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廣東證券研發中心 周訓清
建筑業和房地產業是業務上緊密相聯的兩個行業，兩者之間存在互動發展的關系。目前深滬兩市被列為房地產行業的上市公司共有33家，列為建筑行業的上市公司有17家，另外在列為綜合類行業的上市公司中，以房地產經營開發收入作為主要收入來源的上市公司共有27家，這27家可稱為準房地產公司。因此，從大的范圍來講，兩市建筑房地產類上市公司共
有77家，約占上市公司總數的7%。從2001年中報來看，33家房地產上市公司平均每股收益為0.087元，同比增長7.18%，17家建筑業上市公司平均每股收益為0.095元，同比增長38.91%，27家準房地產上市公司平均每股收益為0.066元，同比下降3.67%。因此，總體上看，2001年上半年房地產上市公司業績保持了平穩增長，建筑業上市公司業績實現了大幅提升，而準房地產上市公司業績則出現了小幅下滑。
在整個建筑房地產行業中，上海和深圳的一些老牌上市公司業績增長明顯。陸家嘴、浦東金橋、中華企業每股收益同比增長分別達到157.14%、120.44%和50%，深萬科、深振業、深長城每股收益增幅分別為50%、81.25%和73.33%。北京的上市公司則整體表現欠佳，除金融街一枝獨秀外(每股收益增長322.22%)，天鴻寶業、路橋建設、北京城建每股收益同比分別下降92.22%、56.67%和32.14%。這說明在建筑房地產業整體業績提升的背后，行業中的地區差異和同一地區的企業差異明顯地存在著。南京高科每股收益同比下降了47.12%，葛洲壩下降了47.62%，深鴻基下降了369.23%。雖然不同企業業績下降的內部原因不一樣，但從外部原因來看，建筑房地產業進入門檻較低，內部競爭激烈，則是造成某些企業業績下降的最重要的因素。競爭必然導致優勝劣汰，那些規模較小、管理不善、發展時機把握不準的企業往往在競爭中落敗，從而導致業績下降。當然有的企業中期業績不佳是由房地產經營周期性的特點造成的，上半年一些項目可能還處于開發建設階段，到下半年才進入建成收回投資階段，這樣，這些企業的下半年業績將會有較大改善。這類上市公司有中遠發展等。
從整個行業的發展趨勢來看，盡管下半年國民經濟增長速度由于受世界經濟不景氣影響可能放緩，但國內對建筑房地產的投資和消費需求不會因此而減少，而且政府對房地產業的扶持政策會保持不變，因此下半年建筑房地產業仍將快速增長，其業內上市公司的整體業績將實現穩定增長。
在目前深滬兩市出現深幅調整的行情中，建筑房地產板塊表現出了較好的抗跌性，從6月28日到9月13日，上證指數下跌了400多點，而深萬科、陸家嘴的股價不降反升，其中陸家嘴的股價還出現了一波較好的上揚行情。這說明投資者普遍看好建筑房地產業。隨著我國申奧成功和即將加入世貿組織，建筑房地產行業在未來幾年面臨著更大的發展機遇，因而具有較大的中長期投資價值。目前投資者應重點關注的上市公司有三類：一是該行業中的龍頭企業，如深萬科、陸家嘴；二是今年上市的次新股，如金地集團、東華實業；三是北京概念股，如北京城建、金融街等。
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