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青海證券
本周大盤維持窄幅整理態(tài)勢，K線組合為三陽兩陰，周內(nèi)大盤兩度沖擊30日均線，均無功而返，不過，周末股指仍收在10日、20日均線上方，周K線為帶上下影的小陽，市場強(qiáng)勢整理的特征明顯。不過，由于市場缺乏號召力的亮點，投資者入市熱情尚不充分，導(dǎo)致股指上沖動力不足。加之新股發(fā)行開禁、四川長虹、深發(fā)展等指標(biāo)股的領(lǐng)跌，對市場信心構(gòu)成了
不小了壓力，在這種情況下，大盤有回探蓄勢的要求。那么，新股發(fā)行開禁對市場究竟有多大影響呢？
新股發(fā)行在暫停三個月后，重新開禁對目前低迷的二級市場來說，是有一定壓力的，主要是二級市場可操作性較差，無明顯的賺錢效應(yīng)，會分流二級市場的資金，相對加重二級市場交投沉悶的氣氛。但綜合各方面情況分析，筆者相信這種影響不會很大。原因如下：
首先，我國證券市場主要還是籌資功能。在國有股減持得不到市場認(rèn)同、股市持續(xù)低迷的情況下，管理層暫停新股發(fā)行、暫停國有股減持均是為了維護(hù)市場的穩(wěn)定。維護(hù)市場穩(wěn)定的目的，一方面是為了保護(hù)投資者利益，但更主要的是保證新股發(fā)行工作能夠平穩(wěn)、順利的進(jìn)行，從而為國企改革更好地服務(wù)。國企要改革，經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，證券市場籌資功能的重要性就更明顯。在這種情況下，期望不發(fā)行新股顯然是不切合實際的。從以往情況看，新股發(fā)行上市并不只是分流資金，往往能給市場創(chuàng)造新的炒作機(jī)會，從而達(dá)到活躍市場的目的。
其次，從北京華聯(lián)商廈發(fā)行公告看，此次發(fā)行全部采用網(wǎng)上累計投標(biāo)詢價方式發(fā)行，申購下限為7.2元／股(含7.2元)，發(fā)行市盈率為17.25倍(按2000年每股收益及2000年股本全面攤薄計算)；申購上限為7.9元／股(含7.9元)，發(fā)行市盈率為18.92倍(按2000年每股收益及2000年股本全面攤薄計算)。北京華聯(lián)稱，公司將按照5倍的超額認(rèn)購倍數(shù)最終確定發(fā)行價格。其中透露的信息可以看出，一是發(fā)行方式變了，讓投資者有了選擇的空間，更好的保護(hù)了投資者利益；二是發(fā)行價低了，防止上市公司惡意圈錢；三是不再向戰(zhàn)略投資者配售，體現(xiàn)了市場“三公”原則。管理層新股發(fā)行政策調(diào)整的積極信號十分明顯，維護(hù)投資者利益已放在首位，這種變化將得到大多數(shù)投資者的認(rèn)同，從而減小對大盤的沖擊。
綜上所述，新股開禁并不是洪水猛獸，只不過由于市場剛剛恢復(fù)元氣，尚未站穩(wěn)腳跟，無論是投資者心理，還是對市場資金，都是有壓力的，短期大盤因此會震蕩以消化該消息帶來的影響，但震蕩不會長久，相信大盤經(jīng)過震蕩蓄勢后，后市有效突破30日均線的壓制是可期的。
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