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開放式基金離我們越來越近了。面對這個在國際證券市場中舉足輕重的投資新品，不少投資者已經做出了自己的投資決策，但也不乏有一些投資者出于對這個新生事物不甚了解而舉棋不定的。
自5月以來，本專版已就投資者關心的問題，陸續在杭州、南京聯合華安基金公司的基金專家做了幾場開放式基金專題報告會，報告會部分集錦已刊登在5月28日第11版、6月23日
A3版。稍后在中國證券網上也做了一次專題報告會，相關內容讀者可以上網查閱。本期聚焦欄目，則是結合投資者新提出的問題，請有關專家進行的解答�！幷�
適于追求穩健的投資者
開放式基金只是可選擇投資工具之一種，適于追求穩健的投資者。華安創新證券投資基金將采取個人投資者與機構投資者分開認購的方式發行，基金募集目標的60%面向個人投資者發售，40%面向機構投資者發售。這表明它將主要面向中小投資者。開放式基金有很多品種，適于各種不同風險收益偏好的投資者。開放式基金投資策略很大程度上由其規則和運作規律決定，比如流動性、安全性要求可能高于對收益的追求。投資者選擇開放式基金時應注意擬投資的開放式基金是否與自己的理財目標和風險承擔能力相適應。開放式基金對儲蓄資金特別有吸引力。據建設銀行對12個城市的調查，47%的機構和56%的個人打算用銀行存款購買。開放式基金通過銀行代銷，許多人會覺得買賣基金如同儲蓄存款和取款，沒有太多的程序上的區別。但是，兩者存在本質上的不同。從收益的角度來說，投資基金可以獲得證券市場的收益，儲蓄存款只能獲得固定利率。在通貨膨脹的情況下，銀行的利息收益可能會被侵蝕掉，有時甚至可能實際利率為負。從風險的角度說，投資基金要承擔投資證券市場的風險，開放式基金不保底，凈值可能上下波動，收益率變化比較大。而儲蓄存款是固定利率的，基本不存在風險。從流動性角度來說，存款和開放式基金都有比較強的流動性。但是，對于投資者來說，當出現巨額贖回或者暫停贖回時，你就會遇到變現的困難和風險。而對于銀行儲戶，除非發生擠兌，否則都是存款自愿、取款自由的。
要有中長期投資的心態
投資者在購買基金時，要有中長期投資的心態。開放式基金的價格完全取決于其凈資產值，交易價格是按照基金的資產凈值進行申購贖回，不像股票一樣受基金二級市場供求關系影響并存在一二級市場的差價，也不像封閉式基金那樣有兩級市場的差價。
購買了開放式基金，唯一的獲利渠道就是等基金經理人把基金資產做大，在基金資產凈值的上升中獲得收益。所以，一般情況下，投資于開放式基金在短期不會有暴利，但長期持有，如果基金經營得好的話則收益可能豐厚。
對業績不可抱過高的期望
投資者對開放式基金的收益應以平常心態面對，對開放式基金的業績不可抱過高的期望。一般來說，開放式基金的收益可能會高于銀行存款，但未必會高于封閉式基金。開放式基金擁有贖回機制，贖回時也不受二級市場波動影響。在不少講究穩健的投資者看來，有人會誤解為開放式基金的進出更安全，甚至能只賺不賠。而事實上，開放式基金并不承諾回報。開放式基金可能因為基金管理人和基金托管人的管理水平、管理手段和管理技術等因素，而影響基金收益水平。開放式基金要遭遇二級市場風險，在大盤調整時同樣很難逆市跑贏。開放式基金不同于封閉式基金，基金管理人存在贖回機制帶來的壓力，需要考慮到流動性，保留部分資產以現金、銀行存款等方式存在。這一特點將使開放式基金更求投資穩健，而收益往往與風險成正比。因而，開放式基金的凈值增長不及封閉式也是極有可能的。
風險會高于國債和存款
開放式基金的風險明顯高于國債和銀行存款。首先，由于目前證券市場還沒有指數期貨等避險工具，有可能會出現在證券市場單邊下跌時，開放式基金運作困難，面臨巨額贖回、資產嚴重縮水甚至清盤的風險；其次，開放式基金隨時面臨基金投資人的贖回壓力，在目前法規還不允許開放式基金融資的情況下，基金運作中必須保持一定數量的現金，一定程度上會影響基金的運作業績。若是由于投資者的連續大量贖回而導致基金管理人被迫拋售股票以應付基金贖回的現金需要，則可能使基金資產凈值受到不利影響；第三，開放式基金的投資人除了與投資封閉式基金一樣須負擔基金管理費、托管費和其他運作費用外，還要負擔申購費、贖回費等，會增加投資于基金的成本。
(平安證券綜合研究所 高春濤)
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