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近半年來，股市歷經(jīng)劇烈震蕩，很多投資者也體味到大悲大喜的感覺。在這種形勢下，風(fēng)險防范就顯得尤為重要。雖然市場下跌嚴重，各家基金的經(jīng)營也受到影響，但他們的收益普遍能夠跑贏大市，基金在防范市場風(fēng)險方面有什么獨到之處嗎？今天我們請來了基金同益的經(jīng)理丁楹先生，請他談一談如何防范投資風(fēng)險。
主持人：可以說受到利好消息的刺激，整個股市今天繼續(xù)保持強勁的上揚。你覺得政
策性利好，對市場影響到底有多大，投資者在這種情況下，應(yīng)該采取什么樣的投資策略？
丁楹：我自己認為對這個行情的判斷，首先看一下行情怎么下來，怎么上去的。這個行情是從2245點下跌到前期的1514點，那么這兩天出現(xiàn)了比較大幅反彈，股指到今天為止是1718點。
主持人：上漲了將近200個點。
丁楹：是，沒錯。那么我覺得應(yīng)該看一下影響股指下跌的因素都有那些，我自己認為影響股市下跌的因素多種多樣，包括國有股減持，包括一些上市公司它們大量的籌集資金，但是募集資金沒有真正的落實投向，還包括前段時間對違規(guī)資金的清理。
主持人：也就是說這次下跌調(diào)整是多種原因促成的，國有股減持只是一個方面？
丁楹：對。沒錯。
主持人：也就是這次國有股減持政策在某些方面暫停實施，只是其中一個因素產(chǎn)生的作用？
丁楹：對。沒錯。
主持人：通過這次下跌，投資者感受最深的就是風(fēng)險，那你們在投資當(dāng)中，怎么來防范風(fēng)險？
丁楹：我們這個投資風(fēng)險的防范實際上跟投資決策整個結(jié)合在一起的。我們在投資決策的時候，考慮到風(fēng)險的因素，投資主要在幾個層面，有戰(zhàn)略層、戰(zhàn)術(shù)層和個股層。實際上，我們在決策的時候，已經(jīng)考慮到把它的風(fēng)險提煉出來進行防范，對于這個組合的風(fēng)險防范，我們可以通過一些指標，包括通過風(fēng)險收益比的指標來進行衡量，對個股層面，我們有技術(shù)分析的指標，或者像VI計算機系統(tǒng)。
主持人：實際上你們基金在做一項投資決策的時候有多種指標，作為一般投資者可能做不到。
丁楹：對。
主持人：現(xiàn)在作為普通投資者可能非常關(guān)心像你們這樣的一些專業(yè)投資機構(gòu)。你們投資的基本原則是什么，比如判斷對象的潛力和成長性，依據(jù)什么？
丁楹：我們判斷它的成長性，實際上我自己在投資的時候，比較喜歡兩類股票，一類是價值性股票，另一類成長性股票。實際上在股指的不同階段，我會調(diào)解成長股票和價值類股票之間比例。對于成長類股票有定量的指標，比如像凈資產(chǎn)收益率，像盈利增長率，還有等等很多指標。我在選擇成長性股票的時候，就選擇它的行業(yè)是否有代表性，行業(yè)是不是有成長性，它能不能代表行業(yè)的特色。
主持人：也就是說它所處行業(yè)屬于中端，就是宏觀跟它的微觀結(jié)合起來，而不能簡單看一個方面？
丁楹：對。
主持人：目前在國際資本市場開放式基金可以說主流，現(xiàn)在我國已經(jīng)推出開放式基金，對于你們這些老基金來講壓力在什么地方？
丁楹：談壓力也談不上壓力，我覺得是一種動力。實際上我們也不叫老基金，我們也是新基金。我們公司成立是99年3月份，到現(xiàn)在才運作2年，我們在2年過程中，投資理念實際上是開放式和封閉式投資理念，我覺得開放式如果推出來，它跟封閉式投資風(fēng)格、投資理念不太有太大差別。但是開放式推出來可能會對將來，比如兩年以后，5年以后的市場產(chǎn)生影響。
主持人：在投資策略上的影響體現(xiàn)在什么地方？
丁楹：因為現(xiàn)在長新管理公司在積極籌辦開放式基金，但還沒有推出來，從實際角度我還是沒法談，如果我來管一個開放式基金，我可能采取指數(shù)投資。因為開放式基金實際上最重要的一點是它的流動性管理，這點非常重要。
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