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大摩投資/徐勝治
政策面在行情的敏感點位上暫時網開一面，讓股指企穩成交恢復，無疑是為了“救人”。如果認識到政策面的真正用意，就會對反彈行情有更加深刻的理解，“救人”是為了使金融風險不至于更進一步的惡化，為了使身陷其中的投資機構有喘息之機，為了將他們的損失限制在可以承受的范圍之內，不至于傷了市場的元氣。所以說反彈行情是保住元氣的行情
，不是起死回生的行情，目前來看這一微小的政策調整已經起到了應有的效果。
政策實質是為了將損失減少到可以承受的范圍之內，而不是東山再起甚至額外創造什么利潤，所以反彈的高度是有限的。從這個思路推導下去，市場平均持倉成本位置將是反彈的極限，目前市場大部分投資機構平均持倉成本在1800到1900點之間，這一個界線。極限是理論上可以達到的最高高度，實際走勢當中未必一定到達這一區域。也許對操作上更有意義的不是指數的高度，而是市場的成交量，只要股指能夠企穩同時讓成交量恢復激發出市場換手，很多人就有全身而退的機會，這是主題。
圍繞著換手這個主題出發，提高換手的可行性方案有兩種，一是在大幅反彈的同時吸引短線跟風盤向外派發。另外一種分析起來比較復雜，由于政策面在1500點上方穩定股市，有可能大部分市場投資者會認為1500點附近就是一個政策底部位置，后市股指沖高回落到這一區域時，將吸引較多的短線回補資金，可以再次激活市場換手。這時有可能市場會采取短線熱點不斷切換吸引資金輪動的方式來恢復成交，從走勢上來講，會進入一個震蕩筑底的階段。
綜合各方面因素分析，此輪反彈行情帶有很大的自救性質，放量沖高必然伴隨著許多主力資金的出逃，所以沒有必要過于樂觀，操作上也不可盲目沖動。對于普通投資者來說，股指在進入30均線區域附近之后就可能考慮逐步減倉，沒有必要總想著抓一個反彈的最高點。后市股指如果回落到底部區域，可以根據當時的市場熱點情況決定短線的操作策略。
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