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青海證券蘇武康
在本周深滬兩市維持窄幅整理態勢之際，周五北京華聯商廈公告下周二發行新股，宣告暫停相當一段時間的新股發行“開禁”了。在這種情況下，大盤有回探蓄勢的要求。那么，新股發行開禁對市場究竟有多大影響呢？
新股發行在暫停3個月后，重新“開禁”對目前低迷的二級市場來說，是有一定壓力的，主要是二級市場可操作性較差，無明顯的賺錢效應，會分流二級市場的資金，相對加重二級市場交投沉悶的氣氛。但綜合各方面情況分析，筆者相信這種影響不會很大。其理由如下：
首先，我國證券市場的主要功能還是籌資功能。在國有股減持得不到市場認同和股市持續低迷的情況下，管理層暫停新股發行、暫停國有股減持，均是為了維護市場的穩定。維護市場穩定的目的，一方面是為了保護投資者利益，但更主要的是保證新股發行工作能夠平穩、順利的進行，從而為國企改革更好地服務。國企要改革，經濟要發展，證券市場籌資功能的重要性就更明顯。在這種情況下，期望不發行新股顯然是不切合實際的。從以往情況看，新股發行上市并不只是分流資金，往往能給市場創造新的炒作機會，從而達到活躍市場的目的。
其次，從北京華聯商廈發行公告看，此次發行全部采用網上累計投標詢價方式發行，申購下限為7·2元／股(含7·2元)，發行市盈率為17·25倍(按2000年每股收益及2000年股本全面攤薄計算)；申購上限為7·9元／股(含7·9元)，發行市盈率為18·92倍(按2000年每股收益及2000年股本全面攤薄計算)。北京華聯稱，公司將按照5倍的超額認購倍數最終確定發行價格。其中透露的信息：一是發行方式變了，讓投資者有了選擇的空間，更好的保護投資者利益；二是發行價低了，防止上市公司惡意圈錢；三是不再向戰略投資者配售，體現了市場＂三公＂原則。由此可見，管理層新股發行政策調整的積極信號十分明顯，并把維護投資者利益已放在首位。這種變化將得到大多數投資者的認同，從而減小對大盤的沖擊。
綜上所述，新股發行并不是洪水猛獸，管理層“開閘放水”不可怕，只不過由于市場剛剛恢復元氣，尚未站穩腳跟，無論是投資者心理，還是對市場資金，都會產生一定的壓力，短期大盤因此會震蕩以消化該消息帶來的影響，但震蕩不會長久，相信大盤經過震蕩蓄勢后，后市有效突破30日均線的壓制是可期的。
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