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聯(lián)合證券研究所程 峰金東
以往的封閉式證券投資基金主要奉行的是成長型的投資理念和集中式的操作手法，開始時獲得較好的收益，但時至今日，已受到市場各方的嚴重質(zhì)疑。開放式基金由于持有人可以隨時要求贖回，因此對基金經(jīng)理人提出了更高的要求，操作理念和操作手法要求也更高，必然會有別于目前的證券投資基金運作模式，尤其是對規(guī)模越來越大的資金運作，其抗風險
的能力和對中小投資者的示范效應都不容忽視。具體到開放式基金的擇股范圍，我們認為可關注以下三類股票。
上市公司經(jīng)濟增加值(EVA)排名居前的個股：按此指標體系對目前兩市上市公司進行排序分析，以“創(chuàng)新”類上市公司為主體，主要集中在電子信息及網(wǎng)絡技術、生物技術及新醫(yī)藥、新材料、新能源等領域內(nèi)主業(yè)突出的上市公司，兼顧部分具有良好發(fā)展前景的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)類創(chuàng)新上市公司，從中選取前期未進行過大幅炒作，股本結(jié)構適中，具有良好的股本擴張能力和優(yōu)秀業(yè)績的公司作為樣本進行分析，可以發(fā)現(xiàn)粵電力A(0539)、上港集箱(600018)、申能股份(600642)、中原油氣(0956)、五糧液(0858)、廣州控股(600098)、上菱電器(600835)、上海汽車(600104)等個股會因開放式基金而帶來良好的市場機會。
行業(yè)龍頭且具有較高成長性的個股：根據(jù)開放式基金的規(guī)模和投資風格，目前各行業(yè)的龍頭且具有良好成長性的個股有望成為其投資的對象，如房地產(chǎn)板塊的陸家嘴(600663)、深萬科(0002)，奧運板塊的中體產(chǎn)業(yè)(600158)、路橋建設(600263)，交通運輸業(yè)的深圳機場(0089)、上海機場(600009)，汽車板塊的東風汽車(600006)、上海汽車(600104)等。同時我們在基金投資風格中可以清晰看出，“南方穩(wěn)健成長型”，“富國平衡型”，“普天全指數(shù)型”，“國泰穩(wěn)健成長型”，“華夏成長型”，等等。上市公司的成長性在基金經(jīng)理的擇股視野里占有十分重要的地位。
同一基金管理公司下的個股：開放式基金的基金經(jīng)理人大多是從優(yōu)秀的老基金經(jīng)理人中選取，其傳統(tǒng)的操作模式和對上市公司的熟知程度必然會對開放式基金運作產(chǎn)生影響，同時也不能完全排除同一基金管理公司下的新老基金的“對倒”和“倒倉”等行為的發(fā)生，這是目前我國市場規(guī)則上的不完善。開放式基金與同一管理公司的封閉式基金間出現(xiàn)交叉持股的概率會較大，因此隨著開放式基金的推出，以往證券投資基金擁有的個股值得關注。
目前華安公司管理的封閉式基金有基金安信和基金安順；南方公司管理的封閉式基金有基金開元、基金隆元、基金天元和基金金元。這些封閉式證券投資基金中重倉持有的、未經(jīng)大幅炒作的基本面良好的一些個股，如深圳機場(0089)、天通股份(600330)、上港集箱(600018)、天方藥業(yè)(600253)、廣州控股(600098)、海正藥業(yè)(600267)、亞星化學(600319)、茉織華(600555)、歌華有線(600037)、銀基發(fā)展(0511)等，預計后市會有望有較好的表現(xiàn)。
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