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黃湘源
在書生氣十足的人看來，臭不可聞的鄭百文早該滾出證券市場了。可是，猶豫良久的管理層之所以遲遲下不了手，反而每每為其創(chuàng)造開脫的機會，應(yīng)該不是沒有考慮的。在對PT退市還是寬限的問題上，管理層似乎有個原則：但凡有望在寬限期內(nèi)重組扭虧的，能不退就盡量不退。這個原則，說穿了，就是“臭豆腐”原則。
“臭豆腐”原則，不外乎化腐朽為神奇的原則。第一個發(fā)現(xiàn)“臭豆腐”的人，未必是天才，但肯定可以稱得上伯樂。于是，“臭豆腐”非但不再是廢物，反而成了饕餮之徒的寶貝。信達、三聯(lián)之如蠅逐臭，鍥而不舍地尋求重組鄭百文的法子，實質(zhì)上不過是通過剝離不良資產(chǎn)和不良債務(wù)的方式暫時擱置或轉(zhuǎn)移破產(chǎn)風(fēng)險。但是，據(jù)說鄭百文式的重組路子，可以保證各方利益最大化，避免破產(chǎn)退市引起的震蕩。因此，這邊中國證監(jiān)會盡管對其陳芝麻爛谷子的違規(guī)造假事實痛飽老拳，那邊財政部還是照樣為其當(dāng)務(wù)之急的資產(chǎn)重組排除障礙。山窮水盡疑無路的鄭百文重組一再“柳暗花明又一村”，令人再次領(lǐng)悟了這個顛撲不破的真理：打是親，罵是愛，癩痢頭兒子自家的好，“臭豆腐”畢竟“一個也不能少”
。所謂“臭豆腐”的功能，其實是對味覺的透支。在這方面，鄭百文堪稱專家。鄭百文上市前靠虛增利潤1908萬元變虧為“贏”，上市后又如法炮制了14390萬元虛假利潤，其常用招數(shù)就是讓廠家以欠商品返利的形式打欠條，然后以應(yīng)收款的名目做成盈利入賬。鄭百文的做法就是對未來的透支。可以設(shè)想，假如鄭百文的資金鏈后來不破裂的話，其對預(yù)期利潤的透支行為或許未必會敗露。鄭百文的功勞在于，它把這一套先是傳授給了信達和三聯(lián)，接著又傳授給了證監(jiān)會和財政部。盡管鄭百文重組最終還是要依賴剝奪小股東權(quán)利的默示原則，至少就眼前而言，對重組預(yù)期收益的透支畢竟有助于營造利益最大化的幻覺，這就足以令人忘記鼻子尖前的臭味了。管理層在并未能正面回答鄭百文重組方案是否存在法律障礙的情況下，為鄭百文重組頒發(fā)通行證，似乎其味覺已經(jīng)失靈，接下來，就要看法院的了。聰明的鄭百文重組方案協(xié)調(diào)者讓鄭百文的幾個股東向法院申請權(quán)利，說穿了，就是要法院承認他們利用股東大會決議的形式所肯定的多數(shù)股東剝奪少數(shù)股東權(quán)利的權(quán)力，就是要法院承認流通股權(quán)力轉(zhuǎn)移的非市場化模式。也就是說，如果法院不幸味覺失靈，那么，整個中國股市都將成為投機者的“臭豆腐”
。像鄭百文這樣的“臭豆腐”之臭，令人莫不掩鼻。但“臭豆腐”的誘惑力卻令食而知其味者莫不百味無胃，獨鐘其臭。“臭豆腐”的功能到底要令中國股市臭氣沖天到何種地步？
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