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“銀廣夏”之后，景福重倉的數碼測繪又連續跌停。是基金公司“手氣太差”，還是原本“戲中有戲”？
隨著又一只莊股數碼測繪的跳水，近期大成基金管理公司旗下的“景系基金”危機四伏，人們對基金公司的操作手法、投資理念、道德風險發出許多疑問。筆者認為，基金因規模龐大，同一公司管理的基金不斷增加，“一拖幾”操作普遍，其隱藏的系統風險很大，會
成為市場又一個布滿陷阱的新“地雷陣”。
仔細察看大成基金管理公司的重倉股，問題確實不少，四只景系基金景宏、景福、景陽、景博三季度末，共同持有國電電力高達3040萬股，這是一只暴漲幾倍的強莊股，散戶都能看出，號稱專家的基金經理就這么低能﹖大成基金的問題在下跌中暴露，像銀廣夏、數碼測繪、國電電力等，絕對不是公司調研環節上的事，是缺乏制度約束產生的“道德風險”。
也許大成基金管理公司確實“命運不佳”，頻頻鬧出不可思議的“失誤”。然而現實中大多數基金都是如此操作，華安基金旗下的安信、安順是著名的“哥倆好”，原來共同重倉持有東方電子、環保股份，大肆出貨后，為了穩住凈資產，又共同進入海欣股份、同仁堂，現在華安擁有的海欣股份高達2785萬股，占流通股的18.19%，難怪近期走勢強于大盤。南方基金旗下的“元系”基金也是重倉持股的老手，9月底持有深圳機場2751萬股開元1158萬股、天元1593萬股，凱迪電力1420萬股開元803萬股、天元617萬股，東方鉭業1557萬股開元560萬股、天元997萬股。
而華安、南方的強行控盤，帶來了高凈資產值，博得某種好名聲，開放式基金不是讓它們捷足先登了嗎？這無疑刺激了其他效法者，大成基金只是尚未取到“真經”，露出了敗相。看看1999年后基金橫行股市留下的一批從“大牛股到大熊股”，如綜藝股份、上海梅林、中關村、東方電子、風華高科等，基金給市場造成巨大的沖擊和負面影響。其他機構如果做一只股票的莊，大幅跳水虧損累累肯定承受不了，而基金有幾十億資產，拉高后就是個股大幅下跌50%以上，相比龐大的總資產，影響相對比較小。銀廣夏大跌80%，反映在景宏、景福上，每單位凈資產僅損失幾分錢，而小莊家可能就爆倉了。
這樣使得基金的許多問題暴露具有滯后性。一是“一拖幾”，同一家基金管理公司，后面成立的基金接前面基金重倉股現象普遍，做莊周期可以延長，股價在高位維持，如果強行控盤，資金上也沒有困難，這比強莊股傳遞的信息還要失真。二是個股真正出貨，可以不計成本，大幅殺跌持續賣出，這兩年股市中相當多的跳水股，都是基金拉高后大肆出貨所致。由于基金的某種優越條件資產規模不斷擴張，跌破面值也不承擔賠償責任，操作上的失誤極多，系統風險堆積。雖然現在基金整體倉位減至50%左右，但是重倉股仍然“人為控制”，這是股市目前潛伏的又一不安定因素。
證券公司的委托理財已陷入困境，年底前有大量拋盤要出來，現在市場上惟一能做多的力量是基金。不過基金的發起人都是券商和信托公司，其中的聯系十分密切，既然有基金在高位敢于接倉，目前位置又為什么不能這么做？基金的道德風險是客觀存在的。從大成基金管理公司不斷引爆“地雷”看，我們對基金的信譽產生了懷疑，這么龐大的資金，集中在有限的少數機構手中，一旦“游戲”結束，絕對不是市場的福音。郭憲／文
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