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中國工商銀行深圳市分行機構業務部總經理 蔣博
開放式基金的推出是今年我國證券市場的一件大事，受到市場人士和廣大投資者的關注是理所應當的。縱觀國際上成熟的資本市場，開放式基金的規模不斷壯大，產品日益豐富。在整個90年代，全球開放式基金一直處于高速發展階段。
我國推出開放式基金，是資本市場走向規范化、國際化的重要步驟，也是證監會超常規發展機構投資者的措施，它是中國資本市場走向成熟的標志之一。
但是，與任何事物一樣，有利總有弊，機會與風險總是相伴的。目前，各大媒體對開放式基金利的一面強調過多，弊的方面說得較少，這不能不使一些對開放式基金知之甚少的人產生誤解，似乎開放式基金是包賺不賠的投資品種，有人甚至把它視為原始股票。作為多年從事證券行業的人士，作為南方開放式基金的信托人，我有責任強調一下開放式基金的風險問題。
首先是面對市場風險，尤其是中國資本市場的系統性風險。證券市場價格受到經濟因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素的影響，導致基金收益水平變化，產生風險，主要包括：
1、政策風險。因國家宏觀政策(如貨幣政策、財務政策、行業政策、地區發展政策等)發生變化，導致市場價格波動產生風險。
2、經濟周期風險。隨經濟運行的周期性變化，證券市場的收益水平也呈周期性變化。基金投資于國債與上市公司的股票，收益水平也會隨之變化，從而產生風險。
3、利率風險。金融市場利率的波動會導致證券市場價格和收益率的變動。利率直接影響著國債的價格和收益率，影響著企業的融資成本和利潤。基金投資于國債和股票，其收益水平會受到利率變化的影響。
4、上市公司經營風險。上市公司的經營好壞受多種因素影響，如管理能力、財務狀況、市場前景、行業競爭、人員素質等，這些都會導致企業的贏利發生變化。如果基金所投資的上市公司經營不善，其股票價格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，使基金收益下降。雖然基金可以通過投資多元化來分散這種非系統性風險，但不能完全規避。
5、購買力風險。基金的利潤將主要通過現金形式來分配，而現金可能因為通貨膨脹的影響而導致購買力下降，從而使基金的實際收益下降。
6、行政干預風險。
7、道德風險。
其次是流動性風險。所有開放式基金，在基金的所有開放日，基金管理人都有義務接受投資者的申購和贖回。由于開放式基金在國內剛剛試點，應對基金贖回的經驗不足，加之中國股票市場波動性大，在市場下跌時經常出現交易量急劇減少的情況，如果在這時出現較大數額的基金贖回申請，則使基金資產變現困難，基金面臨流動性風險。
第三是其他風險。包括：
1、因技術因素而產生的風險，如電腦系統不可靠產生的風險。
2、因基金業務快速發展而在制度建設、人員配備、內控制度建立等方面不完善而產生的風險。
3、因人為因素而產生的風險、如內幕交易、欺詐行為等產生的風險。
4、對主要業務人員如基金經理的依賴而可能產生的風險。
5、因業務競爭壓力可能產生的風險。
6、戰爭、自然災害等不可抗力可能導致基金資產的損失，影響基金收益水平，從而帶來風險。如美國紐約9·11事件的沖擊。
綜上所述，開放式基金同樣風險多多，投資者在購買開放式基金時，應心中有數，切忌盲目。在資本市場上，風險是不言而喻的，回避風險關鍵是在基金管理人員管理控制風險的能力。在基金管理運作過程中基金管理人的知識、經驗、判斷、決策、技能等，會影響其對信息的占有和對經濟形勢、證券價格走勢的判斷，從而影響基金收益水平。投資者在選擇開放式基金時，對基金管理人管理風險的能力需要特別注意。
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