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盡管有開(kāi)放式基金即將推出，盡管不斷有新的基金擴(kuò)募，有新的基金管理公司成立，但基金管理公司所面臨的壓力仍是自其設(shè)立以來(lái)最大的。在今年以來(lái)基金凈值增長(zhǎng)已全部變負(fù)的背景下，基金投資者今年的分紅還有希望嗎？
會(huì)分，但分得少
從已經(jīng)公布中報(bào)的33只基金來(lái)分析，雖然部分基金的凈值增長(zhǎng)率出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，大多數(shù)基金的增長(zhǎng)率不及大盤，但在單位基金凈收益和2001年中期單位基金可分配凈收益兩項(xiàng)指標(biāo)上，部分基金卻還保持著正數(shù)。也就是說(shuō)，從理論上而言，這些基金還有“錢”可分。
由于最終實(shí)現(xiàn)分紅，除了有可分配收益外，還有一項(xiàng)制約條件，那就是如基金投資當(dāng)年虧損，則不進(jìn)行收益分配。因此，在33只基金中，并非所有的基金都一定具備了分紅的條件。這其中，目前凈值低于面值，如果在下半年剩余的時(shí)間內(nèi)股市沒(méi)有大行情的話，這些基金就極有可能讓持有人無(wú)“紅”可領(lǐng)。
需要指出的是，對(duì)于“當(dāng)年投資虧損”到底是指凈收益虧損，還是凈值虧損，目前尚未見(jiàn)到正式說(shuō)法。因此，那些凈值增長(zhǎng)虧損，但凈值仍保持在面值之上，而凈收益為正的基金，是否應(yīng)被列入可分紅的基金行列，尚待進(jìn)一步明確。從目前市場(chǎng)約定俗成的理解來(lái)看，似乎是將投資虧損理解為凈收益虧損。因此，從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，凈值在面值以上的基金，如下半年能保持這一狀態(tài)的話，仍具備分紅能力。這是大部分基金有利的一面。
由于基金中報(bào)披露存在著與市場(chǎng)目前實(shí)際狀況的時(shí)間差，中報(bào)所披露的數(shù)據(jù)尚未能反映中報(bào)披露后市場(chǎng)出現(xiàn)的大調(diào)整。因此，那些目前凈值在面值附近的基金，其持有人可能還得做好這樣的思想準(zhǔn)備，即一方面基金的可分配收益可能已出現(xiàn)了變化；另一方面，如果仍有分配能力的話，是否還能以90%的可分配收益來(lái)分紅呢？如果這些基金按90%的分配原則執(zhí)行分紅的話，可能會(huì)出現(xiàn)分配后凈值低于面值的情況。這是部分基金不利的一面。
從上半年的單位凈收益和2001年中期可分配凈收益排名來(lái)看(具體見(jiàn)附表)，基金泰和、安信、同益、景博、天元、金鑫、裕陽(yáng)等比較靠前。而從上半年凈收益對(duì)中期可分配凈收益的貢獻(xiàn)率排序來(lái)看，除了基金隆元外，其余基金的可分配凈收益均或多或少地借了去年牛市的“光”。這一方面反映出市道的疲軟，另一方面也表明，在告別牛市后，基金經(jīng)理的擔(dān)子仍不輕。
以33只基金的中期數(shù)據(jù)來(lái)統(tǒng)計(jì)，其2001年中期可分配凈收益的簡(jiǎn)單算術(shù)平均值為0.099元。假設(shè)這是實(shí)際可分配的基數(shù)，那么分紅的簡(jiǎn)單算術(shù)平均值就約為0.09元。考慮到其他各方因素，預(yù)計(jì)這33只基金全年的分配將不會(huì)與上述數(shù)值出現(xiàn)太大的偏離。做出這一估計(jì)的原因在于，一方面6月后股市出現(xiàn)了較大幅度的下跌，可能對(duì)基金產(chǎn)生負(fù)面影響，但同時(shí)下半年剩余時(shí)間內(nèi)再出現(xiàn)市場(chǎng)未能預(yù)料的突變因素的可能性也在減少；另一方面，如部分基金經(jīng)理在中報(bào)中所陳述的，基金倉(cāng)位已經(jīng)基本調(diào)整完畢，下半年戰(zhàn)略上處于優(yōu)勢(shì)，而在投資組合上利用新股、債券等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的投資來(lái)保證勝利果實(shí)，有助于其“積小勝為大勝”。
綜上所述，2001年對(duì)大多數(shù)基金持有人來(lái)說(shuō)，分紅依舊可期，但絕對(duì)數(shù)較前兩年下降已基本成為定局。如是，在一個(gè)市場(chǎng)整體景氣度不佳的大環(huán)境下，這應(yīng)該說(shuō)還是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。至于新上市及擴(kuò)募的基金，尤其是最近的幾只，雖然沒(méi)有去年的光可借，但也少了一些“歷史包袱”，這些基金的分配如何實(shí)在是對(duì)基金經(jīng)理的一次嚴(yán)峻考試。
泰和安信回報(bào)喜人
談及分紅，筆者在此想提兩只基金。公布中報(bào)的33只基金中，基金泰和繼去年之后，再次在各基金中獨(dú)一無(wú)二進(jìn)行中期分紅，且0.226元的分配幾乎占到了去年全年的80%。如果說(shuō)泰和去年開(kāi)始的這一做法尚未得到市場(chǎng)普遍認(rèn)可的話，那么今年它的這一分配原則著實(shí)給持有人帶來(lái)了更多的收益和實(shí)惠。此外，如果基金安信實(shí)施中期分配的話，其設(shè)立之初以發(fā)行價(jià)買入的原始持有人將完全收回投資成本并有盈余。因?yàn)榘凑?.185元的可分配凈收益推算，安信的分紅可以達(dá)到0.167元以上，加上過(guò)去幾年累計(jì)的約0.94元分紅，當(dāng)初的1.01元投資已經(jīng)可全部收回。不管未來(lái)該基金表現(xiàn)如何，其原始持有人所得到的都將是凈利潤(rùn)。
2001年中期單位基金凈收益、可分配凈收益及前者對(duì)后者的貢獻(xiàn)率排序
基金
名稱 凈收益(元)
泰和 0.2189
安信 0.1805
同益 0.1619
景博 0.127
天元 0.1218
金鑫 0.1169
同智 0.1157
普惠 0.101
裕陽(yáng) 0.1005
同盛 0.0954
漢盛 0.0882
安順 0.0879
興華 0.082
開(kāi)元 0.078
金泰 0.0771
景陽(yáng) 0.0771
普豐 0.0765
景福 0.074
興科 0.0717
裕華 0.069
興和 0.0638
漢興 0.057
景宏 0.0531
裕元 0.0523
金盛 0.0502
興安 0.0478
裕隆 0.0465
金鼎 0.046
金元 0.0347
漢鼎 0.0276
隆元 0.0257
漢博 0.0042
裕澤 0.0009
基金
名稱 可分配凈收益(元)
泰和 0.2505
同益 0.2107
安信 0.185
景博 0.149
天元 0.1485
裕陽(yáng) 0.1481
金鑫 0.1383
開(kāi)元 0.133
興華 0.1244
金泰 0.1213
同智 0.1208
同盛 0.1194
漢盛 0.1176
景陽(yáng) 0.1068
普惠 0.1063
安順 0.099
景福 0.094
興和 0.0912
裕元 0.0911
景宏 0.0841
裕隆 0.0832
普豐 0.0778
興科 0.0765
裕華 0.0764
漢興 0.0758
金盛 0.0573
金鼎 0.0485
興安 0.0479
金元 0.0376
漢鼎 0.0278
隆元 0.014
裕澤 0.0116
漢博 0.0056
基金
名稱 貢獻(xiàn)率(＝C/B)
隆元 1.835714286
興安 0.997912317
漢鼎 0.992805755
普豐 0.983290488
安信 0.975675676
同智 0.957781457
普惠 0.95014111
金鼎 0.948453608
興科 0.937254902
金元 0.92287234
裕華 0.903141361
安順 0.887878788
金盛 0.87609075
泰和 0.873852295
景博 0.852348993
金鑫 0.845263919
天元 0.82020202
同盛 0.798994975
景福 0.787234043
同益 0.768391077
漢興 0.751978892
漢盛 0.75
漢博 0.75
景陽(yáng) 0.721910112
興和 0.699561404
裕陽(yáng) 0.678595544
興華 0.659163987
金泰 0.63561418
景宏 0.631391201
開(kāi)元 0.586466165
裕元 0.574094402
裕隆 0.558894231
裕澤 0.077586207
(記者 王炯)
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