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葉劍/文
展望本周，盡管股市遭遇重開新股發行的壓力，但是，壓力下面有機遇，長空之中有短多。善于驅利避害的人，仍舊可以獲利。
第一、長線看淡到明年一季度的基本面原因何在？
目前，管理層已經開始提出年報問題。而目前離年終尚有大約兩個月的時間。如此之早，是歷年沒有的，由此可見管理層對于年報問題的重視。而投資人同樣需要高度重視年報問題，更要高度警惕年報問題中潛藏的殺機。
2001年度的年報，可能比大多數人想象的要差。(1)加強財務監管。朱總理親自強調財會人員“不做假賬”，證監會以及司法部門介入查處上市公司假賬，敢于頂風做假賬和協助做假賬的財會人員、會計師事務所、審計師事務所少了。(2)會計政策出現變化。尤其是對于關聯交易加強了監管，“做賬出績優”、“關聯交易出績優”的情況減少。(3)稅率調整。按33%征收所得稅，返還15%的受惠者將減少。(4)物價指數升幅極其有限。經濟增長速度減緩，必然帶來上市公司平均利潤的下降。
從上述四個方面看，2001年年報可能比較成問題。近年年報公布前股價先跌的現象，將有可能在來年一二月份重演。而技術面，正好2001年年線是陰線，需要2002年年線至少有下影線出現。基本面、技術面的上述吻合，將加重市場的憂慮。因此，從長線看，利淡因素不容忽視。
第二、技術面顯示股指仍舊是“上行難”
從技術面看，按海融閃電5.0版軟件的技術指標，目前KD處于71.63、75.21，高位死叉；MACD紅色柱縮短，顯示開始出現一定的走軟跡象。而量能指標OBV一再走平，仍舊顯示缺乏增量資金介入。人氣、買賣氣勢指標BRAR則走出頭肩頂。從周線情況看，深成指收出開3449、收3431點的陰線十字星，表明1514點以來急劇反彈之后，出現一定的多空分歧。而從盤面情況看，數碼測繪已經連續六個跌停，鳳凰光學也已經連續四個跌停，表明長莊股出貨，不僅僅毫不手軟，而且是“只爭朝夕”。上述股票的存在，繼續構成大盤的壓力。這樣，下周在新股重啟的利空壓力下，在中長線仍舊看壞的氛圍下，股指將仍舊是“上行難”。下周還有考驗1670點支持位、乃至其下方的機會。至于上方阻力，則在于30天線，以及1744點前期反彈高點等。
第三、短線行情可抓住局部熱點中的兩個“靈魂”
盡管長線看空，但是，并不妨礙短線看好局部熱點。中國的股市，歷來“重大題材必炒”。目前的重大題材，不外“三大事件”。一是11月11日中國正式加入WTO；二是美聯儲可能于11月6日再次降息1/4厘，使人民幣面臨進一步的降息壓力。三是宏觀經濟政策可能松動。
三大事件帶來的是：一、WTO題材代表的外需對于經濟的拉動。二、降息、放寬宏觀經濟政策代表的內需對于經濟的拉動。而上周五可以發現強勢股板塊的前十名是：紡織、鋼鐵、電力、機械、商業、路橋、港口、彩顯、電工電器、工程機械。
其中，紡織、港口等屬于WTO概念，屬于外需拉動概念，而鋼鐵、電力、機械、商業、路橋、工程機械等，明顯是屬于內需拉動概念。可見，目前盤面的演變，板塊的運動，基本同政策面的變化相一致。
第四、政策市操作策略如何定？
目前的股市，顯現出明顯的政策市特征。從2245點以來的大跌，是因為“市場價減持國有股”這一財政部所稱的“利好”；近期的反彈，是因為“暫停國有股減持”；上周四的陽線，是因為“中外合作基金啟動”；上周五的陰線，則是因為“新股重新發行”。后市短中期的走向，仍舊受到政策面的重大制約。
操作上還是看政策面、消息面。如果繼續出利好，對于強勢股板塊來說，新股發行的消息，將不過是短中線的一次洗盤。如果沒有利好，消息面平靜，盤面繼續出熱點，則股指同樣有望止跌企穩乃至轉強。短線瞄準的目標股，仍舊應該是：WTO概念中新的有外資購并題材或者中外聯姻題材的個股，以及“內需概念股”中處于強勢的板塊。操作上注意啟動第一天，遠離強阻力位的時候逢低介入。
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