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平安證券 封樹(shù)標(biāo)
盤小、炒作不充分、成長(zhǎng)性較好的科技股
科技股的暴跌，導(dǎo)致整個(gè)板塊的價(jià)格中樞下移。但其中的炒作不充分、流通盤較小、成長(zhǎng)性較好的公司仍會(huì)有較大的股本擴(kuò)張能力，在低位可以吸納。一只股票股本有擴(kuò)張潛力
的前提下，市場(chǎng)中才會(huì)有機(jī)構(gòu)投資者去運(yùn)作。因此，這類高科技股仍會(huì)得到市場(chǎng)的追棒。如近期上市的烽火通信(600498)等。
這個(gè)板塊面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是：目前看股本較小，但一旦實(shí)施增發(fā)，流通盤一下子變大，股本擴(kuò)張潛力明顯變低，反映到股價(jià)上則是跌勢(shì)不可收拾，如天大天財(cái)(0836)，此次增發(fā)2000萬(wàn)股，流通盤擴(kuò)張的想象力明顯變?nèi)酢Ｔ偃?a target="_blank">桐君閣(0591)，目前流通盤僅3480萬(wàn)股，但該公司已經(jīng)提出增發(fā)5000萬(wàn)股的方案，增發(fā)后流通盤變?yōu)?450萬(wàn)股，明顯缺乏股本擴(kuò)張想象力了。因此，投資該板塊也面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。
行業(yè)成長(zhǎng)性較好的傳統(tǒng)行業(yè)類上市公司“挖掘個(gè)股、集中投資”的操盤理念一直是機(jī)構(gòu)投資者的主流操作理念，但隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，特別是市場(chǎng)監(jiān)管的逐漸嚴(yán)厲，“集中投資”的操作策略將被“穩(wěn)健、分散、平衡、集中”所代替，同時(shí)注重個(gè)股挖掘向行業(yè)板塊挖掘轉(zhuǎn)移。因此，傳統(tǒng)行業(yè)中部分成長(zhǎng)性較好的公司將逐漸受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。傳統(tǒng)行業(yè)中的房產(chǎn)、建材、基建、港口、煤炭類上市公司將逐漸成為機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合中的重點(diǎn)選股對(duì)象。今年下半年證監(jiān)會(huì)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管力度將逐漸加強(qiáng)，如何有效回避類似銀廣夏、麥科特、三九醫(yī)藥等非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題將放于首位。這些上市公司反映出的問(wèn)題僅僅是冰山之一角，隨著財(cái)政部對(duì)于中介機(jī)構(gòu)規(guī)范力度的增強(qiáng)，上市公司中存在的問(wèn)題將不斷顯露。績(jī)優(yōu)概念、高成長(zhǎng)概念已受到市場(chǎng)的質(zhì)疑，這兩大概念所集聚的風(fēng)險(xiǎn)最大，因此，在下半年股市“嚴(yán)打”中宜盡量回避高價(jià)股板塊。而在此背景下，行業(yè)前景較好的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的中低價(jià)股將逐漸受到市場(chǎng)的青睞。
地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇有著深刻的背景，申奧、入世成功后基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)將是最大的受益行業(yè)，此次中報(bào)也顯示整個(gè)房產(chǎn)類上市公司的效益都有不同程度的提高，同時(shí)，基礎(chǔ)建設(shè)、建材板塊的長(zhǎng)期沉寂背后也醞釀著較強(qiáng)的補(bǔ)漲行情。煤炭板塊類的上市公司今年中期的效益普遍都有20-30%左右的增長(zhǎng)，而且這種趨勢(shì)仍會(huì)維持較長(zhǎng)時(shí)間，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中能夠保持連續(xù)幾年平穩(wěn)增長(zhǎng)的亮麗板塊。港口板塊的效益雖然近期不能獲得高速增長(zhǎng)，但該板塊具有較獨(dú)特的自然資源優(yōu)勢(shì)，中長(zhǎng)期發(fā)展有較好的預(yù)期。
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