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阿君
近日看到一條新聞，文章對券商的目前的狀況很感憂慮。據(jù)說到8月底，已經(jīng)有1/3的證券營業(yè)部出現(xiàn)虧損，券商的三大業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)、承銷、自營和資產(chǎn)管理都令人擔(dān)憂。 文章說，中國證券業(yè)好比比傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)要“看天吃飯”，與股市行情息息相關(guān)，今年行情急轉(zhuǎn)直下的時候券商都傻了，但是，證券公司面臨的市場潛力是傳統(tǒng)行業(yè)無法比擬的。從發(fā)展的角度看，
現(xiàn)在低迷的市場行情未必不是一件好事，如果誰能抓住這段時間練好內(nèi)功，誰就有可能在未來的發(fā)展中把握先機(jī)，脫穎而出。問題是，券商調(diào)整的出路在哪里？
券商的出路在哪里呢？靠投資者的交易收取傭金行嗎？筆者看盤所在的營業(yè)部地處上海最繁華的地段，那家券商租用了大樓的一半以上的樓面，底層的營業(yè)大廳場面很大，放滿了一排排顯示行情的電腦，有近百臺之多，可以容納幾百個散戶同時進(jìn)行交易。股市牛氣十足的時候，下崗職工和老頭老太們坐滿了大屏幕前的椅子，而大量的電腦閑置著，能擺弄分析系統(tǒng)的人都上樓躋身于中戶室或者大戶室里去了。股市走熊，一排排的電腦全關(guān)機(jī)了，老頭老太們不必?fù)砗蛟陂T口等開門，大屏幕前的椅子用不著放破包或者茶杯之類代表此處有人的象征物，位子多的是，大廳里工作人員比投資者還有多。樓上眾多的大戶室和中戶室里面平均一人占據(jù)一個房間，這家券商營業(yè)部每天的開銷成本很大，靠散戶大廳的交易券商只能喝西北風(fēng)，連為他們服務(wù)的職工都養(yǎng)不了，甭說付昂貴的房租了，靠那些或者懶洋洋地看報看行情，或者打牌聊天磕瓜子的中大戶也不行，打掃衛(wèi)生的阿姨抱怨說，那些人還是不來好，來了反正也不做股票，反而把房間弄得亂七八糟。
券商只有在牛市里才能賺錢，股市不好大家都不好過，所以券商的好日子只有一半，另一半的熊市連開銷都很難維持。券商“靠投資者吃飯”顯然是不夠的，還得靠承銷發(fā)行股票，資產(chǎn)委托管理等業(yè)務(wù)來賺錢，可是承銷新股和增發(fā)的新股現(xiàn)在也有很大的風(fēng)險，新股發(fā)行價的泡沫不比二級市場的股票少，券商無奈接了一大堆賣不出去的股票被動做大股東。委托理財也只有在牛市里才有錢賺，熊市里只好賠本賺吆喝，原先渲染上了牛市樂觀情緒的合同在悲觀的熊市里執(zhí)行，券商的滋味可想而知，而當(dāng)股票真的跌到投資價值區(qū)域時，券商想要錢也難，盡管股市風(fēng)險最大的時候，大量的閑錢蜂擁而至，券商推都推不開。這波調(diào)整行情走到這個份上，大大小小的機(jī)構(gòu)急于兌現(xiàn)是其中重要的原因，即所謂資金鏈斷裂了。發(fā)行和增發(fā)新股失敗也是股市暴跌的重要原因之一，不合理的定價和不合理的增發(fā)行為造成的風(fēng)險首先讓券商抗著，同時也令投資者心寒，券商日子不好過，券商的出路在哪里呢？
筆者覺得券商首先要克服好大喜功的做派，盡量節(jié)省開支降低成本，市場發(fā)生了很大的變化，券商的經(jīng)營管理思路也必須變化，真正的好的服務(wù)不光是在硬件上，而是在“軟件”上，將降低的硬件成本回報給投資者，雖然不能違反規(guī)定降低手續(xù)費(fèi)(能降低手續(xù)費(fèi)當(dāng)然更好)，但是可以通過其他方式讓投資者得到實(shí)惠，比如開展更多的免費(fèi)的直接咨詢服務(wù)，免費(fèi)的咨詢報告，舉辦免費(fèi)的投資講座，聘請高水平的專家學(xué)者來指導(dǎo)投資者，而不是“教育”投資者。另外還可以通過網(wǎng)上交易來降低成本，縮小營業(yè)部外部經(jīng)營的規(guī)模，擴(kuò)大營業(yè)部內(nèi)部服務(wù)的范圍，凡此種種，不一而舉。承銷股票和委托管理方面應(yīng)該有為而有所不為，在商言商，券商沒有必要也沒有責(zé)任一定要做某些注定會虧本的買賣。筆者以為券商最重要的是提高自身的素質(zhì)，不管是日常經(jīng)營、委托理財、咨詢業(yè)務(wù)等當(dāng)務(wù)之急是提高業(yè)務(wù)水平，在牛市的末期承諾高額回報的理財，或者白紙黑字的鼓吹大牛市還未有窮期，或者明知有巨大的市場風(fēng)險仍然承銷股票，這些都是素質(zhì)水平太低的表現(xiàn)，令投資者大失所望的敗筆，這樣的券商如何在將來外商進(jìn)入后的證券市場立足呢？
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