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李癭
近來對中國統(tǒng)一指數(shù)的關(guān)注又多了起來，有消息說負(fù)責(zé)研制中國指數(shù)的課題組正與上海證券交易所密切合作，進(jìn)行實(shí)施發(fā)布的準(zhǔn)備工作。然而筆者認(rèn)為，這項(xiàng)工作大可以緩步慢行。
其實(shí)我們已有很多統(tǒng)一指數(shù)，如早些年的新華指數(shù)，以及一些券商推出的如道中88指數(shù)等，但這些指數(shù)影響都不大。比照國外，談到美國經(jīng)濟(jì)言必稱道·瓊斯、納斯達(dá)克和標(biāo)普500的風(fēng)光，不難理解相關(guān)人士的統(tǒng)一指數(shù)情結(jié)。惜乎我們的證券市場還誕生不出這樣的驕子。
眾所周知，選擇樣本股的基本思路是波動(dòng)性小、流動(dòng)性好、流通市值和總市值大等，這樣的選擇不可避免地帶有藍(lán)籌股特性。以美國最權(quán)威指數(shù)之一的道·瓊斯指數(shù)為例，它的30只股票就只不過是在紐約交易所上市的幾千家公司中選出來的。由于這30只個(gè)個(gè)都是位高權(quán)重的大公司，因此道·瓊斯不僅反映了紐約交易市場的全貌，更成為美國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。據(jù)美國《福布斯》雜志統(tǒng)計(jì)，1917年的100家美國最大公司中，目前還有43家公司股票仍舊在藍(lán)籌股之列。若在國內(nèi)，恐怕43家所謂的“藍(lán)籌公司”在三五年內(nèi)就可以被更換掉�？磥�，中國證監(jiān)會首席顧問梁定邦設(shè)想以統(tǒng)一指數(shù)引導(dǎo)市場，使之慢慢培育出真正意義上的藍(lán)籌股板塊的想法，在目前的情況下，似乎太過于理想主義了。
目前，內(nèi)地證券市場主要分為上海和深圳兩個(gè)。如果不考慮“代辦股份轉(zhuǎn)讓”的交易所，把兩個(gè)市場交易的股票統(tǒng)一出一個(gè)指數(shù)，人工痕跡較為明顯，國外似乎也少有這樣的案例。從實(shí)用的角度看，選擇樣本還不如編制一個(gè)囊括了滬深兩市所有股票的統(tǒng)一指數(shù)更受中小投資者歡迎。如果是為了指數(shù)期貨交易的需要，那么推出一個(gè)統(tǒng)一指數(shù)還不如開設(shè)兩個(gè)品種的指數(shù)期貨。
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