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黃湘源
對于素有“政策市”之稱的中國股市來說，國有股減持政策尚不穩定下單邊主義的強化監管，應是目前最大的風險。
為什么這樣說呢？
證券監管的首要任務，是需要明確打擊什么，保護什么。按照“三個代表”的思想，保護投資者利益是證券監管的重中之重。而單邊主義的監管，則是不分青紅皂白，一概格殺勿論，這樣的監管顯然不符合打擊壞人保護好人這個最起碼的原則。
對股市波動影響甚巨的違規入市資金的清查撤出，上市公司和中介機構聯手造假等違法違規行為，所涉及的問題，責任都不在投資者一方，相反，與監管方面的失誤卻大有關系。由于監管當局對違法違規行為不從源頭管起，一旦管起來就是搞運動，因而每次加強監管都難免傷及無辜。中小投資者非但總是被動承擔加強監管引起股市波動所產生的風險成本，而且他們向欺詐者的索賠還得不到應有的支持。這樣的監管置投資者利益于何地？
有效監管是有針對性的監管，瘋漲的時候不管，狂跌的時候不管，等到異動行為時過境遷的時候再放馬后炮，這樣又怎能達到監管的目的！由于信息不對稱的緣故，肇事者往往可以比中小投資者先一步出局，而投資者卻不得不代人受過。這樣的單邊主義監管又有何公平可言？
目前這場監管運動還帶有一定程度的“海派”特色。對中國資本市場覬覦已久的海外大資金趁中國即將加入WTO之機提出“擠泡沫”的主張，國內對政策面素有重要影響的海歸派則同聲相應，力主中國資本市場推倒重來。根據這樣的主張進行的監管，成了與國際資本接軌的工具，完全背離了證券監管的目的。其實，監管的肅殺固然有可能令一向明目張膽的違法違規行為有所收斂，可以起到以表面上凈化市場迎接WTO的作用，但從6月下旬以來股市連續暴跌對市場各大主體的無情傷害，特別是對投資者利益和信心的傷害來看，令人不得不懷疑這樣的單邊主義監管是否會得不償失，而且也不能不懷疑提出這樣的主張的人是否別有他圖。
為監管而監管是監管走入誤區的表現，也是單邊主義的監管失去投資者信任的重要原因。監管一旦走入這樣的誤區，就會成為強化行政權力的形式主義，就會越來越脫離群眾，背離投資者利益。
單邊主義監管的本質就是脫離群眾。最近一份叫做《證券市場各方責任教育綱要》的文件，用通俗的語言來說，就是“鐵路警察，各管一段”，以撇清證監會的責任為滿足，完全忘記了保護投資者利益的根本目的。從管理層的本意來說，可能主要是意在規范，未必是想損害投資者利益，但單邊主義不期而然地凸顯了政策的負面影響，也是自然而然的事。
單邊主義監管可休矣！
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