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主持人的話：券商真的破產(chǎn)了怎么辦？出這個(gè)話題，編者一開(kāi)始還有些擔(dān)心會(huì)否引起投資者的恐慌。但從眾多的來(lái)信中，主持人發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)投資者都對(duì)此有充分的心理準(zhǔn)備，并且認(rèn)為不破不立，有破才有“合”，通過(guò)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰建造起中國(guó)“航空母艦”。
大浪淘沙
自今年6月中旬以來(lái)，中國(guó)股市連續(xù)下跌，市場(chǎng)人氣十分低迷，證券市場(chǎng)正經(jīng)受著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。再加上中國(guó)加入WTO在即，網(wǎng)上交易的快速發(fā)展，以及各營(yíng)業(yè)部之間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，種種跡象表明，今年以來(lái)券商的日子已經(jīng)到了比較困難的地步，委托理財(cái)也由于行情的低迷也出現(xiàn)了虧損。但是一大批規(guī)模大、資產(chǎn)質(zhì)量佳、市場(chǎng)信譽(yù)好、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的證券公司將會(huì)度過(guò)“寒冬”脫穎而出，而另外一批規(guī)模小、贏利能力弱、資產(chǎn)質(zhì)量差的券商就有可能被淘汰或兼并，如果資不抵債，還有可能破產(chǎn)。前幾年破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)中農(nóng)信、廣東廣信就是一個(gè)很好的例子。所以，券商如果真的出現(xiàn)破產(chǎn)，這沒(méi)有什么可奇怪的。
計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下券商所獲得的壟斷利潤(rùn)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下已經(jīng)一去不復(fù)返了。合并重組、同業(yè)兼并、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等將成為我國(guó)證券業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。只有對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的證券公司進(jìn)行整合，才能夠打造出具有國(guó)際水準(zhǔn)的、能夠與國(guó)外大公司相抗衡的券商。
大浪淘沙，最后生存的券商必定是證券業(yè)中的精品。
(程溫)
券商虧損不是罪 理應(yīng)破產(chǎn)這才對(duì)
大盤綿綿陰跌了3個(gè)月，券商在這一階段是夠慘的。交投日趨清淡，委托理財(cái)收益急劇下降，年關(guān)將至，委托方開(kāi)始掀起“擠兌”狂潮……難怪市場(chǎng)有傳言，這回要有券商破產(chǎn)了！
關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，筆者認(rèn)為，如果券商真的是資不抵債，嚴(yán)重虧損，那就應(yīng)該破產(chǎn)，而且必須要破產(chǎn)。首先，這在客觀上會(huì)促進(jìn)了券商間的兼并與重組。中國(guó)加入WTO在即，未來(lái)與外國(guó)券商激烈的競(jìng)爭(zhēng)是顯而易見(jiàn)的，優(yōu)勝劣汰在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中是鐵律，所以券商必須不斷地充實(shí)資本，加強(qiáng)聯(lián)合才可以抵抗外來(lái)的“狼”。而市場(chǎng)投資理念的變化也會(huì)使一些沒(méi)有緊跟市場(chǎng)步伐的券商落伍，落后就要被淘汰。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)講的就是資源的優(yōu)化配置，而券商的虧損正好為兼并重組提供了一個(gè)契機(jī)。
其次，資本市場(chǎng)本身就是有風(fēng)險(xiǎn)的，券商的虧損乃至破產(chǎn)都是符合市場(chǎng)規(guī)律的。只不過(guò)中國(guó)的股市沒(méi)有做空機(jī)制，委托理財(cái)?shù)娜瘫旧淼南到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就加大了。長(zhǎng)期以來(lái)委托理財(cái)一直被套著高收益的光環(huán)，但在零和博奕的資本市場(chǎng)里，散戶、基金、券商都一樣，誰(shuí)的資本運(yùn)作的不好，誰(shuí)就可能虧損，所以從這個(gè)角度講，券商的虧損破產(chǎn)更是很正常的。只是以前沒(méi)有誰(shuí)聽(tīng)說(shuō)券商虧損的，所以多數(shù)人對(duì)這此有些吃驚罷了。
再次，如果真的有券商破產(chǎn)，也可以改善整個(gè)市場(chǎng)的投資理念，對(duì)于那些圈錢以后不按原計(jì)劃搞實(shí)業(yè)促進(jìn)公司的發(fā)展，而是把錢送給券商去理財(cái)?shù)纳鲜泄�，這回就要吸取教訓(xùn)了，不能再把委托理財(cái)?shù)韧凇胺�(wěn)定”的高收益。對(duì)于券商，以后也要加強(qiáng)對(duì)委托資金風(fēng)險(xiǎn)的控制，安全性還是要放在首位的。不要等到大盤“飛流之下三千尺”的時(shí)候，才發(fā)現(xiàn)“賬戶余額落九千”。
總之，券商要是應(yīng)該破產(chǎn)，就破產(chǎn)好了，舊的不去，新的不來(lái)嘛！
(夏炳哲)
希望券商克服困難共同發(fā)展
券商破產(chǎn)，在內(nèi)地可說(shuō)是聞所未聞，但在成熟股市中早已有例在先。事實(shí)告訴我們，只要投資股市就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)并不只是股民的“專利”，在贏利和虧損兩者間，股市對(duì)股民和券商也是一視同仁的，區(qū)別只在于兩者的承受能力強(qiáng)弱不同而已。
當(dāng)然，作為股民，我們也不愿意看到券商破產(chǎn)。在股票市場(chǎng)上，我個(gè)人認(rèn)為，股民和券商應(yīng)該說(shuō)是“一條戰(zhàn)壕里的戰(zhàn)友”，或者說(shuō)是“一榮俱榮，一損俱損”的關(guān)系。作為股民，我希望券商能和我們一起克服困難，共同發(fā)展。
(王乾德)
不會(huì)影響股民資金安全
原先客戶的保證金是與證券公司的經(jīng)營(yíng)捆綁在一起的，一旦券商挪用客戶保證金違規(guī)操作，勢(shì)必會(huì)造成投資者的資金損失，引發(fā)金融秩序的混亂。有關(guān)部門為杜絕這種現(xiàn)象發(fā)生，發(fā)布了客戶交易結(jié)算資金管理辦法，使券商資金與客戶保證金分開(kāi)管理，這樣證券公司的經(jīng)營(yíng)虧損與破產(chǎn)就不會(huì)對(duì)投資者造成直接影響。
筆者認(rèn)為，關(guān)于客戶保證金的管理辦法是一項(xiàng)規(guī)范證券市場(chǎng)的舉措，更有利于券商“競(jìng)爭(zhēng)上崗”，促使證券公司提高自身素質(zhì)，規(guī)范其運(yùn)作。這也解除了投資者的后顧之憂，增強(qiáng)了投資者的信心。有了安全保障的資金能源源不斷地投入股市，將有助于證券市場(chǎng)穩(wěn)健的發(fā)展。
(張根寶)
如果券商是一支股票
“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”，這句話對(duì)于股市中每一個(gè)參與主體來(lái)說(shuō)可謂耳熟能詳。但是要真正理解這句話的含義，還必須在特定的市場(chǎng)環(huán)境下，由投資主體依據(jù)自身的投資經(jīng)歷和現(xiàn)實(shí)狀態(tài)才能深刻領(lǐng)會(huì)。
其實(shí)換個(gè)角度看，股市中的每一個(gè)參與主體都可以看作是一支股票，其資金實(shí)力、市場(chǎng)信譽(yù)及管理水平可視為其基本面情況。該主體在投資過(guò)程中的投資理念及運(yùn)作行為則可視為該主體的經(jīng)營(yíng)之道。那么分析和評(píng)價(jià)一個(gè)上市公司股票的各種方法和手段，同樣也適用于分析和評(píng)價(jià)股票市場(chǎng)上運(yùn)作的投資主體 散戶、大戶、券商、基金等各類機(jī)構(gòu) 。
在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，上市公司的經(jīng)營(yíng)管理以及投資行為有著較大的差異，獲利水平也參差不齊。好的上市公司，就像一架運(yùn)轉(zhuǎn)良好的機(jī)器，不斷從市場(chǎng)獲取巨額利潤(rùn)，嬴得市場(chǎng)各方的一致好評(píng)。差的上市公司，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)每況日下，投資打了水漂。越經(jīng)營(yíng)越虧損，越虧損經(jīng)營(yíng)就更困難。只能艱難地行走在ST或PT之路上，只有寄希望于重組或兼并。實(shí)在重組無(wú)望才不得不退市。
如果把券商也看作一支股票的話，那么券商的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就猶如股票風(fēng)險(xiǎn)一樣，不管該券商曾經(jīng)如何風(fēng)光，如何贏得市場(chǎng)的敬重，可一旦經(jīng)營(yíng)失誤，資產(chǎn)狀況惡化，那也只能首先被市場(chǎng)ST或PT。券商的破產(chǎn)也就像股票退市一樣，不能輕易實(shí)施，也不允許輕易實(shí)施。唯一的出路也只能是通過(guò)重組與兼并，畢竟這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下影響及危害程度最小的市場(chǎng)化運(yùn)作方式。(周楓)
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