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中國證監會主席周小川在“中國上市公司研討會”上指出：中國資本市場上已經有一批實際上被掏空了的上市公司，在近期還會有一些被掏空了的上市公司暴露出來。從目前已經揭露出來的一些上市公司的典型案例來看，這個問題的嚴重性確實令人觸目驚心。
(一)濟南輕騎(600698)的大股東輕騎集團居然對其擁有高達25.8億元的巨額欠款，創下了中國證券市場上的“拖欠”之最。1993年公司改制上市時，輕騎集團作為發起人投入的部分資產至今未過戶。公司首次發行募集資金到位后，就有3億元被三大銀行強行扣下替輕騎集團還債。1999年11月15日，因違規炒作股票，輕騎集團董事長張家嶺等三名有關責任人被認定為證券市場禁入者。禁入令迫使張家嶺交出了所兼任的上市公司董事長職務，上市公司與集團公司的“三分開”問題終于提上了議事日程，一向諱莫如深的大股東欠款問題也隨之浮出了水面。盡管輕騎集團先后多次以房產、股權等資產來沖減對濟南輕騎的應付款，但截止到2000年12月31日，公司對輕騎集團及其下屬單位的應收款項總額同比反而增加了66858萬元，增長幅度達33.06%，應收關聯單位欠款高達25.59億元。這種竭澤而漁的做法，導致一家曾被譽為績優股的上市公司，最終淪落為“虧損大戶”。
(二)2001年8月28日，中國證監會宣布對三九醫藥(0999)正式立案稽查。經查，截止到2001年5月31日，三九醫藥大股東及關聯方占用上市公司資金超過25億元，占公司凈資產的96%，嚴重地侵占了廣大中小投資者的利益，直接威脅到上市公司的資產安全。 三九醫藥于2000年3月9日上市，實際募集資金16.7億元。據該公司一份公告披露，早在1999年12月8日，公司就與第一大股東三九藥業簽訂了資金借用協議，根據該協議，1999年公司累計向三九藥業提供借款本息共計2.79億元，2000年度為4.16億元。在2000年年報中，三九醫藥對三九藥業的其他應收款為6.9億元，2001年中報顯示公司期末應收款8.28億元，無應收大股東的款項，僅有一筆應收關聯單位三九精細化工有限公司貨款1300多萬元；期末其他應收款9.49億元，其中大股東欠款5.63億元。大股東占用的資金藏哪兒去了呢？2000年年報的注釋給出了答案，原來在15.8億元的其他貨幣資金中，主要是一筆11.4億元的定期存款，公司把它存在關聯單位深圳金融租賃有限公司。這筆存入非銀行金融機構的存款，沒有放在銀行存款科目而列入其他貨幣資金，說明公司對這11.4億元資金擁有直接支配權，這個支配權其實是屬于三九集團的。三九集團直接和間接持有深圳三九藥業100%股權，直接和間接持有三九醫藥73.39%的股份。
(三)1993年上市的猴王股份(0535)是全國最早的上市公司之一。這家曾經創出焊材年產銷量達7萬噸、綜合經濟效益連續幾年居全國同行業首位的上市公司，卻因為上市以來一直處在母公司猴王集團的完全控制下而深受拖累，猴王對集團的應收款至少有8.9億元，外加擔保3億元，更令人稱奇的是，集團甚至可以隨便用上市公司的名義為自己貸款，并且一貸就是3個億。1999年猴王股份終于歷史上第一次出現了高達6770.20萬元的虧損，每股收益為-0.22元，凈資產收益率為-20.32%，每股凈資產僅1.10元，調整后只有0.96元。2000年虧損額由上一個會計年度的9523萬元，增加到6.8億多元，每股收益也由-0.31元增加到-2.28元。2001年2月27日它的母公司猴王集團突然宣布破產，不僅使猴王集團欠猴王股份的近11億元債務付諸東流，而且猴王股份還因為集團承擔的逾2億元的擔保及自身的上億元債務而被三大債權人申請破產。
(四)ST東海(600708)第二大股東農工商東海總公司欠了上市公司5.21億元，其下屬的萬隆房地產公司欠了6.97億元，這些巨款的來龍去脈同樣令人稱奇。至1999年12月31日，公司當期凈資產僅為4.45億元。原來，東海股份從銀行貸款，轉手再借給大股東和關聯企業，然后一手向銀行支付利息，一手向大股東收資金占用費。在東海股份的身上，充分顯示了上市公司對于大股東的某種“融資”價值。而東海股份居然一度以這種奇特的“融資”為生，靠利息差拼湊利潤。然而，到1998年，大股東再也交不出所謂的資金占用費，也還不出錢。這條“融資鏈”斷掉了，留下了12億元巨債壓在東海股份的身上，成了東海股份的“噩夢”。據2001年中報披露，在大股東占用的資金中，還有一部分是1996年和1997年公司發行B股和A股募集的資金，其中被海南大東海旅游中心集團有限公司占用了9069萬元，海南大東海旅業股份有限公司占用了1350萬元，占公司這兩年募集資金凈額12405萬元的83.99%。
(五)2001年6月13日，PT粵金曼被終止上市。這家曾經享有“世界鰻王”盛譽的上市公司盛極而衰的歷史應從那筆10億元的欠款說起。從1996年開始，粵金曼被它的控股股東金曼控股集團長期擠用資金達10.1253億元。控股公司多次利用上市公司的資金向外投資，最多的時候投資的企業達到了20多家，其操作辦法更是匪夷所思：先以集團的名義投資，但用的卻是粵金曼的錢，等項目成熟了再由上市公司收購，列在上市公司年報中的關聯企業，每年都在增加。一個與臺商合資建立的微電子廠，開工不到一年，就停止了運轉，兩億元打了水漂。當一個個項目紛紛落馬時，金曼也就陷入了嚴重的債務危機。粵金曼已經對大股東和關聯企業的欠款計提了近10億元的壞帳準備，比其總資產還要高。該公司也因此成了兩市資不抵債最嚴重的公司之一。而當粵金曼踏入PT行列之際，金曼集團卻已悄然從上市公司中退出，留給上市公司10多億元已逾期的短期借款，令欲對公司進行重組的新股東束手無策。“世界鰻王”的血就這樣被大股東抽干了。
(六)2001年6月上旬，交通銀行長春分行因懷疑吉發股份(600893)貸款可能形成巨大風險而提起訴訟。實際上，吉發股份資產空心化的現象已是事實。據2000年年報，吉發股份第一大股東——吉林省開發建設投資公司欠吉發股份款項達3.16億元；同時吉發股份為第一大股東及其關聯方提供貸款擔保合計4.57億元，公司自身有息負債合計6.34億元。由于第一大股東財務狀況惡化，公司對第一大股東的3.16億元賬面債權與4.57億元賬外潛在債權，合計7.73億元債權已發生重大危機。即使拋開吉發股份自身的6.34億元債務不說，一旦其第一股東宣布破產，吉發股份勢必受連帶影響，難以逃脫資不抵債的厄運。
(七)大慶聯誼(600065)1999年年報披露，其第一大股東大慶聯誼石油化工總廠欠上市公司應收賬款2429萬元，其它應收款高達5.96億元。2000年年報顯示，該大股東欠公司債務仍達6.02億元。中國證監會在對大慶聯誼欺詐上市案的處理決定中，責令其大股東在6個月內將所占有的募集資金4.8億元歸還上市公司。然而，時間已過，大慶聯誼石油化工總廠依然故我，認帳不賴，還錢沒有，要還就拿一大堆破爛資產來頂債。2001年5月29日，大慶聯誼披露，聯誼總廠擬以資產和現金總計2.9億元償還欠款，償還后尚欠大慶聯誼應收款3.12億元。而據此前的另一則公告披露，擬用以抵債的資產總計3.6億元。大慶聯誼失去的是白花花的現金，得到的卻是天知道效益如何的賓館、酒店、瀝青廠還有寫字樓。
(八)ST棱光(600629)是被擔保拖入泥沼的。截止到2000年中期，棱光實業為大股東恒通集團擔保達4.17億元，而棱光實業自身的凈資產不過1.47億元。在很長一段時間內，誰也不知道棱光的擔保到底有多少。棱光董事長一職長期由恒通集團的總裁兼任，這使棱光為大股東擔保變得十分隨意。直到1999年2月棱光董事會開始清理這一切時，清理者才驚訝地發現，擔保像山洪爆發一般不斷涌現出來，而絕大多數擔保不要說沒經過董事會討論，甚至董事會根本就不知道。截止到2000年12月31日，公司應收恒通集團及其子公司款項高達34857.64萬元，其數額已超過了公司的凈資產。截止到2001年6月30日，棱光實業自身的凈資產已只有0.95億元，而公司對外擔保已核準的總金額為人民幣53773.1589萬元和美元159.8萬元，起訴涉及金額人民幣44627.1589萬元、美元159.8萬元，其中絕大部分系前期遺留的為大股東及其子公司所作的擔保。
(九)ST幸福(600743)冒出了這樣的咄咄怪事：上市公司的2.5億元資產被集團私自拿去抵押，三年來公司居然不知情。被抵押的這部分資產幾乎是幸福實業目前全部的經營性資產。ST幸福2001年2月7日發布的公告稱，查出幸福集團用公司24978.51萬元的資產作抵押從中國農業銀行潛江市支行獲取最高貸款限額19050萬元的問題。被抵押的資產包括：幸福實業服裝廠的部分財產和部分房地產，公司全資企業幸福實業鋁材廠的機械設備與房地產，公司子公司幸福電力公司的輸、供電設備等。另外，幸福集團還將公司參股企業幸福包裝制品廠和幸福大酒店進行了抵押。幸福集團在掏空上市公司之時，自己早已運轉不下去了，甚至1997年以后就再沒到工商登記機關進行企業年檢，喪失了繼續經營的資格。2000年更是被迫將第一大股東地位拱手相讓，自己退居第二。剛剛易主的幸福實業眼看收款無望，只好將對幸福集團的1.66億元應收款全部提了壞帳準備，公司也因此出現了前所未有的巨額虧損。這次被私自抵押的2.5億元資產如追討不回來，將更是雪上加霜。
(十)由于大股東長期占用上市公司募集資金不還，春都股份(0085)將春都集團告上了法庭。1998年12月，春都募集資金4.098億元。但由于春都集團在把春都股份推上市之前貪大求全，四處出擊，已經背上了不少債務，盡快上市募集資金成為春都集團解決債務問題的首選辦法。作為獨家發起人，春都集團迫不及待地把募集資金抽走。春都股份上市僅3個月，春都集團就提走募股資金1.8億元左右，以后又陸續占用數筆資金。兩年多時間下來，大股東占用資金達到22.5億元。如果再算上其他關聯企業占用的資金，春都被占用資金高達3.3億元。這意味著，擁有62.50%股份的大股東及其關聯企業所占用的募股資金和生產資金，相當于全部募集資金的80%，致使春都股份募股時所承諾的十大肉制品投資項目，九個不見蹤影，僅有的一個低溫肉制品項目，計劃年產量3萬噸，而實際生產還不到3000噸。被大量“抽血”的春都股份終于在2000年跌入虧損行列。而春都集團占用的募集資金除了填補過去的資金窟窿以外，其余的又盲目投入到茶飲料等非主業項目，新建的項目也無一盈利，舊賬未了新債又添，春都股份和春都集團雙雙陷入了困境。
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