|
10月23日國有股減持政策被中國證監會叫停，股市出現了前所未有的“井噴”行情，滬深股市幾乎全線漲停，這在中國股市十年的發展史上也是絕無僅有。10月24日繼續上漲，漲幅近3%。
由此可見國有股減持政策對股市的影響力之大。此前，曾經有財政部官員表示：國有股減持的實施，對股市是利好，減持比例只是國有股數量的10%，影響不會太大。但還是股民
們說得實在：“只要看一看1000多只漲停的股票，就知道國有股減持方案對股市是利空利多。”
為什么叫停國有股減持呢，我們可以回顧一下減持方案出臺的前前后后。2001年6月12日，國務院正式發布了《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，這標志著國有股減持工作正式啟動，市場一片爭論之聲。公布后的幾天，因為沒有現實的減持實例可供分析，各方人士基本上處于研究和回味之中，上證指數于6月15日創下了2245點的歷史新高。
當時，財政部長項懷成在接受記者采訪時，指出國有股減持對證券市場是一大利好。
國有股減持是不是利好，市場走勢給出了最好的答案。隨著IPO和增發的真正實施，投資者逐漸清醒過來。烽火通信、茅臺首次發行時，減持的價格高達21元，31.39元，分別是發行前凈資產10倍左右；天大天財增發時，減持的價格同樣達到了21.3元，是增發前凈資產的5倍。一時間，國有股減持猛于虎，“狼來了”的叫聲不絕與耳，股價節節敗退，剛開始是增發股公布一家跌一家，后來，只要聯想到可能增發的股票，也是應聲落馬。股指連下臺階，至叫停前的10月22日收盤，上證指數是1520點，已將多方在2000年留下的“世紀缺口”1537-1583點全部封閉。伴隨著股指的巨幅下挫，證券市場風雨飄搖，各種傳言鵲起。許多券商因無法承擔巨額虧損而面臨倒閉的危機，占開戶絕大多數的個人投資者虧損嚴重，心態極度惡劣，個別地區出現了股民擠兌營業部現象。
在這種情況下，最高層作出了果斷的決擇(也許用不了幾年，這次救市的內幕細節會公布于眾)，10月23日，證監會叫停《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》。證監會的說法是停止執行，但從實質來看，減持方案已經名存實亡了。
從叫停后的市場反應來看，證券市場的危機有所緩和。
僅僅實施了四個月的國有股減持的政策，共為社保基金籌集了10億元不到的資金，就不得不暫停，問題出在哪里呢？
其實，在國有股減持這一點上，市場并沒有什么異議，投資者普遍認為，這樣可以改變很多上市公司國有股“一股獨大”的股權結構，有利于上市公司現化企業制度的確立。但關鍵是減持的價格。由于價格的形成機制不同，一般的上市公司國有股的價格每股成本不會高于1.5元，相對于10多元，甚至20元的減持價，國有股獲得了豐厚的利益。然而，成本相近的眾多法人股也在虎視眈眈，國有股減持方案公布后，法人股轉讓的火爆及高企的價格，清楚地說明了市場的預期。還有90%的國有股，一旦也以發行價減持，對證券市場，意味著什么？
其實，市場更為失望的是證券市場決策的科學性和民主性。中國證券市場的政策制定者既是所有者又是監管者，既是裁判員又是運動員。國有股減持的方案，是一個事關國家利益、全體證券市場參者利益的重大方案，讓投資者寒心的是決策者們閉門造車出這樣一個既無科學決策依據，又無民主決策過程的方案，并且想當然的認為該方案既最大化了國家利益，又對市場是一大利好。恰恰是該方案的推出，動搖了證券市場的公平原則，而證券市場的三公原則，是市場信心的源泉。一個失去信心的市場，只能走入漫漫的熊途。國有股減持方案執行的數月中，投資者們用腳投票，對此方案作了一個最真實的評價。
現在，這個方案被叫停了。市場漲勢甚猛，投資者們臉上有了一絲久違的笑容，但是，保持頭腦的冷靜十分必要。一是已停頓三個月的新股發行工作可能會迅速展開，今年的時日已經不多了，而籌資計劃進程剛剛過半，要想完成全年計劃已不可能，但對可能面臨的快速發行新股的壓力應該有心理準備。二是監管的工作一時也不會停頓，市場中還會有很多的問題可能暴露，加強監管，對提高上市公司的整體質量十分有利，有利于重塑市場信心，但中短期的壓力不可忽視。如果我們樂觀一點來看，在1520點出此重大政策利好，可以認為該點位是一個政策底。如果市場沒有達到管理層調控的目的，管理層可能會打出“組合拳”。當前，影響市場的重磅籌碼還有兩個：一是降息，今年以來美國已經降息10次，而人民幣利息一次未降，不管從穩定貨幣還是促進消費來講，都是一個應該認真考慮的選擇。二是降印花稅，股市稅率過高，市場運行損耗極大，從活躍交易，促進市場長遠穩定發展來說，相信主調低印花稅的日子不會太遠。讓我們拭目以待“組合拳”！
訂短信頭條新聞 天下大事盡在掌握！
新浪企業廣場誠征全國代理
| 
