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顧民
一些上市公司在募集資金投向上頻繁“變臉”，朝三暮四，拿著股東的血汗錢任意揮霍，這種現象不能不引起投資者和管理層的關注。
據上海證券信息有限公司統計資料顯示，去年以來，已有220家左右的上市公司變更了
募集資金投向，其中近90家上市公司是再融資公司。而今年以來上市公司變更募資投向一浪高過一浪。據不完全統計，今年上半年有122家上市公司變更了募資投向，其中變更新發、配股的公司比例分別為63%、36%，變更增發的為1家。募資變更超過1億元的有47家，3億元以上的有5家，其中變更資金額最高的達7.36億元，變更速度最快是在上市前3天。據匡算，上市公司平均每家變更募資量為1.09億元，約占籌資額的20%以上。據從全國人大常委會證券法執法檢查組上海檢查組了解到，上市公司在兩年內改變募集資金投向的達40%，一年內改變的也在10%以上。還有的公司把募資項目視同兒戲，變更起來沒完沒了。
對短期投資鐘情有加
部分公司熱衷于“ 短、平、快”的短期投資。2000年進行委托理財的上市公司達100家左右，而真正按規定及時披露委托理財的上市公司僅57家，這57家公司委托理財金額總計51億余元。今年以來涉及委托理財的A股上市公司(包括委托理財已完成及目前仍在繼續進行委托理財的上市公司)共有145 家，涉及理財金額181.13億元，平均每家上市公司委托理財高達12491.6萬元。另據統計，今年 3月以來共有26家公司披露了近50份委托理財協議，涉及金額36.31億元，平均每家近1.4億元。從各家公司的具體情況來看，上市公司進行委托理財出手闊綽，聯通國脈這方面投資額為3.15 億元，位居前列。約30%的上市公司從事委托理財的金額占其最近一次募集資金量的50%以上，聯通國脈的委托理財數比其最近一次的募資2.93億元還高，比例達100%以上。
在公布委托理財的145家上市公司中，共有41家是在2000年以后通過首次發行上市的公司，有18家是在2000年通過配股進行再融資的上市公司，另有3家是去年增發A股的上市公司。這些上市公司總共占了所有委托理財上市公司42.8%的比例。這表明進行委托理財的上市公司并非由于經營現金流量十分充足而產生了部分閑置資金，而是反映了部分上市公司在籌資時“圈錢”心態較重，籌資目的不明確，等到資金到帳后發現手頭沒有很好的投資項目，無奈之下只有通過委托理財來提高資金的使用效率。從數據中我們還可以發現，通過首次發行籌資的上市公司參與委托理財的比例明顯高于通過配股、增發實現再融資的上市公司。
從委托理財占公司凈資產比例情況看，這145家上市公司委托理財金額占中期凈資產的比例平均達8.74%。其中中技貿易等9家公司委托理財金額超過凈資產30%以上，蘭州黃河等16家公司委托理財金額占凈資產的比例在20%-30%之間，江蘇索普等31家公司比例在10%-20%之間。
資金閑置有增無減
據統計，截至8月24日公布中報的上市公司，平均每家公司閑置資金(貨幣資金加短期投資)數額為3.11億元，其中平均貨幣資金為2.78億元，平均短期投資為3278萬元，同比增長了43.32%，閑置資金占總資產的比重為17.96%，同比增長了24.98%(2000年中期上市公司平均每家公司閑置資金數為2.17億元，占同期平均總資產的比重為14.37%)。進一步分析表明，2001年中期滬深兩市共有10家上市公司資金閑置數額超過了20億元，其中閑置資金最多的寶鋼股份高達3 8億元之多。從閑置資金占總資產的比重看，在所統計的公司中有54家上市公司的閑置資金占總資產的比重在50%以上，閑置資金比重最高的達87.96%。由于增發在再融資中占據主導地位，筆者從擬增發的100余家上市公司中隨機抽查了88家公司。統計資料顯示，這88家公司2000年現金和銀行存款(即貨幣資金)幾乎均在1億元以上，平均為2.95億元，4家公司超過了10億元。今年6月經臨時股東大會同意，準備增發不超過8000萬股的上港集箱，其去年的貨幣資金高達19 .79億元。再比較這88家公司的貨幣資金與短期借款余額的有關數字，我們可以發現，有9家公司的短期借款余額為0，一半的公司貨幣資金與短期借款余額之差為正值，上海某公司創下17.4 8億元之最。如此看來，多數公司的資金缺口并不大，相反，相當部分的公司資金頗為富余。
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