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益邦投資其實(shí)
對(duì)于大盤指數(shù)自6月底的此輪調(diào)整行情，市場(chǎng)心態(tài)似乎已經(jīng)越來(lái)越壞了，至今仍沒有結(jié)束調(diào)整的跡象，而且指數(shù)好象還有下跌空間(周四的收盤指數(shù)已創(chuàng)調(diào)整行情的新低)，人們不禁要問(wèn)：在目前位置到底誰(shuí)還在殺跌？為什么成交量總是低迷，沒人參與呢？
殺跌的力量當(dāng)然有多方面，但一些券商和私募基金的平倉(cāng)壓力應(yīng)該是主要的殺跌力量。據(jù)上證報(bào)提供的一份資料顯示，至9月底上市公司委托資金還有七成沒有收回，其中120億資金大部分須在今年年底之前收回。這說(shuō)明還有相當(dāng)大的委托理財(cái)結(jié)帳的兌現(xiàn)壓力，其實(shí)南方證券老總近期的一份講話中已經(jīng)談到了因委托理財(cái)而發(fā)生的虧損，相信這一現(xiàn)象不會(huì)只是個(gè)別，可能會(huì)涉及到多家券商。私募基金的日子同樣不會(huì)好過(guò)，盡管沒有確切數(shù)據(jù)，但從封閉式基金公布的凈值來(lái)比較，私募基金的運(yùn)行也不會(huì)好到哪里去，而且盤面中一些不斷跳水的莊股已經(jīng)反映出私募基金的尷尬境地，同時(shí)越是臨近年關(guān)，券商和私募基金的平倉(cāng)壓力可能越大。
誰(shuí)去解放他們呢？開放式基金可能是一支生力軍，而且前期市場(chǎng)對(duì)開放式基金的入市也確實(shí)有過(guò)較樂(lè)觀的預(yù)期，但從開放式基金的自身情況來(lái)看，銷售遇到阻力已經(jīng)使其自顧不暇，大規(guī)模入市時(shí)間自然要推遲，現(xiàn)階段來(lái)看可能難以充當(dāng)“解放軍”角色。政策面會(huì)不會(huì)救市呢？如果是前幾年，在如此大幅度的調(diào)整后，政策面可能會(huì)出一些利好，但現(xiàn)在情況有些不同了，一方面是市場(chǎng)化程度越來(lái)越高，利好舉措不一定能達(dá)到目的，另一方面管理層可能已經(jīng)意識(shí)到，僅靠政策利好只是“小慈悲”，要“治本”最終還是要依靠市場(chǎng)自身的力量，比如市場(chǎng)規(guī)則、制度、秩序等等因素的不斷完善，其實(shí)周小川的講話中就已經(jīng)表明了這一點(diǎn)。
所以，目前來(lái)看，似乎沒有資金愿意去解放券商和私募基金，這也是為什么成交量低迷、無(wú)人參與的主要原因，也許只有券商和私募基金的平倉(cāng)壓力得到相當(dāng)程度的釋放后，才可能會(huì)有增量資金的持續(xù)入市，真正的底部才會(huì)出現(xiàn)，從這一角度來(lái)看，大盤后市仍有回落整理的要求。《國(guó)際金融報(bào)》(2001年10月19日第四版)
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