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湖北 皮海洲
股票發行核準制工作是從今年4月份正式啟動的，至今已經運轉了近5個月的時間。雖然對于核準制的實行管理層及一些市場人士都曾寄予過這樣或那樣的厚望，但實際結果表明，核準制下的股票發行工作并非盡善盡美，它同樣仍有許多不盡人意的地方。也正因如此，筆者很想“三問核準制”。
一問：用友軟件真的缺少發展資金嗎？
用友軟件(600588)是股票發行核準制下發行上市股票的第一家公司。從該公司股票的發行過程來看，核準者似乎是對用友軟件的招股說明書及上市材料進行了認真審閱，并對其作出了較高的評價：“從編制中所體現的原則與理念，到披露的具體內容與形式，都發生了重大變化”，用友被認為是核準制下股票發行公司招股說明書的典范與藍本。
然而，用友軟件真的缺少企業發展資金嗎？用友軟件是以36.68元的破紀錄價格發行了新股，籌集資金9億多元。董事長王文京信誓旦旦地表示，公司早在兩年前就進行了投資項目論證，已通過政府審批的項目資金缺口是8.03億元，此外還有正在談判的項目和擬議中的軟件廠商收購等，9億多籌資有明確的去處。然而四個月后，公司卻發布公告稱：用1億元資金購買國債，另外委托興業證券股份有限公司管理2億元資金進行委托理財，巨額資金已用作他途。投資者又能如何呢？
二問：給股市送上一個“瀏陽花炮”的殼嗎？
在近期上市的新股中，有一只名叫“瀏陽花炮”的股票格外引人注目，不僅因為它在大盤低迷、安陽鋼鐵和中石化相繼跌破發行價之際上市時依然取得了170%的漲幅，更重要的是它流通A股僅為2200萬股，而總股本也不過7000萬股，是一只近年來所罕見的小盤新股。因而一上市便被市場定位為一個絕佳的“殼資源”而受到追捧。當然，市場對瀏陽花炮的追捧，還因為它是一只“獨特概念股”，這是一家生產花炮的企業，夕陽產業。由于花炮具有污染環境、危及人民的生命與財產安全等危害性，不符合現代文明的要求，因而許多大中城市都已明令禁止燃放煙花鞭炮。面對這種走向萎縮的產業，瀏陽花炮也配上市融資擴大再生產嗎？難道說，核準制就是為了給市場多核準幾個“殼資源”出來么？
三問：華紡股份繞過了核準制這道坎？
9月3日上市的華紡股份無疑創造了中國股市的一大奇跡。就在華紡股份上市當日，該公司就發出公告，稱公司第一大股東華誠投資管理公司所持有的公司股份8474.21萬股(占公司總股本的34.59%)因涉及兩起債務糾紛案，日前已被全部查封。而細讀公司公告發現，其中有2500萬股國有法人股是于2001年8月29日被上海市第二中級人民法院查封凍結的；8月30日，上海市第二中級人民法院再次查封凍結華誠投資所持有的華紡股份3300萬股股權。而被北京市高級人民法院查封的2674.21萬股股權，則發生于2001年9月3日。
事實上，早在1999年5月28日上海市第二中級人民法院就已判決該公司第一大股東華投資與中國華誠集團財務有限責任公司清償所欠寶鋼集團財務有限公司逾期債務20388656元和美金1513500元，但此判決一直都未執行。也就是說還未上市，該公司的大股東就有5800萬股股權遭凍結了。對于如此重大事件，華紡股份在7月底刊登的招股說明書和8月27日刊登的上市公告書中卻均未披露。這到底是誰的責任？而令人稱奇的是，今年7月招股的華紡股份，竟是占用1997年額度的上市企業。為此，投資者不禁要問：莫非華紡股份是繞過了核準制這道坎而發行上市的？
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