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本報(bào)記者劉家偉任曉雨
上市公司將正常閑置資金開展委托理財(cái)本來是一種無可厚非的行為，但是，許多公司的委托理財(cái)是變了味的。那么，越演越烈的上市公司委托理財(cái)都演繹出什么樣的狀況和后果呢？
第一，委托理財(cái)變成“委托炒股”。即使有些上市公司與受托單位簽定了諸如“國債投資”等這樣那樣的委托協(xié)議，但稍微明白的人都知道，這些被委托出去的資金，大都流入了股市。因?yàn)�，短、平、快�?xiàng)目并不是到處都有，況且，許多受托單位并不是實(shí)業(yè)公司，而是投資公司。既然是投資公司，那又投資什么呢？是國債還是基金？亦或是期貨？應(yīng)該說，都不是，或者說，不全是。因?yàn)�，受托單位與上市公司簽訂的委托理財(cái)回報(bào)率高達(dá)6%。要取得如此高的回報(bào)率，除了投入股市外，還能指望什么呢？
第二，委托理財(cái)資金來源不當(dāng)，甚至是蓄意違規(guī)。據(jù)分析，上市公司用于委托理財(cái)資金來源主要有兩種：正常的階段性閑置資金和挪用募集資金。如果都是前者，那沒什么可指責(zé)的。但是，往往是募資被挪用于委托理財(cái)了。眾所周知，募集資金必須投到募資時(shí)承諾的項(xiàng)目中，上市公司不得隨意更改募資投向，需要更改的，必須經(jīng)過股東大會(huì)討論通過。這是《證券法》以及相關(guān)規(guī)章制度所明令要求的。上市公司竟然將募資挪用為委托理財(cái)，其行為的蓄意違法違規(guī)性質(zhì)昭然若揭。
第三，引起上市公司虧損和“連環(huán)虧”。統(tǒng)計(jì)顯示，進(jìn)行委托理財(cái)?shù)纳鲜泄局杏?3家曾發(fā)布業(yè)績預(yù)警公告，更有銀鴿投資、天龍集團(tuán)兩家公司今年中期首次虧損，出現(xiàn)了一邊是業(yè)績大幅下滑、一邊是巨額的委托理財(cái)?shù)拿堋＝y(tǒng)計(jì)表明，今年1-8月，已披露的上市公司委托理財(cái)有41家，涉及資金65億多元，按照當(dāng)前的上證綜指跌幅計(jì)算，損失可能在3億元以上，平均每家公司損失800多萬元。另外，許多上市公司都未針對委托理財(cái)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。受托單位一旦虧損，還不了受托資金，就有可能用自有資金填補(bǔ)，有可能去銀行貸款，或者互相拆借，甚至連環(huán)抵押等。這樣，上市公司、券商、銀行或其他受托單位相互之間的資金鏈條一旦出現(xiàn)斷裂——如果情況嚴(yán)重，就很容易導(dǎo)致償還危機(jī)。
第四，擠占上市公司主營業(yè)務(wù)所需資金，給上市公司帶來深遠(yuǎn)影響。專家指出，將募集資金大量用于委托理財(cái)?shù)囊粋�(gè)最直接的影響是產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，即擠占上市公司發(fā)展主業(yè)項(xiàng)目所需的投入，進(jìn)而對公司主業(yè)的競爭力和發(fā)展后勁產(chǎn)生不利影響。
第五，上市公司在侵犯市場公正。委托理財(cái)?shù)囊粋�(gè)嚴(yán)重后果是，侵害廣大投資者的利益，影響市場公信。一些上市公司將募資委托給某單位后，可能與該單位或相關(guān)個(gè)人勾結(jié)，聯(lián)手操縱市場。上市公司把精力都放在炒股這種歪門邪道上來，哪有心思搞好主業(yè)。當(dāng)初，投資者認(rèn)購上市公司發(fā)行或增發(fā)的股票，就是基于對公司擬投資項(xiàng)目的承諾。既然被欺騙了，人們還能信任誰呢？一旦造成惡性循環(huán)，上市公司和整個(gè)證券市場的公信力何在，又何談保護(hù)中小投資者利益呢？
第六，對整個(gè)證券市場和國民經(jīng)濟(jì)貽害較大。健康的經(jīng)濟(jì)體系中，實(shí)物經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)該保持一定的數(shù)量比例關(guān)系和內(nèi)在的有機(jī)聯(lián)系。具體說，就是兩者的發(fā)展速度、規(guī)模應(yīng)該協(xié)調(diào)，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過慢會(huì)抑制實(shí)物經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹過快最終也會(huì)因泡沫的破滅而損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
由此看來，上市公司委托理財(cái)弊大于利。上市公司應(yīng)該將委托理財(cái)行為早日剎車，早日轉(zhuǎn)到正常的主營業(yè)務(wù)經(jīng)營上來，拿出真正可靠的業(yè)績，實(shí)實(shí)在在地回報(bào)投資者和全社會(huì)。
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