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本報訊 “上證聯合研究計劃”一項課題研究提出，中國證券市場對外開放需要很好地設計開放的步驟和戰略，并選擇適合的時機和必要的配套政策，以保證開放收益的最大化和開放風險的最小化。
該份名為《證券市場對外開放及其監督研究》的課題報告指出，證券市場開放是一個雙向開放的動態過程，包括國際證券籌資、國際證券投資和證券經營機構的國際化等3方面內
容。隨著一個國家的證券市場在國際范圍內的延伸，外國籌資者和投資者將在我國證券市場上享受完全的國民待遇。
該課題報告在評估證券市場開放將對國內證券業產生的影響時認為，外國證券投資者及證券中介機構進入國內證券市場，一方面對國內上市公司、證券中介機構及證券監督機構的行為規范化直接構成壓力；另一方面也為我國會計規則、信息披露、監督程序的發展和完善提供了免費的樣板和參照物，這些都將加速我國證券市場的發展，并直接構成了中國證券市場對外開放的壓力。對此，該課題報告提出，應當選擇一個謹慎的戰略來保證開放收益的最大化和開放風險的最小化。在整個證券業的開放過程中，首先開放的應當是證券服務業，因為證券經營機構的國際化競爭，必然促進本土證券經營機構的國際化進程，證券服務業的開放，是國內證券業走向全球業務的唯一機會。其次是通過開放所形成的壓力，促進中國本土證券市場的結構性調整。應當利用證券市場的對外開放，來調整和改變以行政化和地方經濟割據為特征的中國證券市場，降低市場風險。
該課題還設計了一條利用B股市場來逐步實現證券市場對外開放的途徑，即在謹慎原則下，首先將B股市場徹底國際化，通過擴大上市公司的國際化范圍、改良上市公司質量、改變發行和交易方式等方法來提升B股市場的籌資和定價功能。然后，經10年左右的國際化歷程后，在資本項目自由兌換和利率自由化的條件實現后，通過A、B股市場合并實現證券市場最終的全面開放。
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