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本報記者張偉民
今年6月8日，青島啤酒股東大會授權董事會最多可回購10%的H股；日前，科龍電器也公告了類似決定。雖然這些決定尚需有關部門的批準才能實施，但是我們可以明確感受到，在市場低迷時采取回購行動，是上市公司利用證券市場追求股東利益最大化的有益嘗試。
進入今年第三季度以來，香港股市和世界其它國際性股市一樣明顯回落，占總市值80%的恒生指數成分股的平均市盈率不足11倍，許多股票的交易價格遠遠低于每股凈資產值。在這種情況下，9月份以來香港股市回購現象激增，不到3周時間里已經有84家次的上市公司宣布已經回購了股份。以青島啤酒和科龍電器為例，9月18日在香港的收市價分別為1.91港元和1.15港元，相當于其每股凈資產值的63%和28%。
如果青島啤酒和科龍電器在這樣的價格水平回購10%的H股，則分別是3468萬股和4596萬股，需動用資金各約7000萬元和5600萬元人民幣，上半年每股收益將相應提升到0.0734元和0.02088元，分別增加3.6%和5%；對于股東來說，這兩筆資金的收益率達到3.5%和1.7%，都高于上半年各自的凈資產收益率。只花幾千萬元，就能夠顯著提高每股含金量。
青島啤酒和科龍電器都是A股、H股并存的上市公司，青島啤酒更于今年2月在國內增發了1億股A股，募資7.87億元。兩家公司積極利用境內外市場的差距，利用身為上市公司的有利條件，一方面高溢價發行股票，一方面低價回購，使公司的股本結構趨向合理，也給股東帶來更高的回報。這對眾多含有H股的公司來說，無疑是個啟迪。
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