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西南證券研發中心 田 磊
日前，監管部門作出規定，T族公司必須在10月份公布2001年第三季度季報。據此，兩市中ST一族扭虧狀況將可趨于明朗了。從這種意義上看，ST公司的季報可能比中報更有說服力。國慶節前夕，受“連續虧損三年的上市公司將直接退市”傳言的影響，ST板塊整體出現了較大幅度的調整，主力則深套其中。目前，傳言得以澄清，預計市場應有一個修正過程。
同時，這則消息也從側面反映出，監管部門對績差公司將不再姑息。從這一點看，連虧兩年的ST公司重組壓力和重組要求較大。畢竟，連虧三年換上頂PT“帽子”的滋味會更糟。
事實上，這一情況在中報中就有所反應，其中已經實現扭虧或大幅減虧的ST公司都可能是明年摘“帽”的候選人。
某些ST公司，因行業回暖、經營狀況的改善可能年內實現扭虧，這種潛移默化的自我修煉往往不受到市場特別關注。而一旦時機成熟，潛力較大。如ST重機，2000年因受天津造船公司破產影響，被迫接受了5000余萬元應收帳款壞帳的損失，連虧兩年而戴上ST“帽子”。今年以來，國內外船舶市場需求增大。至中期，公司已持有訂單合同金額約14億元，生產任務已排至2003年。此外，今年4月，公司第一大股東滬東造船集團與中華造船廠掛牌重組，誕生了國內最大的造船中心——滬東中華造船(集團)有限公司，后者隨即通過受讓ST重機法人股成為股份公司的第一大股東。無疑，為ST重機今年實現扭虧又加上一個重重的砝碼。
連虧兩年的ST北特鋼中報將2001年稱為公司的“決戰年”，通過調整產品結構、增加高盈利產品及新產品的規模，實現銷售收入5.16億元，同比增長9.72%。雖尚虧損3521萬元，但同比已減虧 4901萬元。事實上，通過公司的不懈努力，5 月份當月已實現扭虧為盈。此外，針對今年6月份證監會指出公司在年報披露中出現的問題，公司發布了整改方案，撤消了為控股股東北鋼集團提供的3.3億元貸款擔保，為進一步實施資產置換和重組方案掃清了障礙。正是如此，ST北特鋼在中報中提出了“力爭實現主營業務盈利和全年扭虧目標”。昨日，該公司又公布了新的重組方案，前景更為看好。
2001年中期，ST幸福每股虧損0.003元，較去年同期每股0.211元的虧損已是大幅降低了。更值得注意的是，公司對所屬長期閑置、不再具有使用價值和轉讓價值的幸福集團鋁材廠、幸福服裝廠部分固定資產公司按新會計政策，分別計提了1073.5萬元和386.7萬元的減值準備。同時，鑒于其“普拉索”牌服裝產品銷售形勢日益惡化，已不能產生利潤，公司對該項無形資產計提了全額減值準備。報告期內公司還核銷了5359萬余元的不實往來和呆壞帳。若扣除這些因素，2001年中期公司實際可實現盈利。此外，中報顯示，報告期內公司主要股東發生了較大變化。北京宣福房地產開發有限公司通過股權轉讓和競買方式成為第三大股東。上海華鳴投資管理有限公司、新財基業通過競買和受讓方式分別進入公司前10大股東行列。而原第一大股東幸福集團公司、湖北省國際信托投資公司不再持有公司股份。中報披露，“重組資產、扭虧為盈”成為公司下半年的經營方針。我們有理由認為，ST幸福在清理了歷史遺留問題之后若能成功重組，年內扭虧有望。
當然，在這里也要提醒投資者，一些已經完成了重組并實現扭虧的ST公司，股價也已是高處不勝寒了，規避風險更為重要。
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