|
主持人：羅曉芳
嘉 賓：張旭東 申銀萬國證券分析師
徐向華 銀河證券研發中心研究員
主持人：今天是周末，《證券之夜》市場與熱線繼續要為投資人服務，我們要集中回答投資人關心的一些問題。銀廣夏從周一復牌以來，已經有五個跌停板，這里有一位投資者手上有銀廣夏，他說雖然是有成交量，但老賣不出去，該怎么辦？徐先生能幫回答一下？
徐向華：因為市場對銀廣夏的看法比較一致，盡管有了五個跌停板，但還沒有到達市場普遍預期的價位。因此，沒有多少人來買。我想在這種情況下建議投資者，第一個不要因為你賣不出去，就不去堅持每天掛跌停板賣這個東西，萬一成功了呢。第二，盡可能想一些好的辦法，比如找一些有隔夜委托的證券營業部，他們的單子可能會搶先進入結構定價，可能讓你排隊早一些，說不定能盡早地跑出來。
主持人：是不是也有一種可能性，就是哪一天突然成交量放大了，也就是它開始反彈的時候，不是正好中計了嗎？
徐向華：你可能說的是前幾次的幾個莊股，像0008，包括0048中科創業，都曾經出現過，但是僅僅是放量一次之后，大的趨勢還是下降的，特別是這次銀廣夏，它的造假已經對市場的影響恐怕比那兩只股票還惡劣。所以我覺得即便是有反彈，可能少賣了5毛錢，但是早點脫身早好。
主持人：這里還有一位投資人對銀廣夏也表示了擔心，他說復牌之后可能會出現另外一種情況，莊家會利用資金、信息等優勢，連續的封跌停，然后再制造反彈，從而引誘大家強反彈，達到這種出逃的目的，那么如果在經過多次跌停板之后，這種現象有沒有可能發生？那么張先生，請給我們說說吧。
張旭東：回答這個問題首先要有一個思路，就是銀廣夏這個股票，應該跟中科創業結構有一些區別的，中科創業這個股票的下跌，是一個資金鏈條的斷裂，形成這種交易特征。銀廣夏從它的結構來看，這種區別使得它可能存在著一部分機構的持倉，在一個階段內鎖定了這種情況，也就是說它不一定要追求全面出倉，同時現在看起來也不是很現實。那么另外一方面就是說，投資者說反彈的情況，好象是機構設的一個套，讓大家去在反彈當中揭盤，然而現在來看的話，從最近一些連續下跌股票的走勢來看，現在能夠形成，再對這種反彈形成預期的投資者比較少。目前的市場環境能夠吸引到買盤的預期，累積總和應該無法接受現有機構拋出的量，所以這樣做的反彈可能會事倍功半，或者很難起到效果，這種操作機構在市場階段會不會采用，也很難說的。
主持人：總的來講，您認為是會比較特殊，和以前的一些例子會不一樣，因為它的持倉結構比較復雜。目前的流通股可能集中在一些機構手上，比如說像與中金泰以及基金景宏等等，使得它后市的走勢會更加錯綜復雜一些。
張旭東：還有一點需要補充，這個公司目前有關它的各方面查處，有關事宜還遠遠沒有結束。市場在這種情況下趨強反彈，這種反彈就是純交易性的，而不是某些價值判斷，沒有基礎，所以可能性就更小了。
主持人：我們來看下一個問題，中農資源在9月11號發布公告說，公司其實在今年的1月16號通過控股子公司，江蘇省農墾大華懷英種子有限公司，與國泰君安證券簽署了1.5億的資產委托管理合同。那目前這個合同提前到8月31號終止，委托資產本金收益已經在9月6號收回了。針對這一公告，甘肅天水的投資人就給我們打來了電話，提出幾個問題，就投資人的這些問題，我們電話采訪了中農資源公司的董事會秘書陳建政先生，我們來看一下記者電話采訪。
記者：公司是提前終止的1.5億資產委托管理合同？
陳建政：是的，因為作為董事會并沒有去說明這個原因，他們具體在工作當中，認為跟雙方，主要是跟國泰君安協商了以后，大家協商一致就終止了。
記者：照您這么說，這個終止也沒有什么特別重要的原因？
陳建政：總體來講，董事會有它整體的考慮，自從公司業績預警媒體報道以后，董事會對這個問題特別重視，采取了一系列的措施，其中包括了要求有關投資部門加快進度，另外在內部上也采取了大量的措施。
記者：投資者有這樣一個疑問了，說提前終止這個1.5億資產委托管理的合同，肯定是因為這部分資產沒有達到預期的收益？
陳建政：我們合同當中都已經明確，沒有收益率，保證收益率都是規范的，所謂有收益率的合同本身就是違法的，就沒有保證收益，這種東西沒有一個依據性的東西。
記者：收回這個1.5億委托資產，是不是也是出于經營的需要？
陳建政：是這樣的，這本身是一種正常的行為，因為我們的資金使用的情況在中報中都進行了說明，您想資金回來了肯定是要使用的，但是下一步的使用問題董事會肯定再進一步考慮。
主持人：好，我們看完了這個采訪之后，請嘉賓來談談他們的觀點，首先是徐先生。
徐向華：對于中農資源的一些置疑，包括一些輿論對它的批評，宗旨跟國泰君安的合作。我覺得作為一個投資者來講應該是持歡迎態度的，證明這個公司對股東，對于投資者來講，意見還是愿意聽取的，但我感到唯一不足的就是，對于這筆資產的具體運作狀況，應該還是最好有個明確的交代，因為畢竟是1.5億的巨大的資金，而且運作了7個月，僅僅告訴社會本金和收益，沒有一個具體的說法，我覺得好象有點欠缺。
主持人：徐先生認為這件事情是一件好事，但是還是美中不足，最好交代一下這個資金用到什么方面去了。
徐向華：包括它前期的收益率，因為畢竟是一筆很大的資金。
主持人：對，這么多資金委托出去有沒有賺錢，收益怎樣，最好能夠讓我們的投資人更明白一點，好的，謝謝您。今天還有一位北京的祁先生給我們打來電話，說他看到今天的證券時報上有一篇文章，說華安創新投資策略有變化，由長期的重倉持有改為中長線投資，而且要注重靈活性與波段操作，這位投資人想聽一聽嘉賓有什么看法，我覺得這位投資人非常的敏感。
張旭東：這個反映出華安創新資金經理思路還是適應市場環境的變化，采取的一種思路。市場環境主要指就是監管環節，另外一個就是說，目前市場的交易好象不如整個走勢的預期，這個監管環境現在都要加強，并且做了很多的工作，那在這種情況下，集中的投資，可能是類似于做莊行為，恐怕要規避一下。
另外的話，適應市場環境的話，因為目前這個市場環境里邊確實是選擇重點的股票進行中長線看好的投資行為，產生的難度確實比較大，特別是對大中型的管理來講，結合市場的情況，短線操作，波段操作，可能成功的機會大一點，同時應該理解一點，就是說有投資者以為，這個開放式基金來了是不是股市應該就因此而受到一次支撐流的反彈。
從華安的策略改變也可以看到，它并不追求短期的高收益，而是以累積的小收益而實現相對比較高的收益，而且特別強調資金的安全、流動性。
主持人：那是不是也反映他對于后市的看法，認為可能不會出現那種一路上漲的行情，所以他自己改變他的策略，做波段操作？徐先生。
徐向華：我猜想可能有這方面的因素，他提出改變是在他發行了第一個階段過后提出來的，我想可能是通過前期的發行情況，意識到沒有他想象的那么踴躍，大家來認購。如果他運作的特別不好，假如說特別是在大盤不好的情況下，可能會有巨大的束縛壓力。因此他擔心，如果重倉持有，出不了貨，就無法應付這個束縛壓力，因此我覺得他可能會換一種思路。華安創新剛剛成立沒多久，你的募集招股說明書里面，提出來一個要進行一種什么投資方略，那么實際上是一種公開的邀約，還沒有完全成立的中間你就變了，就好比說，我原來說開個飯館要做粵菜，又突然之間說我要改成川菜，可能會使原有的投資人一下就會發生，有一些想法。對于這種投資的策略，應該說是適應了市場的一種變化，但還是感覺到準備的不夠充分。
主持人：其實按說華安創新基金它應該是一個比較激進的基金，他態度審慎，也可以引發我們的很多思考。
徐向華：對，尤其對大盤地思考。
主持人：好的，接下來我們再來看下一個問題，有一位叫飛翔的投資人，給我們發來了電子郵件，說平心而論一千多家上市公司，應該算是時下中國最好的行業和企業了，那么從他們的中報來看，好象收益在下降，那么我們的GDP增長7.9%，是哪來的呢？這個問題問得挺尖銳的。
張旭東：實際上這個問題是很簡單的，因為收益這個概念，我們說GDP它是一個普通生產，就是一個國家，一個時期，特定時期內的哪個國民，整個的產出和勞動，按市場計算的一個價值。它是一個產出的概念，而不是一種效益性的概念，而他談到的一千家公司是一種效益情況，兩者之間是不可比的，不存在疑問。
主持人：其實GDP更是一個，感覺像是分母的一個量化考核，而這位投資人提到的可能是一個分子的數量。
張旭東：一個是效益指標，一個是產出指標，不可比的。
主持人：對，那么把這兩個作一些比較，可能是一個思考方面的誤會。好的，感謝兩位嘉賓來到我們的節目中，觀眾朋友非常感謝參與我們的節目，而且給我們節目提出一些寶貴的意見和建議，歡迎您以后繼續通過電話或者來信，或者電子郵件的方式，提出您寶貴的問題。
手機鈴聲下載 快樂多多 快來搜索好歌!
新浪企業廣場誠征全國代理
| 
