，個別的甚至認為將達到2700點。
然而。市場的走勢并非如此。年初走勢便呈弱勢，雖然股指于6月15日勉強在2245點附近創下了新高，但仍然與行業的預期相差300至400點左右。
除了點位預測誤差較大外，趨勢性判斷也出現了不準確。自下半年開始，股指并未“經過一輪回調后便重歸升途”，而是一路狂跌，連創新低，并于日前探至1520點。眼看今年的行情不到兩個月的時間了，雖說股市上什么奇跡都有可能發生，但誰都知道，大盤走出弱勢的可能性非常渺茫。
究其原因，不可否認，在以“政策市”為特征的中國股市，政策變化的確給券商研究機構的判斷造成相當大的難度。
我們認為，首先，上半年出臺的國有股按市值減持的方案便與去年年底市場普遍猜測的按凈資產值上浮一定倍率減持的方式有相當大的差距。
其次，相對于去年發展市場的一系列措施相比，今年市場明顯強化了監管力度。自6月下旬起，先是央行大力清查違規入市信貸資金，緊接著證監會嚴查上市公司及中介機構違法違規事件。與此同時，上市公司瘋狂增發圈錢、大量募集資金被用于資產委托管理、銀廣夏惡性造假事件等被接連曝光，等等，在市場的適應性系統的共同作用下，莊股崩盤、資金匱乏、機構投資者受到不小的打擊。
最值得我們反思的是，如果說，去年年底的預測多少受當年度行情的影響，那么，在今年上半年，當呂梁事件、鄭百文事件，以及一百多家公司擬大規模增發新股已經初步明了，當國有股減持的政策已于6月中旬正式推出后，為何仍然有相當多數的機構依然看好下半年的市場走勢，并預測大盤將在下半年走出一輪上漲行情，并創下歷史新高呢？是因為持倉已經過重，還是因為別的什么道理，其中的理由，希望有關方面認真地總結總結。
相對于古《論語》，為什么我們的現代的研究手段及客觀地研判顯得無能為力呢？
一位朋友這樣說，目前的中國股市仍處在幼稚時期，免不了仍要走彎路。中國股市病得不輕。公司治理也不可能因為監管的加強就一下子有所轉變。也正是在這種狀況下，WTO之后，我們可能需要更高質量的行業研究。
他的意思可以明白，無非是希望把中國股市做好、做大，然后再讓外資來接盤，這當然有點太理想了。但如果中國經濟能夠向著正確的方向走，中國的股市能夠得到有效的清理，一俟最大的障礙被消除，大量外資流入中國證券市場的確是可以預期的。
他所設想的，也許就是中國股市可以在“O”了之后能夠免于衰退的最大理由！至少，中國這個“殼”、這個概念還是有希望的。當然，政府也要還中國股市所應有的活力，股市才有未來。
我們的小學教科書上，有篇課文，叫作《小馬過河》(遺憾的是，由于時間緊，文章的正文來不及找到了，作者是誰也忘記了)，絕對是一篇好文章，意味深長。一件過河的小事，也會有人說水淺，有人說水深，世事如此。但我們只要照小馬過河的辦法，那么我們就能更深刻地認識世界。我們完全可以不聽信別人的判斷，不要太緊張，沒有什么大不了的，堅定地以自身的條件來準備過河。
總之WTO也好，不WTO也好，老牛也好，小松鼠也好，反正股市天天開市，都是“小馬過河”，為什么不試一試水呢？試一試才能知道。
多少年來，我還清楚地記得《小馬過河》中那句耐人尋味的結束語：“原來河水既不象老牛所說得那樣淺，也不象小松鼠說得那樣深！”
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