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張?jiān)姜?/p>
8月25日，筆者在《秋季反攻一觸即發(fā)》一文中提出，“大盤若跌破1800點(diǎn)，則必將是調(diào)整行情的最后絕殺”，1850點(diǎn)以下為“假摔”，9月初將有多個(gè)時(shí)間窗交匯，在其前后將見到一個(gè)循環(huán)低點(diǎn)，而開放式基金將成為影響反彈的主導(dǎo)性力量。
1個(gè)交易日后，滬市在1795點(diǎn)止跌回穩(wěn)，除中石化等指標(biāo)股外，大多數(shù)個(gè)股在此前實(shí)際已經(jīng)止跌，本周二，受開放式基金正式推出消息剌激，兩市大幅反彈，滬指單日升45點(diǎn)。但隨后又無(wú)，沖高回落，似顯力絀，反彈是否就此結(jié)束呢？就像我們?cè)凇肚锛痉磸椧挥|即發(fā)》中提到的，“還得問(wèn)政策”。
圈錢遇阻 到空絕跡
一個(gè)每天都挨打的人，如果突然有一天沒(méi)挨打，多半會(huì)納悶，今兒怎么沒(méi)人打我，說(shuō)不定，隨后還會(huì)油然而生一種幸福感。同樣地，股民近來(lái)也挺不解，怎么好幾天沒(méi)見利空了？不僅沒(méi)挨打，相反還受了愛(ài)撫，一家華安不算完，南方、華夏也整出待發(fā)，準(zhǔn)備發(fā)開放式基金，封閉式基金也不閑著，今兒一個(gè)，明兒一個(gè)，有首發(fā)的，有改制的，有擴(kuò)募的，變著花樣兒來(lái)，看得人心里暖洋洋。雖說(shuō)基金毛病不少，可有一點(diǎn)，畢竟是會(huì)在股市里長(zhǎng)期駐扎的“集團(tuán)軍”，不像有些錢，高興了就讓進(jìn)來(lái)，不高興了就要清理。從這個(gè)角度說(shuō)，近來(lái)的基本面，有點(diǎn)空翻多的意思。為什么？細(xì)說(shuō)起來(lái)，這政策本不是一個(gè)部門給的，有來(lái)自銀行的，有來(lái)自財(cái)政部的，有來(lái)自證監(jiān)會(huì)的……出的動(dòng)機(jī)也各不相同，但有一點(diǎn)是相同的，一旦影響到股市的融資功能，則大家的目標(biāo)會(huì)趨向一致。
以近期來(lái)說(shuō)，多只股票跌破發(fā)行價(jià)、配股價(jià)，增發(fā)概念股亦大幅縮水，“四大圈五”(新股、增發(fā)、配股、國(guó)有股)全線遇阻，股市再跌，則融的目的更難實(shí)現(xiàn)，由此，政策面可能就此收手，甚至轉(zhuǎn)吹暖風(fēng)，以便重新培育融資環(huán)境。
困擾市場(chǎng)的另一個(gè)問(wèn)題是屢禁不絕的造假案應(yīng)該說(shuō)，除去銀廣夏事件外，其他問(wèn)題都難以對(duì)市場(chǎng)再度構(gòu)成大的沖擊。不是說(shuō)上市公司以后不再造假了，也不是我們已經(jīng)把所由問(wèn)題股都找出來(lái)了，而是說(shuō)中報(bào)季節(jié)過(guò)去后，短時(shí)間內(nèi)，很難再找到一個(gè)上市公司集中暴露問(wèn)題的機(jī)會(huì)，所謂眼不見為凈。既然近期難有重磅利空出現(xiàn)，空方再向下打壓自然就顯得底氣不足了。
超跌反彈 意猶未盡
在政策取向趨同，并有利于多頭的局面下，反彈會(huì)很快結(jié)束嗎？
答案是否定的，從中國(guó)股市的歷史來(lái)看，每一波大調(diào)整的極限都是450點(diǎn)左右之后，很難再創(chuàng)新低。例如1995年“5.18”行情從924點(diǎn)跌回512點(diǎn)，跌了412點(diǎn)，1996年“12.16”從1258點(diǎn)跌回850點(diǎn)，跌了408點(diǎn)，1997年從1510點(diǎn)跌回1025點(diǎn)跌了450點(diǎn)，1999年從1796點(diǎn)跌回1341點(diǎn)，又是跌了450點(diǎn)，而今年，股市從2245點(diǎn)跌回1795點(diǎn)，恰好又是450個(gè)點(diǎn)，久經(jīng)考驗(yàn)的“450”防線再上奇功，似不會(huì)就此半途而廢。畢竟市場(chǎng)才反彈了不到100個(gè)點(diǎn)，連跌幅的20%都不到。再看領(lǐng)跌板塊，其一是科技股，其二是以中石化為首的大盤指標(biāo)股。左看右看，上看下看，得出的結(jié)論是一個(gè)，下跌動(dòng)力嚴(yán)重不足。先看科技股，各位大腕可不是在2245點(diǎn)軟的從去年3月以來(lái)，漲幅橡上就沒(méi)了它們的位置，這臉一陰就是18個(gè)月，普遍跌幅都在70%以上，還能怎么跌？又能往哪兒跌？再說(shuō)大盤股，一提這幾位爺，不能不說(shuō)“大哥大”中石化，畢竟它肉大身沉，是理所當(dāng)然的旗幟，中石化還能跌多少？都往H股那邊瞅，意思是這股也就值一塊多，理不錯(cuò)，但如果順著這思路想，現(xiàn)在的股票哪只能算物有所值，要都跟香港看齊了，股市成什么樣？國(guó)有股還怎么減？所以現(xiàn)在談中石化的價(jià)值回歸，不是好高望遠(yuǎn)，就是別有用心。兩大空頭利器失效，想跌也難。近幾天的一些市場(chǎng)表現(xiàn)，似乎也說(shuō)明人氣不會(huì)很快散去，其一，連續(xù)幾天都有漲停板的股票這是近2個(gè)月不曾有過(guò)的；其二，出現(xiàn)了一些反復(fù)走強(qiáng)的品種，例如科技股，例如小盤基金，說(shuō)明市場(chǎng)已開始出現(xiàn)賺錢效應(yīng)；其三，每逢盤中下跌，都有買盤積極介入，而不像六前期那樣毫無(wú)抵抗；其四，本周以來(lái)，出現(xiàn)上漲放量，下跌縮量的良性態(tài)勢(shì)，而在前期，則是漲也無(wú)量，跌也無(wú)量，以致越來(lái)越無(wú)人參與；其五，沒(méi)有連續(xù)大幅跳水的個(gè)股出現(xiàn)。
科技股難當(dāng)大任
盡管我們對(duì)秋季反攻仍持樂(lè)觀態(tài)度，但我們一直使用反彈一詞，也就是說(shuō)，本次秋季行情，不具備反轉(zhuǎn)，進(jìn)而創(chuàng)新高的能力。
首先，時(shí)間不允許，在歷史上，很少?gòu)那锛鹃_始發(fā)動(dòng)一波大行情，理由很簡(jiǎn)單，陷近年底，資金面捉襟見時(shí)，心有余而力不足。
其次，每一波行情都有一個(gè)領(lǐng)漲板塊，這個(gè)板塊的強(qiáng)弱，也就決定了大盤有多大造化，科技股成了本身之星，但科技股能走多遠(yuǎn)呢？盡管我們認(rèn)為它們已經(jīng)在本周開始構(gòu)筑長(zhǎng)線底部，但這和大幅上揚(yáng)并非同一概念。經(jīng)驗(yàn)表明，真正給股票帶來(lái)活力的是流通市值，如今，經(jīng)過(guò)多次高送配，科技股早已不復(fù)昔日的纖細(xì)苗條，又怎么可能再跳出輕盈的舞步。此外，科技股自身光環(huán)的散去，也讓人難以寄予厚望。近期，美國(guó)No.sdaq市場(chǎng)上市公司都公布了不佳的業(yè)績(jī)，微軟預(yù)警了，亞馬遜拖累了網(wǎng)絡(luò)股，郎訊拖累了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施極塊，相信這會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理的投資理念產(chǎn)生很大影響。
短線為王
那么反彈將如何展開？誰(shuí)將成為反彈中的“真英雄”。
再玩上半年那種慢牛嗎”顯然不行，指數(shù)是上去了，量都放不出來(lái)，主力怎么減倉(cāng)。或許采取連續(xù)拉高快速反攻的方式更有效，只有這樣，才能樹立時(shí)間短，賺錢易的市場(chǎng)效應(yīng)，才能更全面地調(diào)動(dòng)市場(chǎng)人氣，只有在一片歡呼聲中，大資金才有勝利大逃亡的機(jī)會(huì)。
具體到行情中來(lái)，科技股為何成了先鋒，根本原因在于離上檔套牢盤較遠(yuǎn)，快速反攻個(gè)30%也不會(huì)遇到大的阻力，這種思路會(huì)不會(huì)由科技股向其他“災(zāi)區(qū)”擴(kuò)散呢？如果是這樣，那么潛力股的選擇就相對(duì)簡(jiǎn)單了，誰(shuí)累計(jì)跌幅大，誰(shuí)就可能成為明日之星。而反彈的高點(diǎn)也易予把握，既然是一輪有自救意味的反彈，那么放量滯漲就是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，當(dāng)然，這應(yīng)該是10月以后的事了。
秋風(fēng)勁吹陽(yáng)關(guān)道，碎杯痛飲江湖月，當(dāng)悲痛化為力量，中國(guó)股市理應(yīng)給我們一點(diǎn)激情。
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