|
主持：何磊
邱志軍(寧波海順)：在上周美國遭遇恐怖分子襲擊之后，國際股市普遍出現大幅下挫，國內股市雖然在上周三出現明顯護盤動作，但終究未能抵擋整體大環境的不利影響。從A股、B股、H股以及國際上其他股市的變化節奏來看，中國股市與外圍市場的聯動性越來越強，所以廣大投資者應該充分認識到這一點，今后判斷中國股市走勢的時候，一定要綜合考慮各
方面因素。
經濟的逐漸國際化必然導致股市的逐漸國際化，過去我國對外開放程度不夠，所以中國股市常常可以走出獨立行情，但隨著中國經濟的不斷發展，國際化是必然趨勢，而且加入世貿組織指日可待，在這種背景下，中國股市已經不可能再像孤島一樣運行了。加入世貿組織意味著進一步大幅對外開放，這種開放可以和70年代末開放的重要性相提并論，金融、保險、電信等原先的壟斷行業都將允許外資大規模進入，中國的對外經濟交往必將邁上一個新臺階。證券市場將來也必然要對外開放，發達市場的先進經驗、投資理念將會逐漸滲透到國內市場。經濟聯動性增強，投資理念、監管經驗的融合，必然使中國股市與外圍市場的聯動性增強，投資者應該看到這個發展方向。
美國的納斯達克市場去年初見頂回落，然后一路下跌，直到目前的1600多點，再看我國的網絡科技股綜藝股份、上海梅林、中關村等，也是去年3月份見頂，然后一路下行，股價跌去大半，途中沒有像樣的反彈。國外炒網絡科技，我們也炒網絡科技；國外炒生物工程，我們也炒生物工程；國外炒煤炭，我們也炒煤炭；這種板塊的相關性已經表現得非常明顯。另外特別典型的還有中資股，無論在國內上市的A股、B股，還是在香港上市的H股、紅籌股，都是資產在國內的企業，在今年前9個月的行情中，這幾個板塊就表現出了相當強的聯動性。H股、紅籌股過去一直相當低迷，股價少有表現；B股自1999年開始啟動，上證B股指數已經從最低21點漲到今年初的80多點；而A股市場經過連續兩年的炒作，股價早已高高在上。向國內投資者放開B股之后，B股市場出現了翻三倍的暴漲，許多H股及紅籌股也連翻數倍，此時的A股市場也同步上漲但漲幅有限。隨著國際股市普遍下跌，H股和紅籌股首先開始下滑，同時波及到B股市場，最終我們看到A股市場也出現了崩潰式下跌。牛市當中，A股是龍頭，B股是龍身，H股和紅籌股是龍尾；熊市當中，紅籌股和H股首先下跌，然后是B股，最后是A股。作為同一經濟背景下的企業，其股價連帶關系是顯而易見的。
面對美國經濟的放緩和國際股市的普遍下跌，中國經濟必然要受到一些不利影響，只不過在沒加入WTO以前，這種影響不特別重大。中國股市也必然受到沖擊，不承認現實也不行。國外市場有避險機制，只要判斷準確，無論股價和指數上漲還是下跌，都可以賺錢；而國內股票市場只能靠做多賺錢，債券市場品種很少，期貨市場也極不成熟，所以一旦股市暴跌，則所有人都會賠錢。只能做多的市場容易出現大量泡沫，所以中國股市從長期角度看，必須提供避險機制，這種機制也可以保證我國股市在受到國際股市負面影響的情況下，也能提供賺錢或避險的機會。
(東方證券研發總部)：近年來，中國一直致力于以合適的方式在亞洲和全球經濟中發揮推動作用，漫長入世的進程也即將完成，中國證券市場正在快速融入全球金融體系。不過就目前而言，由于我國A股市場尚未對外開放，因此國際股市的風云變幻對我國經濟和證券市場的影響是有限的。但是隨著我國經濟對外依存度的增加，我國證券市場也會在一定程度上間接受到歐美股市的影響，尤其是在美國公布重要經濟政策和全球發生重大事件的時候。筆者認為，目前全球股市對我國股市的影響重要存在下面三個方面：
一、對我國經濟的影響
從2000年的情況來看，美國是中國最大的出口國，對美國的出口占中國出口總額的21%，如果考慮到經香港對美國的轉口貿易的話，這一比重接近30%。自去年下半年由于美國經濟的蕭條，以及由此導致的世界經濟增長速度的放慢，使得我國出口形勢惡化，1-7 月份我國的出口增長率比去年同期下降了27.4 個百分點。出口的放緩導致我國GDP增長的放緩，直接影響出口企業的業績，對我國證券市場沖擊較大。并且目前國際社會通貨膨脹壓力較大，輸出型通貨膨脹可能會對我國有傳導效應。目前，世界幾個主要經濟區的貨幣當局都把控制通貨膨脹作為當前主要目標。2001年伊始，美聯儲兩次減息使美國經濟是“軟著陸”，還是“硬著陸”無法定論，但是過去的一年里美聯儲面對經濟過熱和物價上漲的態勢，連續調高利率，采取緊縮措施卻事實，這就說明美國的通貨膨脹壓力仍然比較大。歐洲中央銀行也不斷提高利率水平，以遏制歐元區通貨膨脹抬頭。日本宣布結束零利率政策，轉為正利率。還有其它不少國家都采取了與上述做法相類似的貨幣政策。這些跡象表明，目前已經積累起來的通貨膨脹壓力，不只是在少數國家和地區存在，而是已經在一定程度上引起了傳導效應。外在的通貨膨脹壓力會通過進出口貿易、資本的國際間流動、匯率的變動等途徑傳導到我國證券市場中來。
二、對我國A股市場的影響
在市場熱點的培育上，美國股市的熱點就是中國股市的發展方向。這一點已經得到了多次驗證，在1999年“5.19”的有線電視網絡和2000年初的電子商務的熱潮即是明證。上周受恐怖事件影響導致國際原油價格大漲，在市場極度低迷的背景下，歐洲主要證券市場中的原油開采企業普遍出現較大漲幅。我國證券市場也不例外，深滬兩市幾乎所有的原油、石化和能源板塊均出現大漲，其中中原油氣和石油大明都是以漲停價開出盤的，到當天中午收盤為止仍有中原油氣和遼河油田封在漲停。并且這幾只原油類個股，在去年至今年世界性的原油價格暴漲之中，都曾被主力兇猛地炒作過。
三、對我國B股市場的影響
統計數據表明，我國B股市場因為對境內投資者開放，投資群體中境內投資人的比重已經較以往大為提高，但是對比于A股市場來說，其投資人與資金來源方面與境外市場有著更多的關聯。深市B股更因臨近香港、以港幣結算等原因而與港股市場有著較多的相關性。由于美元在近期匯市中出現下滑趨勢，部分投資人對于持美元作為投資工具的信心將受影響；而匯市波幅加大，短期內可能也會相對增加外匯寶交易對資金的吸引力。
周帥軍(湘財證券)：美國“9·11”事件無論如何對美國經濟金融信心、心理打擊沉重，而美國政府未來的戰略取向、策略取向和政策取向都對全球經濟具有重大影響，全球金融格局將會面臨調整與挑戰。作為我國股市而言，我們應該認識到我國證券市場在此一事件中難以獨善其身，目前的中國證券市場正在積極參與國際競爭，國際化程度的不斷提高，特別是即將加入WTO為背景下，目前國內資本市場正在積極地加快國際化進程。尤其是面向國際投資者的B股市場更是表現突出，一旦國際金融市場有何風吹草動均會直接影響國內的B股市場。因此國內證券市場目前的特殊性也就決定了短期不可避免受此事件影響。
但有一弊就有一利，受益的板塊有望形成，首當其沖的將是石油板塊，一旦戰爭爆發，中東地區將成為焦點，這將直接影響世界原油價格。其次從避險角度考慮，貴金屬市場價格將有所攀升，因此這一類企業也將受到較大的影響。這樣看來在國內證券市場上原油開采型企業以及貴金屬行業的上市公司將成為市場的新寵，其表現將相對較為突出。
手機鈴聲下載 快樂多多 快來搜索好歌!
新浪企業廣場誠征全國代理
| 
