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大盤股業(yè)績總體表現(xiàn)不佳，這是今年中報告訴我們的一個頗為難堪的結(jié)論：53家總股本在10億元以上的公司，中期主營收入增長7.12%，凈利潤增長3.39%，顯然，這一速率還趕不上GDP7.9%的增幅；而如果扣除中國石化今年中期未上市，主營收入和凈利潤的增長僅為6.73%和-12.93%。
盡管從上市公司家數(shù)來說，53家大盤股僅占4.6%，但是總股本2019億元，占兩市發(fā)行
總額的比重高達(dá)44.88%，市值11878億元，占兩市總市值的24.6%；此外，53家公司的主營收入占市場的20.95%，凈利潤占36.57%，總資產(chǎn)占40.5%，凈資產(chǎn)占32.51%，毫無疑問，它們是股市的磐石和脊梁。
然而，股市的脊梁似乎有點(diǎn)頂不住了。
稍加分析，大盤股業(yè)績總體不佳大致可分為三種類型。
一、一批企業(yè)業(yè)績大幅下滑。凈利潤下滑2成以上的有14家，比重超過1／4；其中下滑5成以上的竟有8家，它們是：上海石化-66.06%、東方航空-419.47%、儀征化纖-67.9%、吉林化工-1528.51%、四川長虹-91.31%、福地科技-184.91%、一汽轎車-72.35%和深深房-73.81%。從行業(yè)看，主要是石化板塊，以及部分家電、汽車、路橋、能源等企業(yè)。
二、績優(yōu)藍(lán)籌股難負(fù)眾望。最為典型的申能股份，業(yè)績下降46.96%；此外，上海汽業(yè)、寶鋼股份、上海機(jī)場、邯鄲鋼鐵、首鋼股份、浦發(fā)銀行、龍電股份、遼河油田等業(yè)績比較好、市場形象也相當(dāng)不錯的“大藍(lán)籌”，今年中期不是滯漲，就是“盤整”，雖有增者，如上海汽車，業(yè)績增長也趕不上股本擴(kuò)張。
三、成長型企業(yè)所占比例不高，權(quán)重更小。53家大盤股中，星星點(diǎn)點(diǎn)可見兗州煤業(yè)、廣州控股、東風(fēng)汽車、民生銀行、華菱管線、深能源等已連續(xù)數(shù)年增長、且業(yè)績良好的企業(yè)，但數(shù)量太少，影響不大。還有幾家企業(yè)，今年中期增幅不小，如深發(fā)展、青島啤酒、華北制藥、馬鋼股份等，但多屬谷底回升，前景尚難預(yù)料。
權(quán)重如此之大的53家大盤股目前加權(quán)平均市盈率按中期每股收益乘以2計算為31倍，約為兩市平均市盈率43倍的3／4。簡單地看，經(jīng)過深幅調(diào)整后的大盤股的市盈率并不高，但是，中國股市市盈率高企，靠的主要是兩個因素，一是股本擴(kuò)張，二是重組魔方。對總股本10億元以上的大盤股來說，這兩個因素幾乎不存在，有相當(dāng)一批大盤股上市后股本就沒有動過，至于草雞變鳳凰式的重組僅原渤海化工、現(xiàn)創(chuàng)業(yè)環(huán)保一家。
大盤股的投資價值靠的就是每年的分紅派息，以及公司業(yè)績成長帶動的股價上揚(yáng)。既然扣除中石化后股市脊梁總體業(yè)績下降12.93%，市場自然要調(diào)整預(yù)期。更何況這53家大盤股流通A股占總股本的比例僅為11.55%，即便加上B股和H股，估計流通比例也不過20%左右，也就是說，這一群體還承受著巨大的國有股減持壓力除民生銀行外均系國企改制；如果有關(guān)部門堅持國有股減持與增發(fā)同價的捆綁政策不變，大盤股30來倍的市盈率可能還要下一個臺階，當(dāng)然又會引發(fā)整個市場的下跌。
總股本占4成以上的53家大盤股，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也舉足輕重，何況它們多是大型、特大型企業(yè)集團(tuán)剝離一塊最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)上市，尚且趕不上GDP的增速，不能不讓人深感失望。中國股市要振興，除了股市脊梁要加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、提升業(yè)績以外，有關(guān)部門對國有股減持的政策恐怕是到了徹底反思的時候了。□賀宛男／文(完)
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